据国外媒体报道，凡客诚品(VANCL)董事长兼CEO陈年在接受路透社专访时表示，凡客在最新一轮融资时估值已达到50亿美元。他还透露公司有意IPO，最早将于2012年下半年进行。“我们上一轮的融资完成时，投资人对凡客的估值是15亿美元，最近一轮融资是在4个月前，对凡客的估值约为50亿美元。”陈年表示。

    对凡客诚品估值50亿美元，这是一个让人瞠目结舌的数字，如果这个数字在股市上成为现实，那凡客诚品很有可能成为世界上显赫无比的上市企业之一。

     不过我对一个问题感到很困惑：凡客诚品估值50亿美元的理由是什么？依据是什么？

    诚然，凡客诚品有一个让人惊诧的销售数字，也有一个宏伟的目标。在2010年的上半年，据说凡客诚品“仅依靠在网上卖服装，每天平均能卖出3万多件”（2010年6月2日）。而在整个2010年，凡客诚品的销售额达到20亿元人民币，服装销量增加三倍，达3000万件。而对于2011年，凡客诚品最初的目标是在“2011年要增长200%，销售额达60亿。”用陈年的话讲：“60亿是个什么概念？我们今年卖了3千万件衣服，60亿要卖1亿件衣服，这就是中国最大规模的服装品牌。”而过后不久，也就是3月9日，“陈年在接受媒体采访时表示，今年凡客的销售目标为100亿元人民币，为2010年的五倍。而去年12月份，陈年在凡客诚品的站长年会上公开透露凡客诚品的发展目标是增长100%，销售额达到40亿元；到了今年1月份的‘未来酷’年度盛典上，陈年对外宣称凡客诚品将销售目标上调至60亿元，增长率达到200%；而今100亿元的新目标，增长率达到了400%。”陈年的销售目标就像一个气球，越吹越大。难道销售目标是这样随意而为的吗？

      所以我猜测，这50亿美元的估值估计就是100亿销售目标的结果。

     但问题是凡客诚品的服装是怎么卖出去的呢？陈年曾经透露，凡客2011年的广告投放额达10亿元。但那个广告投放目标的前提是：2011年的销售目标是60亿。60亿的时候是10亿，那20亿的时候是多少？100亿的时候是多少？这个数字比例很简单。我猜测，2011年凡客诚品在2011年的广告投入不会低于13个亿，否则100亿的目标绝对完不成。因为凡客诚品就是靠广告的大投入来维持自己商品的高销量。

     花这么高的广告费，再加上物流等高额成本，也难怪凡客诚品总是难以盈利。

     凡客诚品完全就是在拿投资人的钱在做一个“进进出出”的游戏。我突然发现这样一个道理：花你的钱，还忽悠你，忽悠的你晕晕乎乎然后再掏钱。就像赵本山忽悠范伟一样，只不过变了变形式：大了啊，赚了啊，发了啊，您掏钱吧！

    我完全有理由相信，过不了几天凡客诚品的估价很有可能会远远超过50亿美元，达到100亿美元也有可能。但是，那又意味着什么呢？意味着必须有更多的资本来“输血”，意味着有更巨额的广告支出，意味着更大的物流投入，意味着卖一件衣服赔更多的钱。也许，就意味着凡客诚品这泡沫会更快的破裂吧！