去年的八月份之前市场应该重点还是走在复苏战的道路，随后受央票利率上扬引发的调整和2639点开始的震荡走势更多的是跟随政策面的渐变和经济以及盈利预期的变化而变化，短期内大盘的走势和我之前帖子中说道的经济整体运行趋势所受到的影响较为贴切，也就是典型的经济复苏情况下的资本市场反映；虽然目前看来我国的经济仍在逐步向好，但是市场的预期已经发挥了作用（股市总是提前反映，包括未来即将到来的一季度信贷井喷）而政策渐变已经是既定的事实（国家对央票利率的控制以及早前就开始的房地产调控政策还有那净回笼）这些也都注定了无论后期信贷数据是否真的如人们预期那么高，还是有多低对市场反而呈现的都是非正面的影响，在这样的前提下市场的震荡走势肯定还会继续（甚至会出现大幅的泄愤式下跌），或许您会问那么市场就完蛋了，当然不是谁都希望股市一直涨，但是市场必须得到经济数据和盈利的超预期表现的支持才能恢复上涨，至少不会出现在一月份。

说到新增信贷这个大家都敏感的话题我就统计了从01年至09年的信贷状况（由于09年属于经济危机过后的特殊年所以不算在内）九年间共有四年的一月份或一季度M2增速在全年中处于最高或次高状态，但是这也是我前面说的这是已经明确的趋势，市场需要的不是明确而是超越，没有超预期那就是提前反应；同时从去年10月开始到近期，央行已经连续13周货币净回笼，这也使得资金净投放的可能性降低，很可能未来的信贷预期是低于而并非人们都认为的超预期；

说到资金面就不得不说IPO，前期的压力如果可以承受，那么运行到后期会发现一级市场的压力将向二级市场传导并加重（以上所说的压力并非单指IPO），而且我更担心的是高市盈以及资源不能配置所造成的阶段性压力，当然这种压力也是累积的过程，就算有所表现也是逐步在二级市场显现而不会太剧烈，但是这种风险我们一定要防范，因为这也市场方向选择的运行动。

那么在风险被逐步放大的过程是否具备交易性机会？当然，首先业绩是我们追逐的安全边际下的品种，高送转和业绩暴增是永恒的主题，短期看来煤炭、钢铁、机械等板块都有望形成机遇性投资品种，近期跌幅比较大的汽车及家电板块需要等待逢低吸纳的机会。而说到概念性机会，要说的就是股指期货与融资融券，说到这两个概念那就要引出一点银行资金面的问题，毕竟在银行资本充足率出现隐忧的时候，国家更愿意通过发展资本主义市场来进行融资，而且目前总体震荡平衡的市场格局也符合推出的条件，也就是说这两个品种是非推不可，其机会将是波段性的。其收益的行业我不说大家也很清楚，一个是券商，一个是大市值行业（融券和股期将增加大市值股票的需求，提供更为充裕的流动性，使得大市值行业获得一定的流动性溢价），所以在这里做个小预测，2010年将有一波快速上攻的行情，二八会再次显现，具体时间只能跟随市场运行节奏不定期给出。

其余的上海世博会（现在已售1200万门票，吸引人数超7000万，超预期的预售将预示一波上海本地股行情即将到来）、区域振兴（近期热门的海南、未来的新疆以及海西）、高送转（年报周期将至，超额收益企业将具备潜力，不过市场已经有充分的预期，能否带来大机会需要我们先知先觉）、部分政策机遇（新兴产业包括第三产业、低碳经济进、科技创新、十一五收官、十二五规划）、中小板（现在中小板估值高于权重170%，而随后的一系列事件如业绩、股指期货、充分换手、流动性都有可能加速它们的风格转换）晚周期受益行业（的钢铁、化工、电子、机械）；

周边资本市场看来去年完全是追逐风险偏好，新兴市场逐步兴起（特别是我国提振内需的财政刺激方案）新兴市场企业盈利强劲复苏、盈利能力相对高于发达市场以及估值不高等因素，应能支撑2010年新兴市场股价表现，不过由于经济周期性的需要，各个板块的走势将相对较为平衡。而在这里我要提到的是如何找到适合我们自己的观察对象，有的说是美股或港股，又诸如原油黄金等一系列的东西，但我认为在10月份开始的A股和美股的逐步脱离走势可以看出，这些个指标将不再发挥较大的效果，根据经验看来在经济复苏后的一年中更应该关注的是经济景气指标的逻辑和数据。

综合看来：现在大盘依然延续的是去年的牛市行情，只是节奏会有所变化，由于1月的诸多不利因素导致指数很难走出像样的上升行情，而一季度的信贷释放以及根据业内朋友告知的股指期货推出的消息看来大盘又确实具备短期爆发性增长的可能，所以在1月调整完之后市场仍然是向上运行，说句大话市场将在一季度站上3500点，支撑我这个想法的原因有三：1、一季度总体的信贷数据将势必导致股指有所表现（包括基金的那千亿资金）；2、经济数据、年报和一季度业绩很可能超预期表现（这点就符合我之前说的超预期才能带来趋势改变）；3、股指期货推出前后将使得股指先涨后跌（政策出来了就跌了就太没面子了哈哈，玩笑话）；还有一点就是1月的政策调控只是摆出一种姿态，而且也出的差不多了，当2月到来之际正好是最后的靴子落地之时；K线中的周线已经摆出了调整的架势，也就是说震荡调整的时间应该是在3周--4周左右，而拐点周期将出现在2月份的月初，周线级别的拐点性质决定了股指将有一波剧烈波动。