中国股市管理层需要明白的简单道理

有人曾经在媒体公开评论“中国的住房信贷和股市监管,可能是全世界管理技术最简单和最粗陋的”显然这是事实。

为什么中国的“神六”飞船有上天，而关系国家经济命脉的证券市场调控的如此糟糕呢？

显然是中国股市的管理层有问题，正如他们曾经说过的“需要加强投资者风险教育”的道理一样，事实上需要教育的恰恰是管理层自身。因为有很多很简单道理管理层自身都不明白。他们需要明白哪些道理呢？

之一：市场无法预测，公平规则可以制定

股市能涨多高或者能跌多深，这是无法预测的。管理层关键是要建立一个公平的游戏规则。而不是用行政手段调控市场高点、低点。6000点是股市高点，还是3000点是股市高点，这都不应该是政策来决定的，政策需要做的是建立一个公平的游戏规则，股市涨到多少点是需要市场自己决定的。

中国股市从开始到现在都是一级市场（发起人股东）暴利，二级市场普遍亏损的不公平市场，而政策市一直维持着这样的市场，公平的规则如何能够建立？

之二，要以投资者为本 投资者普遍亏损如何保护投资者利益？

证券市场的根本是投资者，而不是政府。即便中国证券市场的主体是中国政府，那么政府的最后目的还是以民为本的。建立市场的目的是要给国民增加财富，而不是套牢投资者，更不是靠不公平的制度掠夺投资者的财富从而形成国富民穷的经济格局。

放眼全世界，象中国政府这样管理公共秩序还垄断国民经济的强权政府已经不多见了。从本届奥运会北京整体投入2950亿的巨大数目来看，中国政府的确很强大。但就是这样一个强大的政府，其证券市场的广大投资者却是普遍亏损的。其是没有很好的保障投资者权力和利益的。

在全世界都面临股市下跌的大环境下，惟独过的滋润的是作为大股东的中国政府，他在中国证券市场却是获利丰厚的。获利的手段仅仅是靠不公平的新股发行制度圈钱！

证券市场是一个靠信心支撑的市场，当中国股市遭遇牛市股市价值高估时，管理层千方百计的设计如何从这个市场圈钱。而退潮以后，管理层又一次次试图让市场投资者独自承受由于管理层原因导致的制度性亏损（系统风险导致的亏损），美其名曰“市场调节”。

之三，必须保护投资者利益和股市规则公平之间的关系

多少年来中国股市一直徘徊在救市打压之间，因为中国的股票从价值角度来看，整个市场的价值是高估的，甚至是严重高估的。为什么说中国股市是高估的呢？因为中国股市从建立到现在从来没有过真正意义的市场化发行。即没有建立机会均等规则公平的新股发行制度。所以只要这个市场要向真正意义的市场化转轨，建立机会均等规则公平的新股发行制度，那么，总会有价格比更有投资价值的股票来冲击已有市场的高价股票。

正是这个原因，每当股市走入下降通道，再加上新股发行的冲击，中国股市总是找不到底部。所以就出现了政策垄断市场的以高价格的从市场圈钱，圈钱成功后，再高谈市场化调节，让市场自身调节的误区。

这样每一次牛熊轮回，流血的就是广大二级市场的普通投资者。

调控股市是要有一定技术含量的，即便打劫也是要有一定技术含量的。中国股市在由政策市向市场市转轨的过程中，虽然经历过股权分置的改革，但仅仅是进行了一次政策市内的手术。根本而言股市从政策向市场的专轨一点都没有实现。中国股市的新股发行仍然没有解决一级市场暴利，二级普遍市场亏损的不公平问题。

有这个问题存在，政策市下无论上涨或下跌都有不可回避的问题：

股市上涨，是不是市场的价值中枢继续变高，那么新股发行发起人股东,一级市场的暴利就更不可避免，总会有一级市场在抽血，这个游戏玩到最终是不是还会全输？

股市下跌，靠下跌能否跌出公平公正。虽然可能跌出一个新股发行，发起人股东和二级市场相对公平的市场市。但下跌过程投资者的财富损失如何补偿？何况证券市场是一个信心支撑的市场，存在一个靠下跌接轨的心理预期，市场没有了信心又如何发展？

保护投资者利益的前提下，让市场接轨，这是解决问题之道。中国股市的问题其实并不复杂，远比神六上天简单的多，但为什么体制内的精英总是解决不好呢？