经济观察报：去年加盟新华都(22.90,0.45,2.00%)之后，你说会把工作重心放在公司的管理上。但事实上过去一年你似乎都在做投资的事，这是否意味着你对公司的战略做出了调整？

　　唐骏：我希望新华都在未来成为一家专业的投资公司，就是新华都控股投资公司。现在新华都旗下的子公司，包括紫金矿业(8.80,0.00,0.00%)、新华都购物广场，我们会把它们作为控股的战略投资公司。未来我们还会纳入更多的战略投资公司，包括武夷山旅游等等。

　　经济观察报：怎么增加？都像这次收购青岛啤酒(24.73,-0.20,-0.80%)的方式吗？

　　唐骏：我们要做选择。如何选择公司？其实我们有一系列基本的指标：第一，我们希望选择一些跟中国老百姓更相关的产业。陈发树先生研究巴菲特也是花了很 多工夫的，我觉得未来陈发树有可能成为中国的巴菲特。巴菲特做过的投资之中，最伟大的是两个公司——可口可乐和宝洁，这两个公司就是和民生相关的。所以我 们也会选择和民生相关的上市公司，这是第一。第二，所选的公司要在国内同行业当中位于前三甲。第三，最好有国企的背景，符合这三个条件的都在我们的雷达范 围之内。

　　经济观察报：符合这三个条件的，首选似乎就是青啤。

　　唐骏：对，能选的有限，中国上市的公司里边可选的并不是很多，但是青啤一定是其中之一，想都不用想。又正巧碰到了AB公司 (美国安海斯-布希公司，即百威啤酒的制造商)想出让它所持有的10%的股份，因为它有560亿美金借债，必须通过最快的方式来把这份海外资产出售。而我们手上有现金，所以一拍即合。

　　经济观察报：现金有多少呢？

　　唐骏：虽然我们没有上百亿元美金，但是几十亿元人民币还是有的。

　　经济观察报：此前网络上有很多人很担心AB公司会把股份卖给朝日。

　　唐骏：今天我可以负责任地说，因为我们的进入，朝日现在包括以后控股青岛啤酒的可能性为零了。

　　经济观察报：这个案例让我想起前阵子可口可乐并购失败的汇源，看上去汇源也很符合你们的要求，它是与民生相关的产业，也是处于行业前三甲的公司。你们有没有考虑过收购汇源呢？

　　唐骏：没有，因为它不是国有企业。

　　经济观察报：这很有趣，对于一家企业的收购标准之中，为什么国有背景会成为一个必要因素？

　　唐骏：因为我觉得，第一，国有企业的生存和发展，在中国的大环境当中，无论政策保护也好，还是国家的支持也好，还是从大众的认知程度来看，相对来说是 比较容易一些的。第二，我希望我们的进入能够给企业带来一些变化。民营企业经过更市场化的运营和竞争，它的机制相对比较完善，我们的进入可能不会带来多大 的变化，但是国有企业就不一样。比如说由于我们的进入，使得国有企业的激励机制得到改变，能够激活它一点点，就会给这个企业带来更多的生机，这也是我们看 重国有企业一个很重要的原因。

　　经济观察报：金融危机的到来使得“抄底”成为一个时髦词汇。很多人都斗志昂扬地说，危机就是机会，不仅可以抄楼市的底、股市的底、人才的底，更有公司的底。去年冬天的时候你也是这么说的，还说看好了两家日本的IT公司。

　　唐骏：我一直都在密切关注有投资价值的公司，去年我就和两家日本公司、两家韩国公司有过接触。它们都是上市公司，其中有的公司本身的价值被大大低估， 更极端的是有一家公司手上持有的现金都超过了它的市值，这样的公司当然非常值得投资。而当时它们面临的经营不善主要是因为日本和韩国的人工成本太高了，所 以我就想，如果我们能够把它买下来，然后把制造工厂搬到中国来，不是一件很好的事吗？还能够制造很多的就业机会。

　　经济观察报：但是这些收购计划我们并没有看到。

　　唐骏：是的，这一年以来我不断地接触很多公司，不断地进行谈判，包括刚才提到的一些日本的上市公司，本来谈得很好的，结果金融危机发生了。危机发生之 后很多不确定性就出现了，所以谈判也就搁浅了。但是有一些还在继续谈。不得不承认，金融危机也改变了我对外收购的一些看法，在这种时候，步子稍微放慢一 点，更加谨慎一点，是没有错的。

　　经济观察报：你在《唐骏日记》里就感慨过，说在资本市场上，不到最后签字的那一刻，所有的设想都还只能是设想。

　　唐骏：有时候，签了字都有可能有变故。最极端的一个例子是，我在盛大的时候，曾经有一个非常好的设想，就是和日本最大的互联网公司活力门合作。那是 2005年11月的事，我们刚刚在二级市场上“偷袭”了新浪，而活力门在日本的二级市场“偷袭”了日本三大电视台之一TBS，成为TBS最大的股东，这让 我觉得和它很有缘分。总裁崛江贵文是一个很时尚很有个性的人，他很想进入中国，很想和盛大合作。我和他的谈判很顺利，合作的协议对我们也很有利：首先是活 力门购入盛大增发的10%的股份，成为盛大的股东，并且拥有一个董事会的席位；其次是我们两家成立一个合资公司共同来开发中国的社区网站，他们出钱，我们 出资源和管理；第三是活力门会提供给我们10亿美元的无利息贷款。当时看到协议的时候，我感觉很兴奋，因为盛大如果可以和活力门这样的公司合作，我相信在 中国的社区网络领域，我们可以做到最大，我们甚至有可能做成全球最大，因为我们会同时拥有中国和日本两大市场。

