题目

透视盈余

资料来源

1991年巴菲特致股东的信

相关资料：

1.     1991年巴菲特致股东的信：

（1）透视盈余

　　之前我们曾经讨论过透视盈余，其主要的组成份子有(1)前段所提到的帐列盈余，加上(2)主要被投资公司的保留盈余，按一般公认会计原则未反应在我们公司帐上的盈余，扣除(3)若这些未反应的盈余分配给我们时，估计可能要缴的所得税。

（2）我们也相信投资人可以透过研究自己的透视盈余而受益，在算这个东西时，他们就会了解到其个别投资组合所应分配到的真正盈余的合计数，所有投资人的目标，应该是要建立一项投资组合可以让其透视盈余在从现在开始的十年内极大化。

　　这样的方式将会迫使投资人思考企业真正的长期远景而不是短期的股价表现，从而藉此改善其投资绩效，当然无可否认就长期而言，投资决策的绩效还是要建立在股价表现之上，但价格将取决于未来的获利能力，投资就像是打棒球一样，想要得分大家必须将注意力集中到场上，而不是紧盯着计分板。

自言自语：

1.买股票的出发点，真正以投资办企业为目的，大概是少数，多数人希望股价上涨后卖出去获利，于是，关心企业盈利的增长也就自然而然地是希望因此股价上涨。

巴菲特透视盈余的概念是真正希望投资者把扣除税金之后的盈余都当做公司为自己赚到的钱。