地产企业一般①先用自有资金拿地，②然后借助银行贷款等融资方式开发、建设，③通过预售款维持运转、还贷，④然后用项目产生的自有资金继续拿地，开始新一轮循环。

    房地产企业资金来源主要是银行贷款、股权融资、预售款以及自有资金。银行贷款在房地产开发资金中的占比基本保持在20%左右，自有资金和股权融资占35%左右，剩余45%主要依靠预售款。

    当房地产市场由繁荣转为萧条后，上述第二个环节首先出问题，融资会变得越来越困难。货币政策从紧，意味着信贷规模收缩。信贷紧缩对房地产企业造成双重不利影响。资金来源中的银行贷款和预售款均受到严重影响。于是，不少企业不得不通过降价促销来加速回款。

    于是乎，在房地产市场萧条时，自有资金成为地产企业最为可靠的资金来源。自有资金充裕，可以支撑在建和拟建项目，捱到市场复苏，甚至借机以较低成本拿地；自有资金紧张，在建项目难以为继，或者空有土地不能开工，可能沦为被洗牌的对象。

    对资产负债率，业界向来认为，地产股超过70%是非常危险的境况。但是一个重要因素必须考虑，即负债中的预付账款其实带有资产性质，不带来实质性财务压力，而预收账款越高资产常常更安全。期末现金及现金等价物余额是一个在标注目前地产公司现金存量情况方面非常直接的指标。流动负债是指将在1年(含1年)或者超过1年的一个营业周期内偿还的债务，这一部分的比重越大，公司在短期内的资金偿还压力也就比较大。流动负债一般包括短期借款、应付账款、一年之内应付的长期借款等。

    尤其在楼市萎靡、资金链紧张的时候，谁短期内还债能力强，谁就能尽可能的化解风险。对比企业的短期还债能力，有两个常用指标，一个是流动比率，一个是速动比率。前者代表企业以流动资产偿还负债的能力，比率越低，短期偿债能力则越弱。后者则代表企业以可快速变现的流动资产偿还流动负债的能力，比率越低，同样短期偿债能力也越弱。相比较而言，流动比率大于2比较安全，而速动比率的黄金点则在1。