国安债，票面利率1.2%，6年期。
　　100元面值，6年后，得到107.2元。
　　
　　目前69.8元，合未来6年，年复利7.4%，相比当前的债券和银行储蓄，是很高了。
　　
　　但是真的如此吗？
　　
　　考虑到中国的年复合通胀率在15％左右，也就是说，6年后，你的100元的价值仅为现在的43.23元。
　　
　　所以，买这个债券，实际上还是亏了。

 

　　在中国，有没有投资价值，必须看无风险年复合收益率能有多高。
　　
　　我的公式是：（无风险年复合收益率P） 必须大于等于（ 一年期银行存款利率 ＋ 15％）才有一定的投资价值。

　　这是一个非常令人尴尬的数字。
　　
　　我12年年复利＋37.24%，其实际获利按照一年期平均存款利率＝5％来说，
　　37－15－5＝17
　　仅达到在中国的＋17％的实际增长。
　　
　　这个增长率还是比较低的。

　　baiyumi风格类似，专著于零或低风险利润，但是是跨市场＋杠杆的运作
　　增长得就快很多。
　　
　　goldenfox是跨市场＋风险偏好的运作，这个数字就上升到80％－15％－5％=60%的年复合增长率，相当高了。
　　
　　老布什应该是单一市场，风险偏好的运作，我沽测这个数字是30％左右。相当成功，但是可能不很适合我的家庭。
　　
　　从2009年起，我也会渐渐转向跨市场运作，不在专著于单一的证券市场了。

　　港股么，打死了我也不会去买的。
　　
　　但是如果有投资港股的封闭式基金，我会追踪它的长期绩效。
　　
　　达到三个标准就可以考虑
　　1）港股相对A股高折价
　　2）该基金相对其净值高折价
　　3）该基金在港股历史循环中表现优异

 

　　国内债券么
　　
　　有一个条件，就是年复合收益率达到10％以上可以考虑作为防守性配置一部分，达到20％左右严重考虑，30％以上直接配置。

　　另外，如果有分级的封基
　　
　　优先：进取＝4：1左右
　　优先保底5％左右
　　且其全部配置高浮息债券的，我会考虑。