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货币经纪公司介绍

货币市场交易与大众熟悉的股市交易有很大不同。首先，货币交易不是集中定价，而是一对一的定价，需要引入货币经纪公司作为中介，从中撮合。对于国内的中小银行货币经纪业务显得尤为重要。以银行做拆借为例,若自己一家一家银行去找交易对手,可能找了十几家或几十家也不知道市场的价格到底是多少，对中小型银行而言，“发现价格”这一功能尤为重要。因为大银行本身就是做市商，类似庄家，往往知道准确的市场价格水平，中小银行只能了解参考价格，而经纪汇集了几十间甚至几百间银行的各类报价，能够准确报出市场的真实价格水平。

在1980年代中期前，货币经纪业务主要是同业拆借市场金融工具、外汇即期和远期买卖、债券以及欧洲货币市场金融产品。在1990年代后，货币市场、债券市场、外汇市场、货币市场和外汇市场的衍生品、非金融产品(能源期货及期权、天然气对冲指数等)都被纳入了经纪业务。“货币经纪制度是货币市场高效运行的内在要求。与直接交易相比，通过货币经纪公司的间接交易具有方便、快捷等多项特点；再次，利率市场化以及中国加入世界贸易组织后，也需要引入货币经纪制度。引进和设立货币经纪公司，有利于国内金融机构学习和借鉴并最终采用国际金融市场上新的金融工具，提高资金收益率和分散规避金融风险。”银监会发言人告诉记者，尽管迫切需要货币经纪制度，但也“将遵守循序渐进、逐步规范的原则，银监会将对货币经纪公司的设立，实行先行试点、逐步放开的市场准入政策。” 货币经纪公司是在金融市场上为金融产品交易提供信息、促成交易达成的专业化机构。引进货币经纪制度、设立货币经纪公司，对于增强货币市场、资本市场和外汇市场的流动性和透明度，提高资金在金融市场上的运作及配置效率，促进金融市场的健康发展具有积极作用。

货币经纪业务的一般流程是：有交易意向的金融机构先向经纪公司提出意向内容。经纪公司通过完备的内部通讯网络向潜在交易对手传递信息。当收到反馈信息后，经纪公司进行筛选并以满足客户要求的最好价格实现交易。货币经纪公司进行交易时，可以确保交易双方的资料保密。它只担当交易的中介人的角色，在市场上的身份保持绝对中立。

全球货币经纪公司主要产品简介

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www.678678.com [2005-11-23 15:28] 综合外电

一、外汇市场：即期外汇、远期外汇、外汇期货、外汇期权、货币互换；

二、利率衍生品市场：浮动利率互换、远期利率协定、利率期权、利率互换、隔夜指数互换、互换期权；

三、债券市场：可调整利率抵押债券、资产担保证券、国库券和国债期货、担保抵押债务、可转换债券；

四、货币市场：联邦基金、回购协议、银行承兑汇票、商业票据、大额可转让存单；

五、股权市场：美国存托凭证、股票期权、股指期权、股指期货、股票互换、股票回购；

六、信贷市场：结构融资、资产互换、Credit default swap、不良贷款、Collaterlized Loan Obligation；

七、非金融产品市场：信用衍生工具、电力期货、贵金属场外期权、天气衍生工具、商品互换。

货币经纪业回溯

货币经纪人最早出现于上世纪初的伦敦，二战时期随伦敦货币市场的关闭曾一度湮没。

1951年12月，作为英国中央银行的英格兰银行开放伦敦外汇市场，允许进行多种货币对英镑的即期和远期外汇交易，当今的货币经纪市场在此基础上逐渐形成。在市场建立之前，英格兰银行已商讨了高效率的经纪服务条例，并议定经纪公司总数不超过战前的32家，同时鼓励战前成立的经纪公司相互合并，最终剩下九家经纪公司。与此同时，一个新的外汇经纪同业协会在伦敦宣告成立。

最初，银行必须通过外汇经纪同业协会成员进行交易，而不允许银行相互间直接进行货币交易。上世纪60年代，欧洲美元市场逐步形成，同时英国国内市场也日趋成熟，早年的诸多限制已不适应新兴的市场。至70年代，伦敦外汇市场取消了一系列限制，允许银行间直接交易，且可委托国外经纪人进行交易。而英国的经纪公司也获准与境外银行及代理经纪公司开展业务。随后，伦敦的货币经纪公司纷纷在世界各地主要金融中心设立分支机构，建立全球网络，很快成为全球货币经纪市场的主力。截至1970年，早年经英格兰银行批准的经纪公司，已由最初的九家发展到12家。

