5月8日，猎豹移动在纽交所上市。文件给出的价格区间为12.5美元至14美元，最终招股价确定为14美元。当晚，猎豹移动以15.25美元开盘，股价一度攀升至16.43美元，涨幅为17%，但尾盘出现下跌，最终收于14.1美元，涨幅为0.7%。

这无法与去年上市的3G门户、去哪儿、500万、58同城首日两位数，甚至三位数涨幅的表现相比。尽管如此，分析人士还是用“巧胜”形容猎豹上市首日表现：抢在阿里宣布上市前完成融资，并且拉来三巨头护航。

猎豹移动之后，接下来上市的中概股公司将不再这样的侥幸。

对于此发行价，傅盛表示：股价大势如此，我们发在高端价格，能有如此表现已经不错。猎豹移动另一高管则用“上市成功”这句话概括猎豹移动当晚的表现。

股市大势包括几方面，一是资本市场整体形势不好，自今年年初以来，中国概念股集体下跌；二是阿里巴巴集团宣布赴美上市，吸引了很大部分资金。

傅盛用“市场如此动荡”来形容两股力量对资本市场的影响。

但动荡的市场环境对于猎豹移动的影响并不是最大的：猎豹移动在两周前，也就是阿里巴巴宣布IPO之前，就已经完成了定价和融资额度的确认，阿里巴巴宣布上市对猎豹移动的影响并不大，接下来赴美上市的公司将面临更大的影响。

目前已经公开向SEC提交招股书的公司包括触控科技、途牛网、聚美优品、京东商城、迅雷等公司，但还有更多的公司已经向SEC秘交上市文件备案。

艾瑞研究院院长曹军波认为：更多公司将终止上市，等待下一波机会。

复杂的大势

因为资本市场复杂的大环境，猎豹移动在上市过程曾降低融资额度：4月26日，猎豹移动（原金山网络）于北京时间今日凌晨再次更新IPO招股书，将最高融资规模由之前的3亿美元调降至2.001亿美元，下调幅度将近三分之一。

这一做法与4月17日挂牌上市的新浪微博类似：新浪微博最初拟融资5亿美元，最终调为3亿美元。此外，4月5日新浪微博更新招股书，每股价格在17美元至19美元，估值约39亿美元，这个估值比此前预计的中间值50亿美元缩水了20%。

5月7日，聚美优品向SEC提交了IPO（首次公开招股）招股书增补文件，发行价区间定为19.5—21.5美元，拟最高融资2.35亿美元，较此前的4亿美元减少了41%。

调低发行价，降低融资额，成为今年此轮赴美上市公司的通常做法。艾媒体总裁张毅认为：这种做法的目标很清楚，就是为了确保公司上市，赶上这一波。

对于为什么调低公司上市的融资额，傅盛这样解释：公司上市的目的不是为了融资，而是需要有一个更好的品牌，需要加强知名度，原因是猎豹移动的用户大部分集中在海外，在美国上市对于猎豹移动来说，是一次很好的营销机会。

傅盛说：与一些亏钱上市的公司不同，猎豹移动已经是一个比较赚钱的公司。

除了通过上市获得品牌影响力之外，猎豹移动今年初开始在海外设立分公司。公司上市之后，傅盛并不是很快回国，而是与公司CTO徐明，副总裁刘新华、肖洁等一起面试核心美国员工，以尽快扩大猎豹移动在海外执行的能力。

傅盛说：猎豹移动要搭建国际一流的人才队伍，上市也能吸引人才。

艾瑞研究院院长曹军波对笔者表示：猎豹移动上市受两种因素的影响，否则股价会表现更好，第一个因素是阿里巴巴上市的影响，阿里巴巴上市拟融资150亿美元以上，投资中概股的资金占比本来就不高，大部分会流向阿里巴巴。

曹军波认为第二个原因才是关键原因：全球所有的机构都在全球重新配置资金，由以前的高科技、高成长股票，往偏稳建、蓝筹的股票上流动，第二个原因才是所谓的大势。在这一大势影响下，接下来的公司肯定会面临资金饥渴症。

张毅则认为：只会有僧多粥少的问题，不会出现没有粥的问题。但他也认为，接下来的公司面临的问题会更大，一是阿里巴巴的影响会更直接，二是猎豹移动有以小米、腾讯、百度为代表的三巨头对抗，这是一个得天独厚的优势。

