中国国航(601111)

 

中国国航的发行价格为2.80 元/股.中国国航是国内航空公司中的佼佼者，但是未来燃油价格的上涨预期以及国内航权开放的趋势将明显压低航空公司毛利率，盈利能力的不稳定性使得航空公司的长期投资价值低于投资风险。这是开始601111上市时投资者担心之一.

 

客运和货运运输量近年保持两位数的持续增长并没有给航空企业的经营利润带来持续的提升效应。这是开始601111上市时投资者担心之二.

 

从近年的实际经营表现来看，2006 年国内航空企业的利润变化再度沦为系统性巨亏、继续与燃油价格呈现明显的负相关性。这是开始601111上市时投资者担心之三.

 

在多的也不想说了......

 

从这几点来看,第一天的走势也就不难理解了.都卖了:)

 

但是从价值投资的角度上讲,再考虑到我国证券市场现阶段和601111的特质.不难看出它具有很大的"安全边际",是值得投资的.(不瞒大家说,我全仓601111,成本在2.80左右)

 

考虑到2008年的奥运,不难想到会给北京带来什么,会给601111带来什么.

 

让我们看看601111的概念背景资料:

 

   (1)人民币升值概念：集团大部分债务以外币计值，在汇率波动情况下，由外币负债折算产生的汇兑损益金额较大。假定集团负债规模及币种结构保持稳定，以05年12月31日的汇率和负债数额为基础进行测算，人民币对美元汇率变动幅度达到1%，集团由外币负债折算产生的汇兑损益约1.86亿元人民币，对每股收益的影响为0.013元；人民币对日元汇率变动幅度达到1%，汇兑损益约0.33亿元人民币，对每股收益的影响为0.002元。
　　(2)良好的品牌价值：公司是中国境内唯一载国旗飞行的航空公司，被世界品牌实验室评为中国500名最具价值品牌的第35名，位列国内航空公司第一名，是国内29个具有世界影响力的品牌中唯一的运输服务企业。公司还是08年北京奥运会唯一航空客运合作伙伴，这将进一步提升公司的品牌价值。
　　(3)拥有广泛、均衡的航线网络：公司的国际航线覆盖全球23个国家的34个主要城市和1个地区。其中欧洲、北美、日本、韩国及东南亚是公司国际业务最为集中的地区。公司在国内的业务覆盖中国各个地区的72个主要城市。截至06年6月30日，公司及国货航客货运航线共计331条，其中国内航线242条，国际航线80条，地区航线9条。根据公司的航线发展计划，到08年公司将新增国际通航国家9个，城市14个，新增国际航线17条；新增国内通航城市15个，航线30条；地区航线新增通航城市3个，航线6条。
　　(4)国内领先的货运业务：以货运总量计算，集团是中国最大的航空货运服务供应商，05年集团货运收入吨公里约占中国货运收入吨公里总额的35%。另外，公司的控股子公司国货航与汉莎航空、日本货运航空公司等6家航空公司签订代码共享协议，实现货运业务方面的代码共享合作。
　　(5)国际化合作：06年5月22日公司与世界最大的航空联盟之一“星空联盟”(Star Alliance)签署加入星空联盟的谅解备忘录，迈出了公司加入星空联盟的实质性步骤。公司加入星空联盟有助于公司航线网络优化和互补，加强以北京为枢纽的战略。公司与国泰航空、港龙航空的合作将增强北京和香港两大枢纽的互动和竞争力。
　　(6)股份自愿锁定及增持承诺：中国航空集团公司及中国航空(集团)有限公司承诺自A股股票上市之日(06年8月18日)起36个月内不转让或者委托他人管理其持有的发行人股份，也不由发行人收购该部分股份。中航集团承诺自06年8月18日至06年12月31日，在中国国航A股股价低于发行价(2.8元/股)的前提下，将以不低于当时市场价的价格在二级市场上增持股票，直至恢复到发行价为止，累计增持量不超过6亿股。

从这几点我非常看多601111.因为RMB得升值,来中国的人越来越多,本质很好,最重要的是我看好他们的管理层.(据说老巴也看好它,呵呵)

 

08年的601111,你说它会到8元么?我认为会的