中国股市需要什么样的管理层

一，需要一个保护投资者利益的管理层

美国证监会的两句话

Introduction

The mission of the U.S. Securities and Exchange Commission is to protect investors, maintain fair, orderly, and efficient markets, and facilitate capital formation. As more and more first-time investors turn to the markets to help secure their futures, pay for homes, and send children to college, our investor protection mission is more compelling than ever.

译:

  美国证券交易监督委员会的使命是保护投资者,维护市场的公平.秩序.高效,促进市场的资本积累.当越来越多的民众，他们出于对未来生活保障的原因.对家庭生活开支的原因,对培养孩子上大学的原因,当他们第一次投资证券市场的时候我们的监督保护使命比任何时候都重大，也必须去完成。

对于股票，无论是美国的投资者，还是中国的投资者，他们投入这个市场其初衷都是为了赚钱，而不是为了找刺激的。如果真的要找刺激那不如去乘坐过山车了，那不旦刺激而且成本还低。

“当越来越多的民众，他们出于对未来生活保障的原因.对家庭生活开支的原因,对培养孩子上大学的原因，当他们第一次投资证券市场的时候我们的监督保护使命比任何时候都重大，也必须去完成。”

中国股市迎来的是历史上规模最大的牛市，当然也是数量众多的投资者第一次进入这个市场。我想对于中国股市的监管层来说他们的监督保护使命也同样比任何时候都重大。不应该是象今天这样深度套牢了大部分投资者。

二，需要一个懂市场的管理层

股市是一个高度发达的市场，是需要真正懂得资本市场规律的人来管理。所以管理层的每一个政策都是要讲究科学的。制造出系统风险还要把责任归咎给投资者不理性不成熟,这是不对的。

我们的管理层在投资者进入资本市场的时候时时不忘提醒投资者，教育投资者。更有甚者竟然人为制造股市风险教育投资者，比如5.30双倍提高印花税导致股市剧烈波动。而他们忽略的恰恰是管理层自身的素质。

三，需要一个能防范和化解系统性风险的管理层

   我们知道股市是一个风险巨大的市场，而这个市场的风险不单单是来自上市公司的经营，国际经济的风云变幻。更主要的是因为管理层宏观调控价值中枢导致的系统性风险。

证券市场是优化配置资本的地方，一个市场机制合理的市场，不会因为投入这个市场的资本过多而导致风险。相反因为合理运用（配置）这些资金从而创造更多的财富。而中国股市恰恰是因为要进入这个市场的资本过多，而最终导致巨大的系统性风险。

投资者投资中国股市，如果是一部分投资者因为买了不好的上市公司而导致亏损，那么我们可以归咎为投资者个人的投资水平有问题。而如果投资这个市场的绝大部分投资者都是亏损的，那么就是管理层有问题了。因为做为个人投资者是无法规避或者解决系统性风险的。防范和化解股市系统风险是也必须是管理层应该肩负的责任。

四，需要一个保护国家利益的管理层

做为股市管理层不单单要保护投资者利益，更要保护国财富的不流失。

中国股市由于其新兴加转轨的特殊性，中国股市的估值体系往往相对比较高。这就使得在中国A股上市的企业更容易圈到钱。也使得同样的上市公司在香港股市和中国股市出现不同的定价。出现先H股后A股发行过程中中石化、中石油的国内A股投资者成本数倍于香港投资者的情况。H股由于得以在国内资本市场发行股票，这使得国内市场的新股发行垫高了每股净资产，从而让海外投资者从发行机制中获利。这显然是一个国民财富流失的过程。

为什么海外上市的公司，不先在国内资本市场上市。为什么明知道H股回归能导致国内资本流失，还要让H股回归？