此后，货币经纪业随国际金融市场的发展演变历经数次整合，其格局如下：全球最大的四五家货币经纪公司提供了几乎所有金融产品的经纪服务，另有为数众多的规模较小的经纪公司则提供个别产品的专项经纪服务。在全球各主要金融中心，国际性货币经纪公司均设有分支机构，或与当地金融类机构开办合资企业，同时建立自己的交易网络。 70年代是经纪业“成长的年头”，尽管市场只局限在外汇即期和远期买卖，欧洲美元和英镑资金拆放等方面。这一时期，芝加哥期货市场从单纯经营商品期货也发展到可从事金融期货。80年代初，伦敦国际金融期货交易所开业，此时，随着资本市场及衍生产品市场的发展和交易量的不断增加，货币经纪人也涉足这些领域，货币经纪又将其业务扩展到期权及股权等业务领域。

80年代末期发生的两大事件，虽然没有改变这个市场的发展方向，但是却使金融市场的发展速度减缓。一是1987年的股市动荡和崩溃；另一个就是重组银行向新兴市场，尤其是向南美国家发放的贷款。这两件事都引起了国际金融市场上短时间的振荡并影响了货币市场的业务量。此后的一段时间内，市场便处于停滞状态。进入90年代，市场又回到了正常轨道，继续健康发展。

如今，通过庞大的交易网络，国际货币经纪巨头们得以全天24小时提供货币经纪服务，其业务渗透至债券、信贷、外汇期权等金融产品市场，极大促进了上述市场的交易活跃程度。

金融市场的新宠：货币经纪人

就目前的中国金融市场而言，无论是国内银行，还是已在国内设立营业机构的外资银行，如果他们想进行外汇买卖、资金拆放或是短期商业票据等外汇业务时，交易人员往往会把交易场地选择在香港。这是因为，国内还尚未形成一个成熟的货币经纪行业。

综观世界金融市场，选择货币经纪人早已成为业务交易的主流方式。复杂的交易过程只需几秒钟就能完成。首先由有交易意向的金融机构向货币经纪公司提出要求，经纪公司随即通过内部完备而先进的电子通信系统，将信息发往其分布在全世界各金融中心和新兴市场的分支机构，然后，再根据各地分支机构反馈的报价信息进行综合筛选，向客户报出最佳价格。 通过货币经纪公司，金融机构与瞬息万变的国际金融市场好像形成了“远在天边，近在眼前”的关系，它们专司市场行情，并据此为金融机构调整经营策略、调整资产结构，并进行风险管理。有时，金融机构还可以通过货币经纪人在某一个特定的时间里，以最短的时间，最公平优惠的价格达成交易，而不必像直接交易那样，一家一家银行询价比较，不仅节省时间，而且降低成本。由此可见，发展货币经纪业务，已经成为世界金融市场的潮流。

人民币汇率机制的改革，不仅使外汇远期市场风声，也将推动货币市场进入新的发展阶段。8月11日，中国银监会发布消息称，经国务院批准，中国银行业监督管理委员会近日颁布实施《货币经纪公司试点管理办法》，将在我国建立货币经纪制度，这不仅意味着我国金融体系中从此将增加一个新的组织机构，而且货币市场也将迎来新的发展阶段，并将对我国金融市场的稳健运行与健康发展产生重要的影响。事实上，国际上任何一个成熟的中心都无不把货币经纪公司视为重要组成部分，在任何一个国际金融中心的背后，也无不活跃着繁忙的货币经纪活动。货币经纪公司的试点，也标志着中国金融市场正走向成熟。

回溯货币经纪业的发展

货币经纪公司作为一种金融中介公司，提供的是一种金融中介服务。公司业务涉及货币市场、资本市场和外汇市场等领域，主要包括同业拆借、短期商业票据、即期和远期外汇买卖、货币掉期、利率掉期、回购协议、政府债券、企业债券、资产抵押、担保抵押债券，以及期指等股票衍生工具操作方面的金融业务。货币经纪公司经营项目广泛，它的良性发展对金融系统的稳定和货币流通的顺畅关系密切。早在19世纪60年代，货币经纪人便在英国诞生，他们从事着货币流通、债券担保等业务。他们的出现使当地的货币流通能力大为增强。