　　经济观察报：可是最终这桩合作却无疾而终，而我们也是今天才第一次听说你曾经进行过这样的谈判，中国的互联网领域曾经有可能出现那样一家公司，而我们最终无缘得见。

　　唐骏：是啊，这件事情的结局实在太戏剧化了。2006年1月，崛江贵文被日本证监会调查，他因为违反证券交易法被判入狱，一直到现在还在服刑，我们这 个合作当然也就没有了下文，活力门这个曾经的日本最大的互联网公司也不复存在了。这件事给我的震动很大。崛江贵文当时在日本也是很风光的数字英雄，而且他 目标远大，他当时给活力门定下的目标是全球市值第一，所以他的资本运作、并购活动可以用疯狂来形容，这种急于扩张的心情让他做出了一些违背商业伦理的事 情，也最终导致他一手打造的公司被分解。所以，不管是做人还是做事，最基本的几个要素还是要遵守的，比如做人一定要遵纪守法，做企业尤其是做上市公司，至 少不能做违反证券法的事。

　　经济观察报：我们知道非常著名的盛大收购新浪的案子，因为新浪的毒丸计划而最终草草收场，与活力门合作又因为崛江贵文入狱而失败。那在你经手的这些资本运作中，有没有是你主动叫停的案例呢？

　　唐骏：有，而且是非常大手笔的一个合作，如果做出来，肯定会很轰动。那是软银的孙正义提出的一个很有创意的合作模式，由微软提供XBOX的独家代理 权，由XBOX投入硬件，软银提供资金，盛大提供客户、运营(技术、计费、渠道)资源和游戏内容资源，成立一个独立体在中国推广XBOX360，希望把它 推广到中国的20万家网吧中，让XBOX360成为未来游戏机的标准。软银非常希望这件事能成功，微软有点谨慎，但是也有兴趣，所以那一次我和孙正义、比 尔·盖茨三个人在美国西雅图微软的总部开会，讨论了这个方案。

　　经济观察报：最后是你主动叫停了这个听起来就很让人兴奋的方案？

　　唐骏：是的，我考虑到很多实际的问题，比如中国人当时对游戏机本身的认同、软件的版权收入、推广成本以及游戏内容，特别是当前中国用户的消费观念。我 觉得中国的用户不是太追求高画质的品质，更多的是内容、价值和便利。所以在开会的时候我很直接地对盖茨说了我的想法，他也在很大程度上表示了赞同。那次谈 判没有一个特别明确的结果，只是说软银会回去继续做市场方案和调查，下次继续沟通。这件事能不能成功，当时主要还是要靠我来推进，我主动叫停，所以也就没 有了下文。

　　经济观察报：遗憾吗？

　　唐骏：当然遗憾了。你想想，由微软、软银和盛大一起合作在中国推XBOX，那会给人什么样的震撼和影响力。但是做事情不能靠想象，也不能靠冲动。盖茨 和孙正义在这个问题上，思考问题的角度会和我有不一样。在他们看来，在中国有市场份额最重要，所以要不惜一切代价占领市场。微软和软银可以这样做，但是盛 大不可以，我们玩不起的。按照孙正义的这个计划，三年都看不到结果。对于我来说，最重要的不是做一场大手笔的、有轰动效应的合作，而是做出对公司有利的选 择，不让公司遭受损失。

　　经济观察报：很多时候我们看到一件事的短期效应，就很容易被兴奋冲昏头脑。

　　唐骏：是这样的。所以有时候，华尔街的思维方式还是有价值的，他们比较注重看未来，看重趋势，而不仅仅是财报。要知道，财报中所显示的业绩，代表的是 过去，财报一出来，好的坏的都已经成为历史了。所以我们有时候会看到财报好，股价反而跌，财报不好看，股价反而涨的例子。很多人觉得难以理解，但是这就是 华尔街的思维方式，他们不看过去看未来，不看短期看长期。我们要学着尽量把目光放长远一些。所以判断一个公司是否值得投资，一件事是否值得做，要看它有没 有成长的空间，有没有想象的空间。也就是说，做投资一定要做长线，不能做短线。

　　经济观察报：你说的这个投资，是指投资股票，还是指投资公司？

　　唐骏：两者都有。我个人也做股票投资，从我的经验来看，做短线投资的人成功的概率很低很低，没有一只股票你可以押宝说，三天以后它肯定要涨，这是不太 现实的，押宝几乎都是不准的。我不建议投资者以这样一种短线投机的方式去买股票，紫金矿业也好，新华都购物也好，我都是不建议你带着这样的心态去购买的。 投资企业更是这样，要看好企业未来发展的空间，不仅仅是企业，还包括企业所处的行业。巴菲特投资比亚迪就是一个很好的例子，电动汽车就是下一代交通的发展 方向，因此它周边的行业、企业，都应该成为我们关注的重点。和企业、行业一起成长，这才是长期投资理论的价值。