转帖：什么叫恶意“圈钱” ？

　　证监会在表达对再融资的态度时表示，上市公司再融资是资本市场的重要功能，是市场实现资源优化配置的重要方式之一，但绝不应是恶意“圈钱”行为。

　　证监会相关负责人表示，证监会对恶意“圈钱”并没有一个明确的定义，此番表态也没有针对某个具体公司，只是针对目前的市场情况主动表明自身的态度，表明证监会在进行再融资的审批的时候会考虑市场情况和公司情况，同时也希望上市公司在做出再融资决策的时候，审慎的考虑市场情况和自身需求。

　　一位律师对《证券市场周刊》记者表示，上市公司的“圈钱”行为，不是一个法律上的定义，而是市场对上市公司再融资行为的一种认识，是对再融资行为性质的一种通俗说法。而在“圈钱”的问题上，做恶意和善意的分辨，意义并不明确。

　　“这样的形容更倾向于主观态度的表达，是一种情绪化的说法。如果一定要为此下个定义，则更倾向于指责重筹资轻使用，不顾企业应有的合理扩张速度，不顾市场与环境的变化没有效率的投资，不重视股东回报，再融资与经营绩效提高关联度低的再融资行为。”上述人士说。

　　目前，证监会只是对上市公司再融资的前提条件、程序以及资金用途，做了一些规定，上市公司为了满足股东利益最大化，在合规的情况下进行再融资计划是合法的。“如果公司的程序合规，监管层仅仅是因为市场反应而作出恶意‘圈钱’的定论，并不妥。”

　　而据一位知情中国平安再融资计划的投行人士透露，“最初中国平安报方案时证监会是同意的，没有想到市场会有这么大的波动。现在，证监会却又指责起公司，说要考虑到市场的承受力。”

　　“证监会对再融资的表态发生在平安公告再融资计划公告后的一个月，这一个月内平安几度跌停，大盘不断下跌，投资者信心日渐丧失。如果说这一切都是因平安再融资而起，那监管部门为什么没有在事发前进行指导和辅助呢？”

　　而证监会方面则认为今日之局面则是承销商失职之过，“承销商在做事情的时候是应该考虑的。”证监会人士说。

　　上述投行人士表示，“现在并不是争论孰对孰错的时候，通过此次事件，更应该关注的是如何将市场化和行政干预相融合，企业利益与市场承受力相融合，保持市场的稳定和投资者的信心。”