随后，货币经纪公司逐渐出现在当时经济发达的城市。近年来，英国伦敦、美国纽约、日本东京等城市，货币运作和控制能力稳健发展，国际金融影响力得以扩展，金融中心地位逐渐确立。良好的货币经纪运作对国家和地区经济的稳健发展意义重大。货币经纪体系国际化步伐正逐步迈进亚洲地区，新加坡和香港等地通过调整体制，成功地与国际接轨。从中国香港和新加坡货币经纪体系成功改制的经验来看，引进国外货币经纪公司，发展本国货币经纪公司，不失为货币市场国际化的快捷之道。 早期货币经济在中国已悄然兴起。早在20世纪80年代，就有一批货币经纪商活跃在我国各地的融资机构里。由于这些货币经纪商没有得到相应的监管，运作过程存在暗箱操作和投机性质。经过国家1994年对不法货币经纪商的清理和整顿，以上现象得到肃清。整顿之后，中国外汇交易中心暨全国银行同业拆借中心成为目前国内唯一的货币经纪平台。2003年，该中心的交易额突破了16万亿元人民币，当仁不让地成为我国最主要的货币市场。而中国外汇交易中心在2003年7月将原来市场二部内的声讯经纪小组升格为货币经纪部，为组建合资货币经纪公司进行了铺垫。

与成熟市场相比，我国货币经纪业务还处于初级阶段，交易品种少、服务方式单一、运行效率不高，市场的运作机制和服务意识远未满足市场成员的需要，与美英等发达金融市场相距甚远。

品味货币经纪的价值

一般而言，广义上的金融市场通常包括外汇市场、货币市场和资本市场；如果从狭义上理解，这三个市场一般也称作银行同业市场。它是一个无形市场，并没有任何设定的场所供金融机构集中在一起进行交易。金融机构之间的交易实际上是通过极其复杂的电子通信网络连接各金融机构的交易室进行和完成的。金融机构通过金融市场调整资产结构，平衡资金余缺。在银行同业市场中，金融机构的交易途径通常有两种，即直接交易和通过货币经纪人交易。

综观世界金融市场，选择货币经纪人早已成为业务交易的主流方式。由于在电子通信系统和分支机构网络方面具有得天独厚的优势，货币经纪公司在金融市场上具有充分的“用武之地”。虽然交易过程十分复杂，但只需几秒钟就能完成。首先由有交易意向的金融机构向货币经纪公司提出要求，经纪公司随即通过内部完备而先进的电子通信系统将信息发往其分布在全世界各金融中心和新兴市场的分支机构，然后，再根据各地分支机构反馈的报价信息进行综合筛选，向客户报出最佳价格。

所有利用货币经纪公司开展交易活动的金融公司都有一个共识：作为一员“价格发现者”，货币经纪人其实还提供了极为安全的资金运作保障。由于货币经纪人在交易完成之前不透露客户的姓名，金融市场的参与者因此更愿意报价，这样既促进了交易量的增长，又防止了市场的剧烈波动。而且，作为金融机构之间的中介人，货币经纪公司本身不做自营业务，因此，货币经纪人从理论上说就不可能给金融市场带来任何纷扰。无数事实也证明:在金融市场上迄今为止发生的所有灾难性事件，无一与货币经纪人相关。

我国货币市场的发展已经提出了对货币经纪公司的客观需求。2001年年初，银行间市场的参与者仅有650家，基本上是以银行为主的金融机构；目前，银行间市场的参与者已经超过了2000家，其中银行间债券市场的参与者还包含了非金融机构。随着参与主体多元化、投资需求多样化，原有的交易模式和信息收集模式已经很难满足参与者的要求，市场迫切需要专门从事信息服务的专业机构。货币经纪公司恰好是专门从事搜寻并匹配供求信息、促使买卖双方达成交易的专业机构，在市场经济国家有成熟的发展模式和管理经验可资借鉴。而且随着世界进入全球经济一体化，金融机构国际化态势和资金的全球性流动加快，发达国家货币经纪公司加速向新兴市场和金融中心扩张和渗透。如果我国的货币经纪市场无法适应这种变化，货币经纪商不能够及时改善交易平台、交易界面，积极加入变化的市场中去，将会被逐步淘汰，更谈不上国内货币市场的发展、成熟和参与国际市场竞争。 发展需要积极稳妥

