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2008年4月25日12：20观点

1% < 0.99%”与“政策 < 规律

在我的一篇《投资者必须学会“五个懂得”》中提到了一个懂得利用逆向思维，当人们都沉浸在印花税的欢喜中，是否该冷静一下？用逆向思维去想一下这个市场。

 愚认为，大小非问题不是几个条条框框就能根本解决的，它是股改所留下的后患。2009年解禁将达到最高峰！现在就该去想一下明年该怎么度过？奥运过后该怎么度过？这不是杞人忧天。大小非的压力还是不可忽视的，最近的指导意见存在有空可钻，如：若想要抛售0.99%解禁股，就可以不在1%的视野里，大规模抛售还是可能会出现的。 

近期的利好，对股市来说是否仅是短期利好，长期是否还是大利空。有待进一步观察，所以必须冷静的思考一下，是否政策上有意为了什么个出台的？还有中国的经济不是资本市场走势所能决定的。毕竟资本市场是虚拟经济，存在人为的投机性。

 印花税是重要的调控工具，印花税率下调，只是降低了交易成本，对每个投资者都是公平的，但市场还是一个均衡体。但是在它用完之后，还有什么，也许说还有牌，融资融券？股指期货？然后呢？都用完之后，会是什么？那可能就会出现：当前是市场自身的运行客观规律先给主观的政策先让路，先进行减震。之后再慢慢的由政策对股市的影响，回归到市场自身客观规律的运行轨迹上来。大家都知道，客观规律是不可改变的。最后走出困境的还是要靠市场自己调节功能的发挥，还有最重要的就是上市公司的业绩和发展前景是否支持股价。 

如果都忽略了这一点，有可能又成为新一轮的“牺牲被套者”。例如：宏达股份股票从可能的“无量跌停”到24日的成交量达23.3万手，说明了什么，说明了有很多投资者因印花税调整而疯狂了。这轮暴跌和暴涨与广大股民的投机性偏好，应该也是有着间接原因的。 

我引用一下巴菲特对上市公司的选择标准：“企业必须具备下列特征：一是业务简单明了；二是竞争优势明显；三是企业少负债，现金流持续稳定；四是企业经营有方，经营团队诚实能干。”他是外国人，我不支持大家盲目的学他，但我认为这个标准应该是无国界的，在您投资股票的时候可以用到。 

印花税率下调的利好消息释放完之后，很可能出现A股市场的板块分化、个股分化现象。如果说的没错，今天25日的盘中已经表现出来了。又将有一批新的印花税型的“被套者”。 

大家是否想过，印花税能解决了当前的通胀压力问题吗？还有次债危机的发展趋势以及美国经济衰退对我国经济的影响等系列问题，能否平稳度过人民币的升值周期的一系列压力吗？这些都需要进一步关注。所以不要盲目的一有利好就盲目的“向钱冲”。 

也许这次下调印花税，管理层有苦衷，或是民声太强烈？或是顺应民意？或是为了奥运？或是…… 只有管理层知道！

还有新基金，我提倡配置一些，但不建议多配置，可以占基金组合20%左右即可。例如：诺安新基金。

最后同大家回顾一篇3月19日的文章《浅谈基金投资六个和谐的统一》。

祝愿大家在工作、生活、学习、投资的过程中，都能做到和谐的统一！

浅谈基金投资六个和谐的统一

    大多数投资者都知道，从2001年的华安创新基金的成立算起，我国的开放式基金至今已经有近七年的历史了，或许您已经完整的的经历了这七年，见证了市场的调整与上涨一个周期的全过程；或许您只是2006年到2007年才开始投资基金，只看到了两年的上涨阶段。或许您是目前刚刚知道基金这个词的“准基民”，对这个市场还有很多个不知道。很多人的投资目的可能都是一个就是为了赚钱，这是对的。但是作为一名专业的理财规划师，我今天要和大家交流的就是如何让您更加轻松的投资基金，如何看待投资中的和谐，我想大家能够做到“基金投资六个和谐的统一”，您就能做到理财快乐，快乐理财。

　　一、投资心态的和谐

　　基金投资需要一种平静，一种和谐的心态。我想说的是提醒大家不要因投资基金而影响您的生活，只要你相信所买的基金的基金公司管理团队，那末剩下的事由基金经理公司管理好了，不要因基金投资浪费您每天宝贵的时间，天天的关注基金的涨跌是一件很累的事。您需要做的就是要做努力塑造一种阳光心态，用一种和谐的、平衡的心态对待基金投资，本来投资基金是一种善事，是一件快乐的事，不要和买股票混为一谈。良好的投资心态，也是对人意志的一种锻炼，

　　二、投资组合的和谐

　　作为一名稳健而理性的基金投资者，应该要对于不同类型基金进行组合投资，而不要盲目的只追求某一个风险高未来可能收益高的的基金，一定要做到科学的配置，大家可以查阅我以前的文章进行参考。总之您一定要记住分散、保本为先，最后是增值，这是不可更改的顺序，如果您把收益看的过重，就会忽略风险的存在，最后可能失望更大。

