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理财跟着加息走
(2006-08-21 15:34:25)| 分类： 村长理财 |
理财跟着加息走
文/乐耀辉
央行对加息的态度向来是万不得已而为之的，原因很复杂，但最核心的一点，那就是加息是件关乎全国老百姓钱包的大事。如果增加存款利息，原本就有吃利息癖好的中国老百姓到银行存钱的积极性肯定会高涨起来，可存款太多了对银行来说不是件好事，风险越来越大，对金融乃至经济发展都不利。如果增加贷款利息，不说贷款办企业的人难受，就连千千万万个按揭买房买车的中产白领也会叫苦连天。不仅如此，一旦加息，整个理财市场，如股市、房地产、债券、保险、外汇等都有不良反映。
但由于目前我国固定投资持续过热、信贷增长过快以及人民币压力的增长等诸多因素的同时存在，在央行多次采用提高存款准备金率等宏观调控效果不明显的情况下，为了抑制经济过热，加息似乎已经到了万不得已的时候。
俗话说：兵来将挡，水来土淹。加息临近，如果不想安安静静把钱放在银行吃利息的话，就得做好理财备战工作，免得到时候亏损累累。相反，如果理财策略及时调整过来，你的钱包肯定会鼓囊不少。
加息迫在眉睫
今年上半年，中国固定资产投资的高速增长来自于地方政府的投资冲动和银行的大量放贷。根据国家统计局7月18日公布的数据，上半年GDP增长10.9%、固定投资增长29.8%，其中，房地产开发投资同比增长24.2%，增速比去年同期加快0.7个百分点。
今年上半年，中国固定资产投资的高速增长来自于地方政府的投资冲动和银行的大量放贷。根据国家统计局7月18日公布的数据，上半年GDP增长10.9%、固定投资增长29.8%，其中，房地产开发投资同比增长24.2%，增速比去年同期加快0.7个百分点。
与此同时，据统计，截至6月末，人民币贷款余额为21.52万亿元，同比增长15.7%，比5月份的16%有所下降。前6个月人民币共新增贷款2.14万亿元，占央行全年信贷目标的85.7%，信贷增长明显过快。
投资过热和信贷增长过快成为加息的主要动因，而央行迟迟没有做出加息的举措，的确是前怕狼后怕虎。一方面，如果加息，不但境内的国际游资坐享其成，并且会诱导境外游资继续流入。另一方面，如果不加息，大量过剩的社会资金会涌入实体投资领域和资本市场，进一步加剧经济过热和泡沫化倾向，并有可能导致通货膨胀。
而就在央行关于是否加息以平抑经济过热的问题上举棋不定的时候，全球加息浪潮已经汹涌澎湃地爆发了。8月3日，欧洲中央银行宣布将欧元区主导利率从原来的2.75%提升至3%。同一天，英国央行——英格兰银行货币政策委员会（MPC）也宣布将该国指标利率上调25个基点至4.75%，以对抗高于央行目标值的通胀率。同时，在欧洲加息前不久，日本央行结束了长期执行的零利率政策，8月初日本央行再次暗示，今年年底前仍可能再一次提高利率……
在内忧外患的背景下，实际上，我国加息已经是迫在眉睫。据透露，央行已经准备了加息方案，只不过目前的加息时机没有成熟。国家发改委也建议央行今年下半年可以择机小幅度加息。一旦加息，央行则可能采取存款利息与贷款利息同时提高的措施，幅度预计为27个基点左右，并正式进入新一轮的加息周期，不排除今后存在多次小幅加息的可能。
“房奴”最受伤，首选等额本金还贷和固定利率房贷
加息之后，最受伤的非“房奴”莫属。如果选择10年或者更短的贷款期限，利率上涨对所要偿还的总利息和月供的影响就没那么大；而且，期限越短，利率变动的可能性和变动幅度就会越小。但如果选择的10年以上的贷款期限，在加息周期中，每增加27个基点的利率对购房者来说都是要多支付3%——5%的真金白银，月供的压力明显增加。
加息之后，最受伤的非“房奴”莫属。如果选择10年或者更短的贷款期限，利率上涨对所要偿还的总利息和月供的影响就没那么大；而且，期限越短，利率变动的可能性和变动幅度就会越小。但如果选择的10年以上的贷款期限，在加息周期中，每增加27个基点的利率对购房者来说都是要多支付3%——5%的真金白银，月供的压力明显增加。
在加息预期增强并有可能进入新一轮加息周期的背景下，运用“等额本金”的方法还贷是最为划算实惠的策略之一。等额本金还款法每月所还本金相同，开始月份因为所欠本金较多，因此利息还得多，慢慢的本金少了，利息也就跟着少了。每月还款额(包含本金和利息)呈现先高后低的变化趋势，对于家庭财务的压力也是从大到小，因此，这种还贷方式适用于整个贷款期内家庭收入比较稳定的人士。
除了“等额本金”还贷，固定房贷利率也是规避加息风险的有利法宝。固定房贷利率是为购房者提供一定期限内的固定利率，它不会随央行利率的调整而变动。购房者采取固定利率房贷的方式锁定风险，可以避免以后加息给自己增加超过预期的利息负担。
目前我国的光大银行、招商银行、建设银行等都推出了固定利率房贷。以光大银行的固定利率房贷产品为例，有5年和10年两档利率，分别为5.94%和6.18%，已经比基准利率低出一部分，而如果此次再加息0.27%的话，固定利率房贷将为购房者节省下一大笔银子。
当然，规避加息风险最好的方式还是提前还贷，没有贷款，怎么加息也不用心痛。
