连续两周的急跌确实有点令人窒息，只是短短11个交易日沪指有3478点跌倒2761点，其高达20%跌幅其惨烈程度令人闻到了熊市的血腥，虽然，在3200点之上我已经不断作风险提示，沪指在3400点初步形成双头时也指出按双头最小度量跌幅大盘有可能将跌至2870点，并反复建议大家小心提防，将10日线作为止盈和止损位，不过，其后悬崖般的下挫确也有点出乎意料。此情惨境若非机构不计成本杀跌断难形成，其诱因，或有不为人知的潜在大利空，或有大量违规或透资资金被迫斩仓离场。综合政策和经济的大环境分析，似乎前者可能性不大，从3400点附近相关方面已经透露出查违规信贷资金进入楼市、股市来看，似乎后者可能性较大，如是后者，股市只是健康性的阵痛，毕竟，3500点附近尽管有泡沫，但泡沫仍没大到如6100点时必须“推倒重来”。

     接下来我想就市场最近的争论及热点问题谈谈自己的看法，最近关于《国家队“精准”逃顶引发暴跌》和《社保逃顶引跟风》等文章引起市场关注，因据相关统计数据透露，7月份社保基金从深市净流出6.64亿元，此外，媒体还披露平安、人寿曾在8月10日大幅赎回80亿元基金，该等数据一经媒体披露后市场一片哗然并引发恐慌抛售，市场对社保基金“不负责任、抄底逃顶”的责备不绝于耳。其实，我觉得大盘在3400点附近时，14日RSI在80附近形成三顶后的下穿本身就意味着市场确实疯狂并有巨大的调整压力，而且管理层也多次作出“动态微调”及查违规资金入股市的预警信号，因而，社保或保险资金在3400点时减持不管是获利回吐，还是作为政策调控的力量均无可厚非，总不能让他们一直持股不动吧？而且还预警在前，先礼而后兵，我们曾经说过，只要管理层不断作风险提示并从供求关系微调，如果市场继续冲动那接受冲动的惩罚也是咎由自取，当然，如果是社保出完货后狠“踩”一脚制造恐慌造成暴跌就推卸不了责任。假如只是因国家队这一坚持“政策动向”令市场跟风恐慌，那么，在市场暴跌后，社保基金也就有责任维稳，而且不少个股离3500点有30-40%，高位套现的社保不但有足够的差价，甚至还有很大的获利机会。

     我在前两篇博文中提出暴跌后应紧急维稳，维稳不能等到积重难返时，有读者提出异义，认为不应动用行政手段来干扰股市，从长远和原则上来说是正确的，升和跌应该让市场发挥自我调节机制，但我国股市还是一个“孩子”，市场自我调节机能仍不成熟，因而容易造成升也升过头，跌也跌过头的极端，而出现非理性的暴升暴跌时如不能及时调节未来的代价将更大。其伤害已经超出股市本身，可能空仓者在3400点完全空仓自然“爽”，还冀望跌得更深一些，问题是按我国股市的特性，一旦持续暴跌，伤害人气，市场信心尽失就将积重难返，届时，2500点你可能认为是底了，但股市未来仍可能再跌到2000点，再从国家层面考虑，好不容易恢复的融资功能也将再度丧失，所以，股市的持续低迷无论对国家还是个人均不利。

我们反复强调，今年上半年股市走牛是由流动性过剩所致，由于今年上半年我国新增贷款达到近7.4万亿元，创了历年之最，如果继续流动性过剩，股市和楼市泡沫过大，未来我们将承受通胀的苦果，所以，无论是货币政策还是财政政策作动态微调是必须的，但是在政策上也不能急刹车，否则会造成很多烂尾工程及影响民众信心，进而影响消费信心，而今年上半年我国GDP80%增长是靠投资拉动的，如消费信心不足势必造成不少行业产能过剩，同时，股市也不能重陷低迷，因为股市的兴旺既能带动消费，其融资功能还能拉动民间投资，从而克服了当前拉动经济主要是靠政府和银行的信贷较为单一途径，所以股市的活跃符合国家、地方及个人三方利益，各方需珍惜，这也是在大调整之后我对后市不悲观的主要原因之一。

     经过连续大跌周末反弹后，周末最多人问我的是大盘站稳没有？大还会不会创新低？首先我们先分析技术指标，沪指探至2761点时，不但KDJ及乖离等短线技术指标，中线技术指标如6日RSI也在20以下形成了双底并有底背驰的现象出现，9日RSI也一度接近20，故周末本身已有技术反弹要求，其次，暴跌后有证监会急批新基金及险资在接近2800点时有些加仓维稳的“表态”。双重因素促成了大盘的反弹。那么，大盘调整是否已经结束呢？

     首先，从技术上看，RSI继续处于50以下，多条均线还在上方形成重重压力，表明大盘仍处于弱势，调整仍没结束，而且，这一波杀伤力太大，人气损伤严重，通常一波暴跌后，除非有突发性特大利好，否则它需要时间去修复，反映在K线图上它需要两波下跌或构筑双底才能重新发动一波新行情。同时由于市场心态不稳，大盘的反弹在3000点附近会受到短线获利盘及减仓盘的双重压力，故从技术上来分析大盘的调整仍没结束，甚至不排除创新低的可能，起码也应构筑双底。不过，考虑当前的大环境以及我们上述的分析，大盘的下跌空间应该不大，半年线2742点会有极强支撑，即使创新低2402点也将是极限处，那也将是正缓慢上行的年线附近，换言之，我仍坚持牛市思维不改变，那调整就不应跌破年线。因而，接下来的行情较大可能，也极为理想的是大盘震荡整理构筑双底，个股活跃，市场进行机构性调整。

   由于技术上有反复震荡修复要求，加上周末有中国北车、广东海大集团IPO申请获中国证监会通过,而证监会发审委将于8月26日召开第82次发行审核委员会工作会议,会议将审核中冶IPO申请。其中中国北车拟发行不超过30亿股A股, 中冶则拟发行35亿股A股，所以今日市场会再受考验并借机调整，假如在此巨量融资消息下仍能飘红，那市场将很快进入强势，甚至不排除有利好或主力资金进场。总体来说，近期大盘震荡调整难免，也不需太悲观，不过，希望在这关键时刻管理层能控制一下扩容节奏，暂时还能通过供求关系尽快让股市走出调整。在操作上暂时建议观望或控制仓位，大资金或战略投资者可作战略调整持仓结构。个股上，重点关注节能环保板块及消费概念股，因为政策将有向这两大行业倾斜的趋向。尤其是环保概念中具污水处理及烟气脱硫概念股，环境保护部部长周生贤日前表示，我国环境保护滞后于经济发展，环保工作正处于负重爬坡状态，经济社会发展与资源环境约束的矛盾越来越突出，环境形势十分严峻，环保问题已成为影响和制约我国现代化建设全局的一个关键问题。而发改委今周将继续召集五大行业协（商）会进行第三轮讨论,并形成讨论稿。发改委有关负责人日前透露发改委正在抓紧制定的《节能环保产业发展规划》已进入决策程序,为3年规划。　按照国家发改委副主任解振华近日的公开表态来计算,“未来5年中国环保产业投资需求可达4500亿元。”由此拉动的相关配套产业投资显然只能用万亿来统计。发改委能源研究所副所长李俊峰表示,正在制定的节能环保规划是拉动清洁技术发展的一个重要因素。统计表明,中国的清洁技术是一个潜力巨大的市场,至2020年,中国节能等清洁技术领域投资高达18万亿。