一般而言，同业机构往往被看作是战略投资者，而对短期资本回报率要求过于严格则容易被视作财务投资者。中石油IPO之前，BP成为私募投资伙伴之一，被视为重要的战略投资者，成为IPO的重大利好。然而四年后，BP清仓后，公众投资者发现，BP并没有和中石油保持精密的接触，在生产运营、人力资源等各方面，均没有深度的合作。

 

同样，我们能够发现，很多机构投资者，进入企业后，常常能够给企业带来意外的惊喜。伴随着资金的进入，同样还有人才、技术的支持，和国际最佳实践的培养。

 

因此，区分机构投资者和战略投资者，我们需要了解媒体报道之外的一些细节问题，哪些是IPO之前的美丽童话，而哪些机构投资者真正具备战略投资的Vision，如果继续详细的深入分析，我们需要了解的最终问题是，Merger Integration team的操作经验、管理技巧和理念和并购后管理的Schedule。

 

写这些，是看到淡马锡15.2亿美元投资中国银行，此前一年，以至更长时间。中国人对于战略投资者的讨论一直不绝于耳。机构投资最终都是要看回报的，而我们讨论的最终良好愿望，无非是希望机构投资方有更好的价值投资理念。淡马锡的到来，有助于改善国有资本的治理结构吗？我们拭目以待。