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• 经济危机结束了吗？经济已经开始复苏了吗？这是2 季度被问到最多的问题。我们的答案很明确，那就是“不”。经济复苏的“绿芽”确实已经出现，但太过初级且脆弱，美国居民的储蓄率仍在攀升，负债比率和杠杆比率持续下降，主要经济体的失业率均在迅速攀升。看起来，温度依然很低，“绿芽”随时可能被扼杀。
• 中国依靠高投资和高信贷投放，经济数据逐渐扭转下滑趋势，但鉴于中国多年来形成了对出口和投资的高度依赖，而消费迟迟不能启动，我们认为中国不太可能引领下轮经济复苏，也不太可能率先复苏。
• 我们仍看好美国在全球经济中扮演的角色，尽管其像极了泥足巨人，但世界经济必须依赖美国消费者来产生需求，迄今为止还没有其他经济体的消费者能够取而代之。
• 美国房地产市场经过数年的调整，无论从销量还是从房价收入比判断，已经具备了形成底部的条件，我们预期美国楼市在今后半年到一年中将逐渐回暖，并引领美国经济走向复苏。
• 全球主要经济体预计仍将经历1－2 个季度的负增长，才有可能逐步摆脱此轮衰退带来的阵痛。
• 在接下来的数月中，市场将会在复苏预期的乐观与衰退现实的悲观中反复摇摆，从而导致主要金融市场陷入大幅振荡，包括美国债市、国际汇市、大宗商品市场。
• 美国国债市场经历了惊心动魄的大幅下挫，但接下来很可能会再度经历一轮强势，随后陷入宽幅振荡；欧元目前的汇率已经较好的反映了自身价值，由于欧元区实在缺乏亮点，如果欧元延续2 季度的趋势继续上扬，我们认为欧元将被高估，而如果欧元下跌，则我们并不会感到惊讶；人民币兑美元将
  在未来半年内维持在目前水准做小幅区间波动，我们预期中国出口不会很快扭转跌势，人民币也不大可能重启升值。
• 中国央行的政策则颇令人玩味，近期重启了暂停数月的1 年期央票发行，政策上似有做出微调的迹象。中国上半年信贷投放创出天量，若继续发展，则有失控风险，且助长资本市场泡沫，但中国实体经济并未见到持续转暖的迹象，因此预计至少半年内中国货币政策不会出现大的调整，利率料继续维持按兵不动。