国内银行间市场和外汇交易市场虽然已经有10年的发展历史，但货币经纪行业起步较晚，行业规则和监管都不完善。从国际经验看，货币经纪业的竞争十分激烈，对货币经纪公司的经验、信誉、管理人员和从业人员的职业操守要求非常高。为此，我国货币经纪业的发展必须遵守循序渐进、逐步规范的原则。在这一原则下，应根据金融业开放的步骤和金融市场的发育程度，对货币经纪公司的设立，实行先行试点、逐步放开的市场准入政策。在货币经纪公司引入的初期，将采取中外合资的形式，由国内适合条件的机构与国际知名货币经纪公司成立中外合资经纪公司，以利充分借鉴国际良好做法。 创新已是推动金融业发展的关键要素。金融衍生产品的不断推出，需要货币经纪商不断升级交易平台、交易界面、不断提高服务水平。随着经济全球化，资金的全球化流动规模不断扩大，作为提供资金服务的金融业必须适应这种变化，积极参与到资金的全球化流动之中。这样，我国银行间的资金交易将从以国内市场为主逐步向国际市场转变，货币经纪的国际化服务需求因此而产生，并逐步扩大。

合资货币经纪公司和外资独资经纪公司最大的不同在于资金的自由联动和调度上。独资经纪公司可以按照比较成熟的经营模式来运作，顺畅地进行资金的周转和变通，国内外资金可以通过联动和调度来安排。而合资货币经纪公司在这方面处于劣势。考虑到中国货币市场的现状，合资货币经纪公司成立之初，金融管理部门会对其业务进行严格限制。

合资货币经纪是加快我国货币经纪改革最直接和有效的方式，关键在于如何搞的问题，能否让国内货币经纪和国际良好的接轨，最大限度地减少负面影响是合资货币经纪推行的关键。打造一个适合推行合资货币经纪的环境是政府所关注的。

中国不能不选择货币经纪人

“在金融市场上进行交易活动，为什么一定要求助货币经纪人？”即使在包括金融监管机构在内的金融界内，这个看似并不专业的问题，也常常被频繁提出。

一般而言，广义上的金融市场通常包括外汇市场、货币市场和资本市场；如果从狭义上理解，这三个市场一般也称作银行同业市场。它是一个无形市场，并没有任何设定的场所供金融机构集中在一起进行交易。金融机构之间的交易实际上是通过极其复杂的电子通信网络连接各金融机构的交易室进行和完成的。金融机构通过金融市场调整资产结构，平衡资金余缺。在银行同业市场中，金融机构的交易途径通常有两种，即直接交易和通过货币经纪人交易。 纵观世界金融市场，选择货币经纪人早已成为业务交易的主流方式。据英国德利国际有限公司上海代表处首席代表高玲介绍，这种形式的交易过程十分复杂，但只需几秒钟就能完成。首先由有交易意向的金融机构向货币经纪公司提出要求，经纪公司随即通过内部完备而先进的电子通信系统将信息发往其分布在全世界各金融中心和新兴市场的分支机构，然后，再根据各地分支机构反馈的报价进行综合筛选，向客户报出最佳价格。

