广汽29号上市，首先看看其基本的财务资料。其H股今天的价格为7.38，广汽的明天的发行价为9.09元。

其亮点有两点：1）缩股；2）杠杆

缩股这一点值得深思。

第一、你完全可以把广汽的这次上市看为一次股改。对广汽长丰的换股可以看为1.6：1的比例相当于流通股东获得10送6的对价游戏。

 

广汽这几年进行了一系列资本运作，完成了A/H股上市，但与众不同的是，两轮上市广汽没有融资一分钱，反而从口头里面掏出了大笔真金白银。例如A股上市，广汽先后投入了36.1亿（包括2009年收购广汽长丰29%股权投入的12亿，本轮收购长丰集团、三菱公司持有的广汽长丰投入的24.1亿）。另外，为了说服长丰集团和湖南省政府，广汽还承诺5年内在湖南投资100亿，形成50万辆的产能。

投入这么多钱，固然证明了广汽的实力，但广汽花这么大代价上市的最终目的，是为了利用资本市场，完成“大广汽”的梦想。所谓“利用资本市场”，说穿了就是增发，而且这个增发的时间，肯定是越快越好。

根据相关资料测算，广汽登陆A股后，大股东广汽工业持股36.17亿股，持股比例56.21%，这个持股比例是比较低的。如果要进行股权融资，在大股东保持绝对控股的前提下，最多可以增发6.57亿股，换句话说，如果增发价低于5.49元，广汽连重组长丰的成本都收不会来。假设要把承诺的100亿元也圈回来，则增发价就不能低于20.71元。 为了顺利融资，上市公司肯定会把股价控制在增加价之上，也就是说，广汽集团二级市场股价定位最少也要在25元以上。当然，股价越高，增发价越高。

广汽和上汽类似点较多，可以类比。广汽集团和上汽集团的定位是一样的，都属于第一梯队。因为一汽没有整体上市，所以自然而然会把上汽做为参照物。目前上汽大概是14元左右，但流通盘高达91.7亿，广汽只有不到3个亿的流通盘，所以广汽的价格定位肯定是要高于上汽的。其次，A股市场有个很有意思的特点，即股票的价格，一般与主打产品的价格和流通盘有关。产品价格高的，股价也高；产品价格相仿的，流通盘小的，股价高。第三，我们看看广汽集团对机构会不会有吸引力？A股的机构最喜欢就是坐庄汽车股了，几乎所有的整车类汽车股，前十大股东里面都会有一大堆机构。最新上市的长城汽车（流通股3亿，总股本30亿），上市之后就一路上涨不回头，主要原因就是机构在不断加仓（机构持仓从11年3季度的763.29万股增加到11年底的12275.73万股）。那么，机构会放过广汽么？可能性基本为零。更何况广汽的流通盘小，总股本大，是控制指数的好工具，是机构的必争之地。机构能发现广汽的价值，游资难道发现不了？所以，广汽明天上市之时，我们将看到一场游资和机构争夺筹码、斗智斗勇的好戏。当然，目前我是这样认为的。广汽的估值不会一步到位，原因有三：一是该股是以换股形式上市的，上市原有股东的抛压会比较大；二是广汽2011年因为日本地震的缘故，业绩有所回缩，估值较低。不过日本会年年地震么？三是郭主席打击炒新，使得炒新资金不敢乱来。所以对二级市场投资者来说，广汽上市日，可能是一个难得的建仓机会。

总的来讲，广汽将是一个比较不错的中线筹码。短线或许没什么表现，究竟目前指数表现不好，不过个人还是准备待估操作。