三巨头护航

4月27日，猎豹移动更新招股说明书，招股书显示，猎豹移动将引入百度、小米作为基石投资者，两家公司将分别获得2000万美元A类普通股。

基石投资者主要是一些一流的机构投资者、大型企业集团、以及知名富豪或其所属企业。基石投资者的引进实际是对公司基本面和发展前景的肯定。

此前，腾讯、金山软件已经是小米的股东。在中国互联网，素有TABLE一说，分别指腾讯、阿里巴巴、百度、雷军系、周鸿祎系五家公司。现在，五家公司有三家公司为猎豹移动保驾护航，这是中国互联网历史上前所未有的事情。

三巨头护航，猎豹移动为何能获此殊荣？张毅认为：猎豹移动具备两种可能，一是以移动逆向围剿PC，二是以海外市场围剿中国市场。他说这是猎豹过去成功的秘密，也是未来高速增长的秘密。

还有一个原因则是猎豹移动在中国互联网市场的独特位置：周鸿祎曾在多个领域与腾讯、小米、百度以及阿里为敌，但正面的对手只有一个，就是猎豹移动，巨头联手扶持猎豹移动，意在给敌人培养敌人，减轻自己的压力。

三巨头愿意为猎豹移动护航，至少有三个原因，使巨头们看好猎豹移动的未来。

第一个原因是猎豹移动的高成长性：过去一年内，公司取得了移动互联网领域罕见的爆发性增长，月度活跃用户数从4千万暴涨到2.2亿，在移动互联网用户月度活跃规模上已经和世界巨头Twitter、Line比肩。

用户的增长带来了收入的高速增长。猎豹移动的收入在过去两年以每年超过120%的速度增长，2013年实现营收7.499亿元，同比增长160.4%。

第二个原因是以傅盛、徐鸣为首的管理团队的战斗力。过去五年，猎豹是在周鸿祎的强力打压下快速成长起来的，在中国互联网领域，即使BAT都是周鸿祎的手下败将，唯有猎豹能立于不败之地。实践已经证明了公司团队的战斗力。

第三个原因是“海外包围中国”的市场布局。根据google play的数据，猎豹移动在全球的比户的是Facebook、Fhatwapp、Facebook message，猎豹的CM（清理大师，Clean Master）排第四。猎豹提供的资料显示：截至2014年3月31日，装机量为2.373亿。2014年3月，月活跃用户为1.399亿，日活跃用户为7290万。

猎豹的崛起是墙外开花墙内香，这在中国互联网发展史上从未有过。

猎豹新标签

对公众投资者来说，猎豹移动上市有一个困惑，即向投资者说明“我是谁”的问题。

傅盛表示猎豹移动是一家“中国最大的移动工具平台”。猎豹上市就是以这样的概念上市的，这远不如中国的谷歌（百度）、Facebook（人人网）听着响亮。

曹军波认为，尽管对于投资者来说较为陌生，但对于行业内人士来说却并不陌生：艾瑞对于互联网产品有这么一个分类，猎豹移动的产品，比如清理大师，比如浏览器，都是工具类产品，属于实用工具。

曹军波说：这一类产品的用户渗透率比较高，猎豹深耕这一类产品很有前景。

张毅则认为“移动工具平台”这一提法很准确：在智能手机上，工具类的应用是刚需，刚需分很多种，比如社交是强刚需；比如地图，也算，偏弱；新闻资讯，也是刚需；工具也是刚需，安全维护，都需要一些专业的，过硬的产品来维护。

张毅说，猎豹移动“移动工具平台”定位是从用户刚需的角度出发，较为准确。

除了CM外，猎豹移动的其他产品包括：金山手机毒霸国际版，装机量为2560万，月活跃用户为2300万，日活跃用户为1150万；金山电池医生装机量为2.017亿，月活跃用户为5860万，日活跃用户为2620万；金山手机毒霸月活跃用户为1.241亿，日活跃用户为4840万，猎豹浏览器月活跃用户为4630万，日活跃用户为1560万。

上述产口都属于移动互联网时代的工具类产品。

刚需是讲给用户的道理，猎豹移动还需要一个针对资本市场讲的故事。曹军波说：互联网时代的工具软件的故事已经很成熟了，360、腾讯都是例子，核心是流量，是用户入口，先获得用户入口，再找商业模式，已经行业实验了多次。

猎豹移动上市前更改了名字，以前的名字叫“金山网络”。傅盛解释公司更名的理由时说：金山旗下子公司很多，大家经常搞不清楚区别，猎豹要进军全球移动互联网，做全球最大的移动工具平台，需要更清晰的品牌定位。

上了市，换了新招牌，贴了新标签，猎豹移动要讲一个与众不同的故事。

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