别光看指数涨多少，要看被套的人有多少

从指数上看虽然中国股市跌破了5000点，但这轮牛市的最低点毕竟是从998.23点开始的，涨到现在指数已经涨了5倍。即使现在跌了1000多点，但如果你是低位买入，而且持有至今的话，那么你还是大赚的。

也许管理层针对股市的态度就是认为中国股市的指数涨幅过大，所以出台了这样那样调控股市的政策。但我想管理层忽视了作为资本推动的市场的关键因素：那就是即使市场从高点下来才一千多点，但整个市场的投资者却是绝大部分亏损的。而且很多5.30前高位进场的投资者是严重亏损的。不是说已经又数百只股票创5.30下跌后的新低了吗？

因为中国股市是资本推动型的，也就是说股指最高点的时候必然是投资者入场为数最多的时候。中国股市的赚钱效应是必须建立在后面的人买前面股票的基础上的。这样的市场如果靠上市公司业绩，现在看根本连支付印花税佣金都不够。所以针对现在市场的大跌，投资者的普遍亏损，管理层至少在实现市场转轨上是有责任的。起码在资本充裕的时候没有实现中国股市由资本推动向业绩支撑的转轨。所以管理层在调控市场的时候有必要注意一下大多数投资者的亏损。

中国股市在1000点的时候仅仅几万亿市值，而在6000点的时候是近二十万亿市值。说明什么呢？就是股市涨的时候是仅仅几万亿涨了五倍，而下跌的时候却是二十万亿下跌20%。特别是最近高价上市的中国石油，大幅下跌的时候还没有计入指数。中石油计入指数后，一只股票就占整个市场的20%多的权重，而该股以48.62的高价开盘，今天最低见到了35元，结果仅中石油就让整个二级市场损失400多个百亿。

继续说中国石油，其H股当初在香港时候发行价和开盘价都仅仅是1.28港元，而时至今日，在A股市场上发行是16元。A股市场中石油二级市场的开盘价是48.62元。这说明什么呢？就是同样一只股票，中国股市的二级市场的投资者的买入成本要远远高于成熟股市的投资者。而且因为高价发行，垫高港股的净资产，贫穷的大陆市场居然要向香港市场不断的输血。两个市场同股不同价，不单单中国石油这样，中国石化、中国平安，中国神华等股票都是这样。A股投资者的高成本是建立在被垄断了的市场上，是建立在A股上市公司的具备壳资源价值上的。中国县级近3000个，而上市公司仅仅1400多家，上市公司再说没有壳价值都是不现实的。

可悲的是，中国股市虽然投资者以数倍于成熟市场的成本购买实际上具备壳价值的股票，是不被管理层认可和保护的。一个三年连续亏损的退市政策，就足以让投资者的财富灰飞烟灭。比如最近的*ST丹化的重组预期和最终罕王集团放弃重组就直接导致该股过山车的行情，先是连续上涨，后是连续八个跌停。是什么造就了中国股市如此巨大的高风险？难道这里没有责任？

全世界资本之所以证券化，那是因为资本市场具有公平、公正、公开的三公原则。正因为如此，国内投资者在遭遇物价上涨的时候，毫不忧郁的选择投资股市。但可悲的是我们看到最近的市场却又上演了大规模套牢投资者的局面。中国股市还是一个风险极大的，没有公平、公正、公开的市场。

起码在上涨的时候管理层出其不意的出台提高印花税政策消耗市场宝贵的资金，而在下跌的时候却不降低印花税，反而通过停止审批新基金的政策对市场釜底抽薪。起码中国投资者数倍成本于国外投资者的时候，让国内投资者高位接盘，而在上市公司连续亏损的时候却忽略投资者畸高的成本，用简单的手段“退市”了之。现在又听说被套牢的投资者还要继续接受风险教育…………

   今天股市在美国股市大跌的影响下跌了230个点，盘中跌破5000点。昨天笔者就认为已经是中期买点，但今天再度大跌，危危可及的大盘，恐慌的人心，我想这都不影响目前是中国股市在期低部的看法。毕竟各面都支持牛市的基础上，管理层不自毁长城吧。

看好市场归看好市场，关于中国股市不合理的地方在合适的时机总是要说的。希望管理层，不要光看市场涨了多少点，更要看套住了多少投资者。“保护投资者的利益”才是管理层首先要做的。