至于房地产投资，加息无疑是恐怖的举措。加息增加了购房者的负担，减少了市场需求，房价也因此会出现下跌或震荡波动，对房产投资者来说，风险是非常大。何况目前我国房价居高不下，成为宏观调控的重中之重，如果加息，房地产市将遭受严重打击。炒楼不是投资者当前的好选择，但可以适当介入写字楼等商业地产。
持有短期债和浮息债为宜
国债是深受投资者欢迎的老式投资品种之一，具有风险小收益稳定的特点，比较适合资金少风险承受能力低的普通投资者。但由于国债的收益水平直接与利率市场挂钩，加息将直接降低整个债券市场的收益率，对投资者非常不利。
国债是深受投资者欢迎的老式投资品种之一，具有风险小收益稳定的特点，比较适合资金少风险承受能力低的普通投资者。但由于国债的收益水平直接与利率市场挂钩，加息将直接降低整个债券市场的收益率，对投资者非常不利。
事实上，这一点很容易看出，国债执行的是合同利率，也就是说今天买了国债，明天如果利率上调，你也只能按购买时约定的利率计息。并且，凭证式国债的提前兑付要蒙受一定损失，持有期不满半年兑付的不计利息，满半年不满一年的只能享受相当于活期的存款利率，另外提前兑付还要交纳千分之一的手续费。
而目前在央行加息的预期以及股票市场的分流作用下，国债二级市场表现一直不尽人意。一方面记账式国债的收益率较同期限银行存款低，比如8月14日发行的第十二期5年期记账式国债，其票面利率定在2.72%，比5年期定期存款3.6%的收益率低0.88，对于个人投资者来说吸引力下降；另一方面在加息的阴影下，债券的二级市场走势在近多个月以来一直缩量向下，使部分投资者的账面价值出现一定程度的损失。
相对存款而言，国债最大的好处就是可以免掉20%的利息税，如果加息27个基点的话，国债这个小小的优势也将消失殆尽。因此，在新一轮加息循环的压力越来越大的情况下，投资者应尽量避免投资长期的国债类理财产品。但从资产组合安全性和多样性的角度考虑，投资者可以持有适当的短期债或浮息债，这样可以有效规避加息带来的投资风险。
重大利空，股市投资要谨慎
加息对股市的影响主要是投资成本增加，在一定程度上来说是重大的利空，大部分的证券投资品种短期内都会因为加息而或多或少地增加投资风险。
加息对股市的影响主要是投资成本增加，在一定程度上来说是重大的利空，大部分的证券投资品种短期内都会因为加息而或多或少地增加投资风险。
以近期的市场走势来看，央行加息的预期已经成为大盘走弱的重要因素之一。而无论是加息还是其他调控措施都会降低未来整体经济的增速，并最终影响到上市公司的基本面，从这个角度来看，加息对于股市的负面影响不可忽视。
加息降低了居民消费信贷的欲望，所以长期来看，汽车、房地产等靠信贷消费拉动的行业将进入滞增期。投资者应尽量回避地产、汽车类股票，以及高负债、现金流不充分的股票，以使中长期的损失降到最低点。
不过，市场中也并不是没有机会，比如由于此次可能同时提高存贷款利率，因此被认为是对金融类股票的利好，尤其是银行类股票。
投资型保险前景看好
保险产品回报率的设定，在很大程度上是参照银行存款利率的，因此加息预期日益增加的背景下，国内各大保险公司有可能调高与利率浮动挂钩的保险产品的回报率。对于保险公司采取“浮动利率”的险种来说，会比只设定固定利率的金融产品更能分享加息的成果。因此，保险投资者应该首先选择“浮动利率”分红型产品、万能险和保额递增型产品。
保险产品回报率的设定，在很大程度上是参照银行存款利率的，因此加息预期日益增加的背景下，国内各大保险公司有可能调高与利率浮动挂钩的保险产品的回报率。对于保险公司采取“浮动利率”的险种来说，会比只设定固定利率的金融产品更能分享加息的成果。因此，保险投资者应该首先选择“浮动利率”分红型产品、万能险和保额递增型产品。
但是消费者要选准购买保险的时机，最好是等加息后或加息情政策明朗后，在保险公司应对加息的举措付诸实践后，再行购买高利率的险种，以获得更高的投资回报。
另外，由于在低利率时期出售的保险回报率较低，所以当利率上升时，老客户也可以选择退掉老保单，变现资金以购买其他收益更高的金融产品。不过，必须牢记的是，退保需要缴纳一定金额的手续费，而且一些长期性寿险产品，前两三年的保单现金价值非常有限，如果退保的话，可能一分钱也拿不到。
加息对基金市场、外汇理财等各方面的影响也比较明显。对于喜好基金投资的投资者来说，应该尽量避免投资短期的债券型基金产品，股票型基金产品因受累于股市也不宜过多参与投资。
同时，投资者也可考虑将外币转成人民币来储蓄。目前美元、日元、港币、欧元等常见外币的存款利率均低于同期人民币存款，如果加息的话，这时存外币会更不划算，投资者应该及时将手中的外币通过正当途径转换成人民币储蓄，从而享受升息后的高利息收益。
在加息预期越来越强烈情况下，投资者应遵循两大理财原则：一是尽量进行短期投资，规避加息风险。二是“不要把所有鸡蛋放在一个篮子里”，尽量选择多渠道投资，分散风险，保障收益。
资（浅）理财专家乐耀辉
广州大夫山下
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