石化转债票面利率(％):

1、第一年0.5%、第二年0.7%、第三年1.0%、第四年1.3%、第五年1.8%、第六年2.0%

2、到期赎回价格(元):107.00（含最后一期利息）

3、在本期可转债存续期间，当本公司 A 股股票在任意连续三十个交易日中有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的 80%时，本公司董事会有权自该事实发生之日起十个交易日内提出转股价格向下修正方案并提交本公司股东大会审议表决。

根据第1、2条，若以现价90元的价格买入，持有到期(还剩5.5年)不转股，到期可累计收回：
100+（0.5+0.7+1+1.3+1.8+２）＊０．８＋５=11０.８４元(每年付息要扣２０％税，复利忽略不计，到期赎回价１０７元中非当期利息的５元不扣税),平均年收益率：（110.84-90)/90/5.5=4.21%

作为博取高收益预期的可转债,这算是个不错的保底年收益率。

特别是,第3条即将满足实施条件，如果董事会决定实施第3条,肯定要涨到面值以上,短期收益率将达11%以上。

现在的问题是，中石化将发行转债2，如果不顾转债1投资人的利益，只把资金当低息贷款使用，不希望转股，也有可能不实施第3条，那就比较恶劣了，猜测中石化不太可能自毁声誉，那样很可能导致以后的转债发不出去，除非大幅提高利率。

总之：这个4.21%保底年收益率还是不错的。

 

还有种可能，拉升正股价，拉到9块。这样1期转债还是2期统统搞定。如果真是这样就买股票吧，反正正股估值低，分红不比存银行差。对股票的投资人来分析，就是“债券目前面临的风险与未来可能获得的收益不相匹配，不存在与股市的跷跷板效应”。