融资融券是一种信用交易游戏制度与规则，也是各类金融衍生品中的一只很好的信用交易产品，在发达的资本市场十分普及！随着国内融资融券试点的逐步展开与推广，笔者相信，这一新的信用交易工具，一定会给机构及个人投资者带来极大的好处，最终，也一定会成为股票市场中，长期投资的机构与个人投资者的利器！

大家知道，因承受市场风险主体的差异，才构成了市场参与主体中，即有投机者，也有投资者。而投资者，尤其是那些长期投资者（2年至10年的投资者），往往会主动性的经历投资期间，许许多多、大大小小的阶段性的调整，并被动性的接受阶段性的高额利润的考验。所以，漫长的投资过程中，遗憾也颇多！因此，如果有了融资融券这项业务，并充分、合理的利用这项信用交易工具，投资过程中所产生的各种遗憾，就都可以会化解了！

大家还知道，融资融券这种信用交易，是双边的交易：即可以融资买入股票、也可以融券卖出股票。如果你长期投资的是一只被融资融券指定的标的个股，在判断准确的前提之下，就可以实现最大化的获得利润、最大化的转嫁风险！在可以融资融券信用交易的假设前提之下，我们以计划投资十年浦发银行（600000）为例（任何个股为例，都可）：无论你是2005年、2006年、还是2007年，长期投资买入该股，也不管此期间何价买入的该股，只要没到该股的高估区（大蓝筹绝对的高估区为：30倍市盈率），当时就可以融资，继续加仓买入该股，获得回报后，根据融资时限，及时获利了结。因每个人买入的时点不一样，若是早期买入的，比如是2005年或2006年买入的，期间，可以融资N次（每次半年）。当浦发银行，在2008年的1月到达33.8元时（向前复权价），其静态市盈率已经达到30倍以上，已经完全进入了该股的高估区域！这时，就应该将融资买入的筹码及时卖出，还款之后，也兑现了自己融资的利润。由于是十年的计划投资，加之，你看好的该股未来还会有持续的发展潜力，所以，原有的投资筹码，也不能卖出，还要按计划继续投资。但是，市场毕竟会出现大级别的调整，期间，一些难以预料的突发事件，及基本面的变化，也会主导某一段趋势。加之，市场上会赔钱的活雷锋太多，涨时，会过度；跌时，也会过度！价格从高估到低估再到高估，也是在较长的时间内，反复的重复！所以，当下跌趋势形成时，就可以融券了：即，借入大致同样数量的浦发银行股票卖出！到达融券时限前，及时回补还券、获利了结。当浦发银行，根据最新的动态市盈率，被严重的低估时，市场的上升趋势也形成时，又可以融资了！2008年10月浦发银行最低价7.53元（前复权价），当时的静态市盈率不到10倍，动态市盈率仅有4倍左右。不求最低，只求边际安全！见最低价7.53元的两个月以后开始融资买入该股，又再次最大化的获得了利润，这，难道不是空手套白狼的原理吗？笔者以100万元为例，以居中的买入时间2007年1月和居中的买入价格15元（前复权价）为依据，大致测算了一下浦发银行，在可以融资融券交易前提之下的信用交易收益和账面投资收益，且以65%为折抵率、交易价格还要掐头去尾来计算，目前应为：信用交易收益：200万元左右，账面投资收益：35万元左右，两项收益合计为235万元左右（未包括复投的复利），自07年1月投入100万元，整整三年的时间获得了2.35倍的投资收益！这期间，别忘了可是经历了半拉牛市，一个熊市啊！正是融资融券，才会有这样的结果！否则，100万到现在，也不过就是135万，三年的投资收益，也仅仅是0.35倍，这一大相径庭的结果，足以看出融资融券的神奇！因此，未来推出融资融券后，一些长期的战略投资主体，再也不用为买了一只可以放心投资的好股票而担忧了！尤其是在不可能不盈利的情况之下，融资融券就成了一把坚韧的利器！放大自己的投资收益也就成为了现实！

值得说明的是，融资融券诚然有许多好处，但，有利就有弊！它也是一把双刃剑！未来正式推出后，也肯定会有人想利用这一信用交易，实现一夜暴富。笔者早就讲过：一夜暴富，就是不富！因此，作为投机而言，这一工具，还是尽量少用，否则，捕捉不好交易性的机会，也会死得很惨的！另外，使用这一工具，对选股的要求也会相应的提高，笔者建议，若想参与融资融券这个产品，最好还是尽量选择未来设定的标的个股，用自有资金长期投资，用融资融券这一工具辅助自己长期投机，倒是一个不错的选择！因人而异，笔者在这里只是提供一些思路而已，仅供参考吧！---理一言2010年2月3日