老股民都知道，牛市高转送的票必被爆炒！送前抢权，送后填权。一抢一填就有150－300％的利润空间！问题是中国股市信息的严重不对称，当上市公司公告分红时，股价已经上天！一旦你打算除权后买入等待填权，主力却长期横盘，套利存在时间上的巨大不确定性，极少数情况下还有可能碰到借填权之名行出货之实的票票，美的电器就是一个例子，正是偷鸡不成反蚀一把米！
　　
　　是不是这条道就行不通了，非也！对俺等深谙中国股市精髓（啥精髓，俺不说）的套利高手来说，最擅长的就是把不确定变为确定，结合其他的套利工具（比如增发），利用公开信息一样可以锁定风险，成功套利！
　　
　　废话少说，事实论证！
　　
　　2007年2月13号600048 保利地产公布年报，包括分配方案和增发方案。
　　
　　拟实施10送10的方案。
　　
　　拟增发3.5亿A股，筹集资金134亿。
　　
　　2007年2月13号收盘，股价48.48 。
　　
　　看出其中的奥妙了吗？
　　
　　1。增发3.5亿，筹集资金134亿，也就是增发价格在38.28以上
　　2。10送10以后，除权的股价实际上只有24.24
　　3。要使得增发成功，除权后股价必然上38.28
　　4。结论：傻子都知道
　　
　　公告第二天买入保利地产，价格48左右， 除权后相当于 24
　　增发实施时间应当在1年内实施，也就是，1年后实施增发时，股价必然上38.28
　　
　　24 --- 38.28 , 最少58％的涨幅（非常保守）。时间：最长一年（非常保守）！事实上如果2.14在48左右买入，半年获利近300％！
　　
　　你也许会说：还是有很多的风险啊：
　　1。证监会审核不通过保利的增发方案。
　　2。如果不是是10送10以后再增发，而是先增发再送股呢？
　　
　　呵呵，这是2个思考题，想明白了，说明你会思考中国股市一些深层次的东西，稳定盈利没有问题了！
　　
　　再补充一点：非定向公开增发的PP实际增发价全部远远超过计划的增发价，也就是说实际的套利空间比理论上要大很多，why？
　　
　　呵呵，第三个思考题！