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安全边际是如何带来超额收益的？
(2008-06-19 12:53:25)
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爱在中国行股票基金安全边际赚钱能力钱在谁的口袋 |
分类： 基本面 |
- 买66美分买下1美圆
如果估值是正确的
那么这个股票上涨50%后
才刚好体现其应有的价值
没有丝毫的高估
如果收益增加10%
内在价值提升到1.1
就有可能获得44美分的潜在收益
而如果由于市场的投机行为提高了PE
收益率将大副提升
而如果你是以1美圆买下的
你的潜在收益可能就只有10美分
66美分获得66%的收益
而1美元只有10%的收益
巨大的收益率差距
就在于你付出的价格高低
也可以说，你额外的34美分
是从投机者那里赚取的
虽然企业可能只给你10美分的实体经济收益
可以说，赚企业给你赚的钱
你已经远远超出了哪些个价格投机者
而如果你有耐心和运气
又赚到投机者现在额外送给你的34美分
和将来可能继续赠与你的34美分
你的总收益可能是78美分，而不是10或者44美分
而且由于66美分买得股票比100美分买时多34%
你的收益率至少可以提高好几倍
巴菲特既赚企业的钱又赚市场先生的钱
甚至在市场先生身上赚得更多
他的绝招就是安全边际 - 当然，如果企业将来实体上赚得越多
比如一年赚了34美分，或者十年赚了340
那么原来34美分的安全边际的作用
就将显得越来越不重要
所以，在赚钱能力越强的企业上
安全边际的重要性可以越弱
但是，对赚钱能力要求越高
你可选择的企业数目也将急剧的下降 - 安全边际对防止亏损的意义
就更不用说了
也只有充分考虑了安全边际因素
才能够实施集中投资战略 - 在热门的市场,热门的股票上
你很难获得安全边际
而在哪些危机股\冷门股身上
你可以发现打折购买优质商品的机会
在非公开市场
一般出价要比公开市场低
你可以买到几倍PE的生意
在高通胀时期
股票的PE正常应该保持相对低水平
也是容易发现高性价比股权的时期
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