新股发行可以设计成流通股东竞价，极端的例子是148元发行海普瑞。也可以设计成发起人股东竞价。比如同是20家公司竞价发行，谁出的价底谁上市，而不能上市的则不再有上市机会。那么极端的例子可能发起人股东为了上市而一两元发行股票。只不过管理层宁愿要让流通股东以天价买股票，而不愿意让发起人股东以地板价卖股票！