高玲进一步介绍说，由于在电子通信系统和分支机构网络方面具有得天独厚的优势，货币经纪公司在金融市场上具有充分的“用武之地”。通过货币经纪公司，金融机构与瞬息万变的国际金融市场好像形成了“远在天边，近在眼前”的关系，它们专司市场行情，并据此为金融机构调整经营策略、调整资产结构，并进行风险管理。有时，金融机构还可以通过货币经纪人在某一个特定的时间里，以最短的时间，最公平优惠的价格达成交易，而不必像直接交易那样，一家一家银行询价比较，不仅节省时间，而且降低成本。 所有利用货币经纪公司开展交易活动的金融公司都有一个共识：作为一员“价格发现者”，货币经纪人其实还提供了极为安全的资金运作保障。由于货币经纪人在交易完成之前不透露客户的姓名，金融市场的参与者因此更愿意报价，这样既促进了交易量的增长，又防止了市场的剧烈波动。而且，作为金融机构之间的中介人，货币经纪公司本身不做自营业务，因此，货币经纪人从理论上说就不可能给金融市场带来任何纷扰。无数事实也证明：金融市场上迄今为止发生的所有灾难性事件，无一与货币经纪人相关。 发展货币经纪业务，已经成为世界金融市场的潮流。那么，“中国金融市场是否需要经纪人？”这是人们自然而然会形成的疑问。即将“入世”的中国金融业，眼下正躁动着发展货币市场，可是，发展货币经纪的势头似乎姗姗来迟。有资料显示：目前作为全国金融中心的上海，也仅有5家知名的国际货币经纪公司设立了代表处，但由于种种制约因素，它们至今尚未发挥出应有的作用。业内人士指出，随着“入世”在即，随着利率市场化步伐的加快，货币经纪人在中国金融改革中将“浮出水面”。事实上，国际上任何一个成熟的中心都无不把货币经纪公司视为重要组成部分，在任何一个国际金融中心的背后，也无不活跃着繁忙的货币经纪活动。有鉴于此，许多专家提出，在不断发展的金融市场上，至少应当允许一家货币经纪公司开展试点。实践将最终证明：中国金融市场要走向成熟，不能不选择货币经纪。

货币经纪公司破茧欲出“关注货币经纪公司”之一

　　虽然市场所关注的首家货币经纪公司开张尚未定下日子，但是，货币经纪公司的出世已是大势所趋，日益明朗。中国银监会有关负责人近日在接受本报记者采访时表示，按照银监会的工作安排，试点准备有关工作已经在积极进行。预计在不久的将来，我国第一批货币经纪公司将会出现在市场上，它将填补我国金融机构的一项空白，为完善我国金融市场组织体系和金融服务发挥应有的作用。

　　两个多月之前，2005年8月9日，经国务院批准，中国银行业监督管理委员会颁布了《货币经纪公司试点管理办法》。《办法》借鉴了国际的经验，立足我国国情，对货币经纪公司的功能定位、出资人资格要求、机构的设立、变更与终止及业务规范等方面提出了监督管理要求，并对违规经营的行为做出了具体处罚规定。《试点办法》的公布和实施，将为我国货币经纪公司的建立与发展奠定基础。然而，首家货币经纪公司未如公众所预测的速度那样登陆，也表现出监管层等各方面在这个问题上的慎重态度。 　　记者了解到，国际上的货币经纪公司起源于19世纪60年代的外汇市场和货币批发市场，20世纪50年代得到规范发展，70年代以前的主要业务是外汇即期和远期买卖、资金拆借等。以后，它的业务从金融衍生品、债券品种、资本市场产品逐步扩展到回购交易、贵金属、煤炭、天然气等相关产品。现在，货币经纪公司已成为世界各主要金融中心不可或缺的组成部分。 　　目前，国际货币经纪公司在交易品种、交易方式等方面得到了很大发展。

　　一是交易品种不断丰富。在20世纪80年代中期前，充任货币经纪媒介的主要是同业拆借市场金融工具、外汇即期和远期买卖、债券以及欧洲货币市场金融产品。在20世纪90年代后，业务包括货币市场、债券市场、外汇市场、货币市场和外汇市场的衍生品、非金融产品(能源期货及期权、天然气对冲指数等)都被纳入了经纪业务。

　　二是交易方式发生了转变。传统方式是经纪人通过电话和个人接触完成交易。20世纪80年代后，电子经纪被运用于标准化产品或简单的品种，如外汇即期、远期，债券买卖等。声讯方式被用于复杂、传统上需要人工服务的金融产品。目前，货币经纪的服务方式逐步向声讯经纪和电子经纪的融合方向发展。

　　三是货币经纪业务全球化趋势明显。20世纪80年代以来，金融国际化程度提高，全球资金流动规模更大。在世界范围内设立分支机构、开展国际业务成为现代货币经纪企业生存的必要条件。

