虽然新规规定计算市值由单日改为20日平均及网下申购前提是有1000万市值是一大改进，但现在看来新规还存在漏洞，中签效果还是各方均不讨好。

散户嘲笑打新比中彩票还难，本以为网下申购机构有钱多的优势申购条件得天独厚，但想不到，出来的结果是多家新股网上中签率网上0.4%左右，而网下申购由于采取了发行回拨机制，多家网下配售率仅为0.07%左右，巨资参与网下申购的各路机构，最终获配数量却少得可怜，机构网下申购中签比率比散户还低。

难怪有机构吐槽道：冻结上亿资金只获几万市值！获配数量不够"塞牙缝"，打新让人哭笑不得！有机构叹息道：辛辛苦苦备案，准备各种资料，还得冻结巨额资金，到头来只获得几万市值的新股，彻底没劲了，还不知道收益能不能覆盖融资成本呢。

金光在19日曾说过网下申购存在漏洞急需修补，该贴引起了很多好奇与争议，后来金光指出漏洞在于机构原则上没申购上限限制，因而个别“无知者”竟然说金光是“无知”，指出：真的不知道要按有效报价全额缴款的？那么，我们就用事实及数据说活！

     网下申购者只要X-2日前20日平均20日市值不低于1000万，申购原则上没有上限，只需每只个股申购不超过其单个个股上限即可，这样，如果当日有多只个股一同申购，全部询价时全打上限，那万一询价时全蒙中申购日所需资金非常之巨！

而在当前的询价中，以前是可以报三次价，现时只能报一次，机率本来减少，由于询价时不需要缴款，也不知自己是否会中，即使中也是按百分比配售，而且售机制也有按申购量优先条款，所以不少机构按上限申购，但这次不少新股发行价机构均能“计算”出来，结果很多机构幸运蒙中了，如果账上没那么多钱，且短时融不了那么多钱时就傻眼了。

我们看一些资料和报道吧：

记者根据公开数据不完全统计，嘉实基金7只公募产品成功入围联明股份有效报价，合计需筹集资金4.05亿元；在飞天诚信上14只公募产品成功入围有效报价，合计动用资金21.4亿元；8只公募产品成功入围今世缘有效报价，合计动用资金14.26亿元；12只公募产品成功入围雪浪环境，占用资金8.69亿元；6只公募产品入围一心堂，合计动用资金20.36亿元；在龙大肉食上合计动用资金逾7亿元……

换句话说，短短一周，嘉实基金需筹集逾70亿元的巨额资金来申购新股。

"哪有机构真准备这么多钱，大家都是抱着侥幸心理能打中。"某信托公司负责网下打新人士对记者坦言，"此次嘉实基金确实玩得有点大了。"

结果，嘉实基金3次榜上有名"资金申购不足"

我们可以合理推测：询价不用缴款，原则上并没有根据你可真实现金来设上限，那么，很多机构及个人网下申购时可能会往上限去打，如果全中，尤其是多家均中时所需资金巨大不够时怎办？

那可能的方法有去资金市场去拆借，或T-1日抛老股、又或抵押融资，否则在T日不够资金缴款将上黑名单，结果我们看到了，T-1日二级市场抛压沉重，T-1日及T日回购市场品种价格飙升，与此没关系吗？那些T日实在融不了那么多钱可能就如嘉实般玩大了。

有报道称，6月18日机构网下缴纳新股申购款遭遇银行堵单。当日晚间某大银行交易系统出现问题，导致30多个账户150亿元资金未能成功划款至中登，申购失败。是否是真的堵单还是为不够钱找籍口呢？如是堵单，难道银行的交易系统是“豆腐”系统？记者问到底是哪家银行，却说不敢讲，怕得罪！那就无语了，因为如是银行责任你可追责，索赔，你是顾客，你有钱，你是银行的上帝，不行，换间！

所以，建议管理层查查到底是机构责任还是银行责任，是否有漏洞，如何填补漏洞？我们上周看到报道说飙出多个个人大户申购资金多大几亿，按合理推测，不排除个别大户申购时根本没那么多现金，可能打着不够去借的如意算盘，毕竟现时中新还是必赚的生意！

根据新股发行新规，网下打新机构一旦出现违规，将被记入黑名单，6个月内不能参与打新。所以，希望管理层查一查此次打新没及时缴款机构，严格按规处罚！让其他机构吸取教训“没那么大的头不要戴那么大的帽”！

    而作为机构，这次配售新股率奇低，如此低的网下中签率意味着一些机构如果拆借资金成本过高，打新将面临得不偿失甚至亏损的境地。

   另外，作为规则，该漏洞应该尽快填补！

   如询价需实缴款也不妥，应为大大延长了冻结款期限，机构意见很很大，而且象现在没中签就要缴款无论网下还是网上争议均很大，缺乏理据，益了上市公司，剥夺了投资人的利益，但可考虑无论网上还是网下你的申购市值不能超过二级市场的市值，这对二级市场也是一大促进！