投资要点：
　　● 2007 年水泥行业进入发展的“春天”。水泥需求持续旺盛，产业结构调控步伐加快，行
　　业集中度有所提高。2005 年业绩基数低，是2006 年水泥行业走出低谷的主要因素。
　　● 2007 年上半年水泥板块经营业绩大幅增长。整体上来看，水泥类上市公司经营增收更增
　　效。上半年，21 家上市公司主营业务收入同比增长25.13%；利润总额及净利润同比分
　　别增长1 倍以上及2 倍以上。
　　● 水泥行业未来将加速洗牌。水泥产业结构调控的任务依然艰巨，提高行业集中度是当务
　　之急。国家出台包括圈定重点扶持十二大内资水泥集团等具体配套措施，以进一步推动
　　行业整合，水泥企业兼并重组将风起云涌。
　　● 水泥行业迎来持续性高速发展。水泥行业依托建筑业发展空间巨大，建设新农村进一步
　　拓展水泥消费空间，水泥市场将长期保持活力，我国水泥行业将迎来难得的发展机遇。
　　● 人民币升值提振水泥业的资源价值。水泥产品是资源性产品。由于人民币升值，从估值
　　的角度来看，水泥企业的价值将长期处于低估的状况中。正是由于我国水泥企业存在不
　　断增值的潜质，国外水泥巨头纷纷到我国抢摊设点，谋取我国水泥市场竞争的先机，以
　　期分享我国经济高速发展的盛宴。
　　● 2007 年第四季度，水泥板块经营业绩有望继续提升。2007 年的水泥产销增长将维持2006
　　年的增长势头。随着纯低温余热发电技术的普及，水泥的能耗成本将下降，水泥企业的
　　毛利率将相应提高。
　　● 龙头企业尽享红利发展红利。水泥上市公司在水泥行业中处于行业龙头，其生产规模和
　　经营业绩一般都是行业中的佼佼者。作为扶持对象的上市公司不仅获得政策支持，而且
　　有望分享并购红利，值得投资者重点关注。
　　● 公司方面，重点关注具有核心竞争力，特别是在经营规模、管理与成本控制、市场开拓
　　等方面具有优势的公司，比如海螺水泥（600585），华新水泥（600801）、冀东水泥（000401）及天山股份（000877）。