　　四是为更好地服务客户，货币经纪公司改进服务，实行“一站式”经营。面对有限的市场资源和激烈的竞争，多运用并购手段进行扩张，使货币经纪业趋于集中。近年来，全球所有公司都特别看好在中国的发展前景。 　　在准入方面，国际货币经纪业竞争激烈，因此对其经验、信誉、从业人员的职业操守要求非常高。根据金融业对外开放的总体安排和金融市场的发育程度，我国银行业监管部门银监会也对货币经纪公司的设立确定了先行试点、逐步扩大的管理政策，这将对我国货币经纪业实现积极创新、规范发展的目标产生良好作用。

货币经纪公司：填补中国金融机构空白“关注货币经纪公司”之二

　　尽管首家货币经纪公司尚未落地，但在中国金融业的前沿———上海，变化已在开始。种种迹象表明，一些外资银行、中资银行，甚至小部分从事外汇交易的机构投资者，都在高度关注着货币经纪公司的各种消息。它们在进行外汇买卖、资金拆借等业务时，都将交易场所锁定在上海。

　　“这在以前是不可想像的事情。”一位曾经从事过“地下”货币经纪业务的人告诉记者。由于之前国内尚未形成一个成熟的货币经纪行业，沪上货币经纪市场一直处于尴尬境地，交易人员往往会把交易场地选择在香港。

　　9月1日起开始实施的《货币经纪公司试点管理办法》让货币经纪在中国迎来了曙光。 　　货币经纪公司是在金融市场上为金融产品交易提供信息、促成交易达成的专业化机构。引进货币经纪制度、设立货币经纪公司，对于增强货币市场、资本市场和外汇市场的流动性和透明度，提高资金在金融市场上的运作及配置效率，促进金融市场的健康发展具有积极作用。

　　货币经纪业务的一般流程是：有交易意向的金融机构先向经纪公司提出意向内容。经纪公司通过完备的内部通讯网络向潜在交易对手传递信息。当收到反馈信息后，经纪公司进行筛选并以满足客户要求的最好价格实现交易。货币经纪公司进行交易时，可以确保交易双方的资料保密。它只担当交易的中介人的角色，在市场上的身份保持绝对中立。 　　我国引进和设立货币经纪公司已经进行了较长时间的论证。各有关方面的专家认为，在我国引进这项制度、设立货币经纪公司将会促进我国金融市场的健康发展。

　　首先，我国货币市场的发展已经提出了对货币经纪公司的客观需求。2001年初，银行间市场的参与者仅有650家，基本上是以银行为主的金融机构。目前，银行间市场的参与者已经超过了2000家。其中，银行间债券市场的参与者还包含了非金融机构。随着参与主体多元化、投资需求多样化，原有的交易模式和信息收集模式已经很难满足参与者的要求，市场迫切需要专门从事信息服务的专业机构。货币经纪公司恰好是专门从事搜寻并匹配供求信息、促使买卖双方达成交易的专业机构，在市场经济国家有成熟的发展模式和管理经验可资借鉴。

　　其次，货币经纪制度是金融市场高效运行的内在要求。我国金融市场的发展迫切需要专门从事信息服务的专业机构，以补充目前集中交易模式的不足。与直接交易相比，通过货币经纪公司的间接交易具有以下特点：一是为客户尤其是中小客户提供充分的市场信息；二是通过双边撮合，提供实时可成交价格；三是由于货币经纪公司不做自营业务，其报价能真实反映市场的实际情况，保证市场价格的公平；四是在交易完成前不透露客户的姓名，可避免大客户报价对市场价格的不利影响，有利于市场稳定；五是增强市场的流动性；六是具有交易成本优势。

　　再次，利率市场化以及中国加入世界贸易组织后，也需要引入货币经纪制度。随着货币市场的进一步开放以及利率市场化，中国的企业和金融机构将面临汇率和利率波动的双重风险。及时了解国际市场上资金价格，是金融机构和企业控制资金成本和决定投资手段的重要前提，而国际性的货币经纪公司正是提供此方面信息的专业公司。引进和设立货币经纪公司，有利于国内金融机构学习和借鉴并最终采用国际金融市场上新的金融工具，提高资金收益率和分散规避金融风险。

　　最后，货币经纪公司拥有丰富的衍生产品专业知识、市场经验、专业人才，尤其是其中立的立场对于培育市场、规范市场交易行为都将起到重要的作用。

货币经纪公司：风险监控不能放松“关注货币经纪公司”之三

　尽管以上海外汇交易中心为中方的货币经纪公司与外方股东英国毅联汇业的合作正在积极进行中，但是，在这项工作的推进中仍不断遭遇各种问题，以至传言中的挂牌日期一再推迟，使得首家货币经纪公司的诞生，迟迟未有突破性进展。

