图解"巴菲特二季度资产缩水握350亿美元买便宜公司"

自8月8日奥运开幕以来,天天看电视到深夜,人有点疲惫了,也懒得动了.8月12日新浪首页有巴菲特的消息,感兴趣的可以细细品味.

巴菲特第二季度资产缩水握350亿美元买便宜公司

"3月份，巴菲特以45亿美元买下芝加哥普利兹克(Pritzker)家族持有的马蒙控股公司(Marmon)60%股权，在6月底又把有关持股量提高至63.6%，并计划在未来五至六年内收购剩下的股权，全资拥有该公司。

4月，巴菲特又斥资65亿美元，为糖果商mars公司收购箭牌口香糖提供融资，其中债券投资额达44亿美元，股权投资21亿美元。债券形式的投资，为巴菲特取得高达11.45厘的利息收益，相等于高收益及高风险债券。

7月，巴菲特再次出手，协助美国最大化学企业陶氏化学(Dow Chemical)，以154亿美元收购竞争对手Rohm & Haas。巴菲特在陶氏化学的交易中取得可转换普通股的特别股，将变成陶氏的最大股东。"

箭牌是个好公司，可巴菲特为什么不以伯克希尔-哈撒维的名义独自收购？箭牌虽好，价钱可不便宜。
巴菲特在Mars收购箭牌成功后，将获得箭牌21亿美元的权益；相对于Mars此次80美元/股的收购价，Mars会把这部分权益打折出让给伯克希尔。尽管如此，MarketWatch评论伯克希尔给出的收购溢价依旧不低。伯克希尔股东评论：巴菲特此次溢价收购箭牌，意在Mars,他在等待最佳时机.

我无法找到MARMON公司和mars公司的公开资料,仅绘出WWY箭牌公司和陶氏化学(Dow Chemical)安全边际图谱,或许能从一个侧面反映大师的良苦用心.

1>WWY,价值蓝线优异,但目前安全边际黄线线没有达到6-8,意味着价格偏高,并非大规模介入的好机会.大师意在染指MARS!

2>DOW CHEMICAL,业绩一般,典型的周期性公司.目前无论价值蓝线还是安全边际黄线都不理想,大师是在在趁火打劫套利.他绝对不会转换为普通股的!我们还可以留意到这个股票在2006年中期曾经有一波行情,因为当时安全边际黄线从8回落到6.