金光认为记者张学光《万科对决的“囚徒”境地》一文分析得比较贴切！本文将引用相关媒体及该文数据作进一步分析！

      根据7月19日晚间万科公告截止到7月15日，宝能系总计持股比例已经达到25.4%！如果宝能再增持4.6%将触及要约收购，恐怕非宝能系初衷，也恐怕宝能没有此能量，如果宝能真的是要约收购，那可见宝能之背景及实力之强大，万科管理层永无翻身之地！

      由于宝能之前提出要罢免万科管理层，相关分析认为：以宝能系对于万科A的持股数量超过28亿股计算，如果再增持7000万股，那么即便是深圳地铁资产重组顺利完成，深圳地铁集团的持股比例仍旧无法超过宝能系，宝能系也将稳坐第一大股东之位，那么，万科管理层将出局！

      故，万科复牌后，万科管理层采取了类似“毒丸计划”，说不准接下来将是“焦土计划”，其近期公告一个接一个“利空”指向宝能系的“死穴”，先是期望通过宝能系的资金链断裂、爆仓不战而胜！万科的举报信表面是维护投资者利益，但看着万科的下跌，中小散户起码从短期看不是这么认为！

      明眼人也看出，万科希望宝能系爆仓，赶其出局！因为根据相关分析：“根据万科所提交的报告，将所有资管计划的预警线按照持股股价的90%计算，如果按照这一算法，万科A的股价一旦跌破每股17元，将刺穿广钜2号、泰信1号、金裕1号、宝禄1号和信鑫7号等5只资管计划的警戒线，那么这些资管计划都将面临追加保证金的压力。按照目前所披露信息，9个资管计划的平仓线为持股成本的80%，按照优先级和劣后级资金2∶1的比例，优先级资金在资管计划中占比为76%，也就是说，当股价跌破持股成本的76%时，钜盛华在资管计划中的劣后级资金份额也将归零！”

      只是，问题来了：“假如9只资管计划和宝能系为一致行动人，那么其所增持的万科A股票按照《证券法》和《上市公司收购管理办法》的要求，在12个月内不得卖出，即便是跌破平仓线，《证券法》的法律效力仍旧要高于各个资管计划的合同约定效力，因此各个资管计划将无法平仓止损。”那么，银行等提供融资的机构将面临亏损的风险！万科的举报信，就是希望监管层认定这些资管计划不合规，或者不能作为钜盛华的一致行动人，不承担禁售的义务！据说万科甚至已经主动开始和银行进行沟通，希望这些资管计划提供资金的银行主动撤出。那么一旦其中的一只产品触及平仓线，将会引发股价的大幅波动，严重的情况下，甚至会产生类似于去年股灾时场外配资一样的踩踏事件。这为监管层出了难题，进退维艰！看来，在杠杆化的今天，相关法规急需补漏及完善！严格限制收购方一致行为人的融资比例，同时管理人不能损害出资人、保险持有人、基金持有人的利益！

       这场万科争权战，攻防转换之快出人意料！复牌刚开始媒体还说王石没还手之力，到现在姚振华只有招架之功！本来，原则上看，一切规则之内资本话事！但就现在情势及国情看，现在双方已势成水火，事实上已损害了中小投资人的利益！没监管层及政府的介入很难调和！暂时来看，万科管理层处于主动，宝能系或者收购标的选择错误，或操盘策略失误，目前，其能否翻盘可能取决于华润能否与其结盟，奇怪的是，最近华润沉默了，当然，宝能系另一成败的关键是收购资金的合规性及“弹药”是否充足！目前，这场股权争霸战还没结束迹象，只是，监管层已经开始出手了，那说不定游戏很快峰回路转，各方握手言和，只是，由于风险的不可预测性，对于我们所有人，只是充当看客即可！要参与，不如预测那只个股会成为万科第二！