简明易于了解--巴菲特最爱的企业特性

巴菲特的市场套利策略是极为丰富的.

运通,华盛顿邮报,可口可乐,富国银行,到最近的箭牌(WWY),巴菲特的选股策略有其独到之处.这类企业,巴菲特往往一旦介入,就长期持有.是它们成就了巴菲特价值投资的丰碑.而他在市场中也经常中短期介入类似中石油等股票,介入如白银等大宗商品.在这方面他又有如彼得林奇般灵活的一面.林奇关注高成长中的安全边际,在中石油上面,巴菲特何尝不是?

最近我阅读了西格尔的<投资者的未来>,也读了<中国私募英雄>.

西格尔指出,要注意增长率陷阱,他对美国历史上最伟大的股票进行数据分析后认为,伟大的股票并不产生与高增长的部门和行业.最伟大的股票如菲利普莫里斯,如可口可乐,如卡夫食品,如雷诺烟草,都是传统行业的翘楚.产品专一独特易于了解,市场前景易于描绘.

而我们的中国私募,大多是巴菲特和林奇的信徒.他们成功之处在于在不成熟的中国股票市场中寻找到产品专一独特易于了解且市场前景易于描绘的标的.如茅台,如张裕,如蒙牛.

关注传统行业,寻找产品专一独特易于了解且市场前景易于描绘的龙头品种,是巴菲特西格尔和我们英雄们的共同点.

往更深层想,这类企业的具有独到的共性:内"瘾"外"引".

内"瘾":强调存在,企业的核心产品能够紧紧吸引顾客,具有独特持久的核心竞争力.核心竞争力类别很多,包括产品方面的,管理方面的,政策方面的等等.其中最值得关注的范畴是"瘾".人类的瘾极为可怕,有烟瘾,酒瘾,赌瘾,毒瘾,其他五官瘾(包括口,耳,鼻舌,皮肤),还有心瘾,性瘾, 新近的网瘾......,上瘾,就是能够获得快感.如果产品能够满足人的欲望使人获得快感,人就会上瘾进而迷恋它,想方设法追求它.但凡企业产品具有如此,都可以兴盛,如果辅之于专利策略品牌策略,增长是有望持之以恒的.烟酒饮料网络游戏赌场乃至于特殊药品(如毒品/兴奋剂)都是可以信赖的行业.石油对与汽车而言或亦如此.

我们细细对号入座,

烟瘾:菲利普莫里斯,雷诺烟草......;

酒瘾:张裕,茅台......;

口瘾:可口可了,百事可乐,蒙牛,箭牌,麦当劳......;

网瘾:九城,征途......;

性瘾:辉瑞的伟哥......;

其它如赌瘾和毒瘾就更不用说了.

是产品的特质成就企业的伟大和辉煌,这是内因.

这种特质决定产品轻质量易于自我复制发展,但别人难于拷贝.

外"引":强调过程,强调基于企业核心引力之上的新计划,新项目,新拓展,新营销模式,新管理模式,新发明创造等等.最值得关注的范畴是,企业通过专利策略渠道策略品牌策略创建稳固的核心城壕,并逐步拓展重塑流程，实现自身价值,犹如攻城掠地般,初期千难万险,后来一马平川,最终完成本地化--区域化--全球化战略.基于核心引力标准化的MALL的形式,连锁的形式,加盟的形式,都是现阶段外引的杰出表现形式.我们通过考察外引战略可以清晰描绘企业的发展前景.

比如,

多级分销:茅台；

多级代理:蒙牛；

品牌专门店:格力；

MALL：沃尔玛；

加盟连锁店:麦当劳；

专业渠道经营:苏宁；

区域生产销售:可口可乐；

直销:DELL,雅芳;

传销；

媒体广告电视网络销售:EBEY,阿里爸爸；

各种形式的有奖销售和体验销售；

我们不能评判各种外引形式的优劣,但企业必然要为自己度身定制一套适合的外引战略.外引是外因的重要部分.考察企业的外引方面的建设好坏优劣,是要兼顾软件和硬件的,但我们可以实地感知整个流程的建设拓展重塑过程.我们特别信赖当中的开拓者和勇于创新者,也关注勇于尝新和积极建设者．市场对于具有特殊的外引建设能力的企业,也往往给予较高的评级,如DELL\阿里爸爸\沃尔玛\苏宁......

外引的创建和拓展重塑,成就一个个国际化企业巨人.一个企业长青,必定具有从"本地化"到"区域化"到"全球化"这样的过程标签.

我们特别关注同时具有内"瘾"外"引"特性的企业,如可口可乐,如麦当劳,如箭牌,如菲利普莫里斯,如雷诺烟草,如张裕.

我们也应该关注到,微软--现代伟大的软件企业,巴菲特不了解的企业,是否也有内"瘾"外"引"的特质?

简明易于了解,巴菲特最爱的企业特性.

内外兼修,就是我们的最爱!