　　作为横跨外汇、货币、资本等市场的中介者，货币经纪公司可以活跃市场，增加市场交易广度，提高市场的流动性，促进利率和汇率的市场化形成，提高市场价格形成的效率。也正是因为复杂的中介身份，它的诞生必将牵扯到金融的诸多部门与环节，并对其内控与监管提出新的要求。

　　货币经纪公司作为媒介交易的机构，在交易时，首要功能是传递信息、促成交易达成。为了确保安全经营，货币经纪公司都有完整的内部风险控制，这主要可以分为以下几个部分： 　　对业务人员的资格审查。货币经纪公司业务人员必须符合从业人员标准，所有前台和后台人员必须经过专业训练并具备一定的工作经验，以保证业务顺利进行。一些国家的监管条例也对公司高级管理人员的任职资格有严格的要求。如英国的监管条例规定董事会成员必须报送债券和期货委员会备案。

　　对客户的资格审查。由于经纪公司仅针对批发市场的参与者提供服务，因此在吸收新客户时，必须确定其是否为批发市场的参与者。公司要对客户财务报表和注册文件等进行审核，确保无洗钱嫌疑，并确定建立客户关系是否合适。 　　将风险监控贯穿整个交易过程。在货币经纪业务过程中，货币经纪公司主要面临前台交易风险、中台确认风险、后台结算风险。前台交易风险是指经纪人员在为客户作中介时，由于人为失误而发生错误。中台确认风险是指交易完成后，经纪人员在向后台结算部门填发交易便条的过程中有可能发生错误。后台风险是指结算部门根据交易便条的内容向银行发出正式的确认记录时可能发生的错漏。对这些操作风险，主要依靠多重核对来控制。

　　技术保障。现代货币经纪公司获取、传输信息都依赖计算机网络。技术风险已成为货币经纪公司最主要的风险。国际性货币经纪公司在全球各地的分支机构都设有技术部，负责计算机网络的建设与维护。 　　在采访中，这方面的专家告诉记者，货币经纪公司是属于接受金融监管的一类机构。由于它不同于一般的金融机构，各国监管机构对它的监管力度比银行、证券、保险等机构都要宽松得多。

　　比如，法国金融市场委员会把货币经纪公司纳入到投资公司的范畴里进行监管，规定它的设立条件与所有的投资公司相差不多，没有专门针对货币经纪公司的法规。除了有最低资本金的限制以外，其他的监管指标很少。它规定，货币经纪公司的最低资本金必须超过25%的营运资金，并根据开展业务的不同，最低资本金的要求从50万欧元到190万欧元不等。货币经纪公司牌照由信贷和投资委员会发放。

　　英国在这方面的监管也没有成文的法规。英国金融服务局(FSA)对货币经纪公司监管的内容是查看公司的月、季和年报，现场检查公司的治理和监控，以保证金融市场的信心和防范金融犯罪。经理人员的任命需由FSA认可，发现存在问题时，FSA将会对经理进行警告，情节严重的将被取消任资资格。现阶段监管的重点是检查公司对客户的过度宴请。

　　世界各金融中心对货币经纪公司的最低资本金要求各异，发达的金融中心甚至没有最低的资本金要求，即使有也很低。

　　上月初，中国银监会的《货币经纪公司试点管理办法》，也只是以一个管理办法的形式出台，在准入条件上只规定，“外资公司申请前连续三年盈利且每年税后净收益不低于500万美元，从事货币经纪业务20年以上、经营稳健，有完善的内部控制制度”；而对中方的要求仅是“依法设立的非银行金融机构，并从事货币市场、外汇市场等代理业务5年以上”。

　　随后，《货币经纪公司试点管理办法实施细则》也于日前通过。而中国银监会强调，货币经纪公司作为媒介交易的机构，对其经验、信誉和从业人员操守的要求都非常高，要按市场化原则大力引进专业人才，要切实将风险监控贯穿于整个交易过程。显然，万事俱备，只欠东风。在此基础上，首家货币经纪公司的尽早挂牌，已是曙光在望,而风险监控将成为监管的主线。

THE END