程式交易__纪律操作致胜

    程式交易何以轻易打败多数散户，成为市场高手？这可以先从程式交易的基本精神开始谈起。

    “如果用广义的角度来说，所谓的程式交易，就是指‘有纪律的交易’一般人在投资股票的时候，通常会先告诉自己：“跌到几块钱的时候就买。”或者“涨到多少钱就卖。”但当价位真的来到，却往往受到当时的市场多空气氛影响，抱持再看一下的心态，影响进出动作，这就是“没有纪律”的操作，反之，有凭有据该买就买、该出就出，以近乎冷血的机械化动作来取代人性思考，这就是有纪律的操作，但要做到如此并不简单，要先有思想，才会有信仰，之后才会真正有力量去完成纪律化的行为。

    程式交易的基本精神就在于此，虽然程式交易的设计往往考量了诸多变数与算计，但通常会有清楚明确的进出指令动作，在“一个口令、一个动作”的运作模式之下，自然能够产生纪律化的交易行为，而这种纪律操作行为，则能化解人性弱点当中的“心态问题”：既然操作指令明确，该进就进，不会错失获利机会，该出就出，不会对停损有所踌躇。

套利策略不同 属性互异

    当然，有纪律的操作必须要配合一定程度的“本职学能”，否则，就会沦入“看错一直做”的窘境。顾名思义，程式交易是运用科学程式的运算来形成进出指令，程式够不够“聪明”，就是攸关这个程式交易商品“本职学能”是否精良的关键了。

    不过，必须注意的是，程式交易发展至此，也开始出现了明显的差异化发展，目前市场上的程式交易商品，其运用的投机、避险或套利策略不见得彼此相同，举例来说，有所谓的“市场分散”策略，像是利用期货、现货等不同市场的产品组合交叉避险，即属此类，而“时间分散”策略，则像利用不同周期的选择权或期货部位交互运用，也会产生分散的效果，除此之外，尚有“产品分散”、“逻辑分散”、“操盘人分散”等方法可供运用。

分散模组交易 奠定胜利

    不同的策略有不同的特质，基本上，在选择程式交易时，必须先了解其套利策略所需运用的衍生性商品，评估这些商品的资金需求是否符合个人能力，以及对这些衍生性商品是否具有一定的操作熟悉度等，另方面程式交易的过去历史记录也是不可或缺的重要参考指标，包括了致胜率、最多连续亏损次数、最大报酬、最大亏损等，都是在选择程式交易之前必须掌握的数据。然而，除了基于这些基本原则来选择程式交易之外，近来也愈来愈多人开始建立一种新的运用程式交易观念：“分散模组交易”。

    “简单来说，分散模组交易就是投资领域当中的‘资产配置’观念，导入程式交易的运用。”根据长期统计分析，投资成败的因素当中，有10%取决于市场走势，而有高达85%的比重，是看你的资产配置如何，至于另外5%，则是运气成份。换言之，运用不同属性的投资工具加以适当配置组合，就是左右投资成败的重大关键，而把这个投资领域的观念运用于程式交易当中，同样能够得到类似的效果。

程式判断多空 降低风险

    前面提过，程式交易也有不同属性、不同特质的商品，每一种属性的商品都有各自的着眼点，其程式运算的进出指令也有可能各自互异，如果只看单一的程式交易，则你所获得的指令可能非常单纯，不是作多就是作空，但如果把几个程式交易集合在一起，像是进行资产配置一般，把不同的程式交易订定不同比重的参考性，那么，所得到的结果就能更加细腻一些，不只是多或空，而是可以推敲出作多或作空的适当程度。

    以美国法院的“陪审团制度”加以说明，法官依据个案的特性，召集不同立场与观点的陪审团成员，如此一来，依据陪审团的整体意见，法官不仅能够决定被告有罪或无罪，也能由此定夺罪犯判刑的轻重程度。回归到程式交易来说，一个程式交易就像是一位陪审团成员，把几个程式交易的指令共同参考，则能从中找到最稳当的多空方向，以及多空程度。

报酬率虽略减 胜率提高

    简单来说，分散模组式的运用程式交易，其优点在于具有资产配置的细腻度与分散风险效果，相对较能达到提高致胜率且获利稳定的目标，不过，同样也隐含了资产配置的缺点，最大的可能报酬率降低。由于作多或作空的程度可能受到不同属性程式交易的牵制，因此布局的积极度将低于单纯接受单一程式交易指令的状况，掌握获利机会的程度可能也就受限，但长期而言，则是不受影响的。

    说到这里，可以总归分散模组交易的优势。如前面所说，期权操作的最高境界就是看对、做对、一直看、一路做，分散模组交易是程式交易的运用，而程式交易的精神就是克服人性干扰，达到纪律交易的目的，不致于出现“该进不进”或“该出不出”的缺憾；而利用分散模组交易，则能提高“看对”的机率，整体来说，虽然投资报酬率可能下降，但看对并且做对的次数提高，累积获利的速度，绝不输人。

（群益期货研究部协理:许绩庆）