对“大小非”不能失信, QFII也爱短炒

 今周末有两条消息值得关注的:

   一、    针对市场关注的“大小非”问题，证监会新闻发言人5日表示，监管层不会违背股权分置改革形成的契约，将以创新的市场化手段对“大小非”减持进行疏导和规范。

为妥善解决“大小非”减持问题，证监会已经采取了多项措施，包括引入大宗交易系统、实施“二次发售”机制以及计划推出的可交换公司债，这些举措都起到了或即将起到减缓“大小非”对市场冲击的作用。

   点评：事实上，当初股改时监管层相当于与“大小非”签了契约，总不能失信，再作限制只能是走回股改前的老路，股改就相当于失败，大宗交易和“二次发售”只是经多一次换手，最终仍是流通，所以，发可交换公司债是不错的选择之一，如果能有政府类资金救市，出台政策利好，做一两只大小非股形成获利效应的典型，那么，市场就有希望了。

二、A股现实摧毁长线理念 QFII抄底后开始玩波段

今年4月以来，QFII抄底A股、做空A股的声音在市场上此起彼伏。记者追踪QFII的买卖行为发现，当上证指数8月跌破2700点以后，QFII长期持股信心也受到了影响。在未来走势不明朗的状况下，一向以长线投资著称的QFII，也炒起了波段。

上海一家大型券商国际业务部的总经理，李虹（化名）最近的任务是为来自欧洲的一家QFII客户找急于套现的大小非。

　　“QFII的目标是权重股，在大宗交易平台上成交价格是二级市场价格折价7％。”李虹说，QFII目前最想买的筹码主要是金融股，如交通银行（601328.SH）、兴业银行（601166.SH）等，最好是A、H股都有的上市公司。

　　“QFII从大宗交易中买入A股，并非做价值投资，也是做趋势投资。目的是A股买入，H股卖出，实现降低成本的套利。”李虹向记者透露，其服务的QFII客户同时投资A股和H股，其配置股票的策略是哪个市场股价便宜就买哪里的股票，并卖出另外一个市场价格较高的筹码。

　　李虹举例说，以9月4日中午收盘价来计算，交通银行H股相对于A股溢价8.09％，QFII在大宗交易平台上以折价7％的价格买入交行。同一天，买入交通银行A股后，QFII沽出H股，实现了T+0交易。这样，QFII仍然持有相当数量的交通银行，但已经套利兑现15％左右的收益。

　  点评：在中国这一不成熟的市场，做长线注定亏钱的居多，主要是企业管理和制度的不规范，中国很难诞生如可口可乐等百年老店，所以，我仍是主张做波段，做趋势，做短线，当初，QFII抱着长线是金操作中国股市是交了学费的，现在学精了。