　　基金的选择不要盲目跟风，不要看人家买什么，就跟着买什么，基金不同于股票，基金净值是根据基金总资产来计算的。举个例子来说：“例如一只个热门股票，大家都来买，股票价格应该是上涨，但若一只基金由于持有的股票价格的上涨，基金净值某一时段将不断攀升，但这个时候如果有很多人都来购买这只基金，基金价格应该不会随之上涨，反而可能会导致基金净值的下降。这就是当基民大量同一时间段买入同一个只基金时，对于基金公司来讲是一个巨大的压力，因为他们必须在短时间内把这些新投入的现金迅速买进股票。由于股价已经拉高，这个时候可能不是买入股票的较好时机，结果就是基金经理很可能购买到不想购买的股票。最后的结果将是影响基金净值，这就是有人说的“为什么我买这只基金，净值就下跌的主要原因。在选择基金组合也要和谐，避免规模太大的基金。许多眼前的真实的例子我就不多举了，想必大家会知道的。

　　做到投资组合的和谐，即不同类型基金的和谐搭配置，您就是做到的了分散投资，进而能够实现在风险可控的情况下获得稳健的收益。

　　三、投资期限的和谐

　　证券市场有着自身的周期性变化的客观规律，正所谓没有只是单边上涨的市场，也没有单边调整下跌的市场，涨涨跌跌是其最大的特点。您所投资的基金净值，其业绩表现与证券市场的环境变化有着密切的联系。

　　在基金投资中，投资期限的和谐是获得收益的重要一点，如果您是一个非常精明的分析高手，并能准确预测出阶段的的高低点，那您可以选择波段操作，否则您不要去短期投资，频繁操作。您在购买基金前，一定要量化资金闲置的最大期限。然后再按照这个期限来选择不同类型的基金进行组合。这方面的文章在工行网站都能查到。

　　投资期限的和谐，能让您更加乐观的面对不确定的市场调整期净值的波动，因为您的期限决定了收益的长期稳健定性。

　　四、投资收益的和谐

　　对于基金的收益，我想大家不要把某一阶段的上涨作为投资收益的标杆，一定要纵观整个基金的历史，纵观基金的整个一个市场周期的表现。也许有的人被2005-2006年的大涨效应给迷惑了，在这里我告诉大家一个统计数据，从美国100多年的基金历史上来讲，股票基金每年的收益率达到10%到20%之间就很高了，百年来的长期平均收益率在12%到15%。再看看我国，从2001年开始陆续发行的基金到2007年末的股票基金累计净值的总增长率达到了139%到713.83%之间不等，而且收益主要是在2006-2007年实现的，例如华夏大盘精选基金在2005年初到2007年末区间增长率为741.87%，其中2006年初到2007年末区间增长率就达到713.83%。

　　所以大家一定要把基金的相关历史都读懂之后，再设定符合趋于合理的、稳健的投资报酬率为目标，并且遵循科学的原则来配置组合，当达到或者超过您收益的预期时，执行力一定要强。这样您才不会被收益的高低而影向您的投资心情，不要把收益看得过重，才能达到投资收益的和谐。同时，也要在不同的市场环境下，采取不同的策略，关于基金红利分配的分红方式选择也要因人而异，在牛市行情中选择红利再投资会比现金分红更有优势，反之，在动荡市或者熊市选择现金分红方式更稳健些。

　　投资收益的和谐，能够让您的心境更加豁达旷然，而不被金钱所累。

　　五、投资风险的和谐

　　我所说的投资风险的和谐主要是指风险控制的和谐，和谐的风险控制是投资收益的前提保证，投资基金我们不能只追求某一时段的收益，这个时段不确定的因素太多了，牛市并不是说就不调整，牛市更应该要注意控制风险。您的基金组合就要在严格控制风险的前提进行配置各类基金，同时运用和谐投资的策略，才能达到长期稳健的收益，这样可以避免基金组合整体收益的大起大落。

　　投资者在了解认识和评价基金投资风险时，还应该从自身的实际出发，正确地认识基金的风险特征，一定要记住不要过高的看待股票型基金的风险，也不要轻视债券型基金的风险。在了解认识到基金风险后，还要通过一种和谐的解决方式--分散投资，把风险降低。这样才能在长期的投资过程中，实现把保障基金投资本金的安全作为第一要务。

　　投资风险的和谐是您投资安全的保障，能让您投资后不至于在剧烈震荡的阶段受到大的伤害。

　　六、投资目标的和谐

　　我们的投资是为了理财目标的实现，由于不同年龄阶，对人生追求也存在很大的差距。对于不同阶段的理财目标一定要做到和谐的统一，如果您是为了子女教育的“五年教育规划”，为了自己养老的“十年养老规划”等远期的目标，您应该把这个投资期限放到长期，目标要远一一些。如果有的人是为了短期的理财目标，如两年后结婚费用，每两三年的旅游计划、“三年购房购车规划”等等，应当选择配置混合型或者债券型基金以及短货币型基金多一些，这样才能保证资金的流动性、低风险性的投资。

　　投资目标的和谐选择，会让您的投资有实际的方向，有一个心中的理想。投资目标的和谐统一，才能不至于导致对收益失去控制，而无止境的追求。

　　总之，只要您做到了基金投资六个和谐的统一，您就不会去担心害怕在牛市的震荡调整阶段被套牢或者是踏空。做到了投资的和谐，也可以保障投您投资资金的安全，能让您早日享受到“理财快乐，快乐理财”的新感觉。