中国股市超级大熊市启示录(六)

                不彻底变革！中国股市没有牛市了

首先,解决当前中国股市的问题,最需要解决的问题恐怕是最基础的问题:

1、中国到底需要的是“行政市”股市，还是“真正市场化”的股市？

2、在整体系统的结构模式上，到底什么样的股市结构模式才是真正适合中国国情、中国政体、能够发挥市场力量的最优化的真正市场化股市系统?

3、中国政府管理层到底在中国股市结构系统中应该怎么定位？

4、最后一个问题才是我们应该怎么办，什么才是正确的做法?

提出问题看似简单，但找到正确的答案和解决办法，却难于上青天！

比如对第一个问题，无论来自政府管理层的人士还是来自市场人的观点，都是毫无疑问的回答：我们当然需要“真正市场化”的股市！

但两方人士对什么是真正市场化的中国股市的认识却是天壤之别，而且无法辩论清楚！这样一个最简单的道理，其实有太多的人根本就不想搞明白，“屁股决定脑袋”这个中国式的经典论断说明了一切。不要看他说些什么，看看他的屁股坐在哪里？看看大家的屁股都坐在哪里？习惯中央集权管理模式与信奉自由市场化机制的两类人，对同一个问题似乎表面看法都是一致的，但最终的实现路径和表现方式却是天壤之别。

细节中存在魔鬼！在对中国股市的认识上，更是细节中存在大魔鬼！

薄薄一层窗户纸，两边就是两个世界！捅破窗户纸到达对方的世界是一件非常困难的事情！

不妨我们就说说过去，中国证监会从每一任主席开始，都是在任内强调要搞市场化，用市场的力量，发挥市场机制！

但20年股市的实际情况呢？我们的股票市场离真正的市场化越来越远了，市场表现却越来越糟糕！行政管理的触角却延伸的越来越深！我们的行政管理需要管理的领域项目越来越多，行政系统的规模越来越大！

根子上的市场机制没有建立，当然要用行政力量来补漏洞！更强的行政力量渗透又导致我们的股票市场离真正市场机制越来越远，能否认吗？

            细节中产生魔鬼！细节决定成败！

中国人的思维方式，一直是宏观大方向占主导地位的思维模式，大家总是习惯在说：只要大方向上没有问题就是好的！很不容易将注意力集中到细节问题的处理上来。

我个人在经济领域中有两件重大的经历，都是在细节上出现了魔鬼！

一件是2006年启动的股权分置改革：股权分置改革启动前夜，当时的证监会主席尚福林约我到他的办公室谈话，已经箭在弦上的股权分置改革，2个小时的谈话并没有太多实质内容。一切已经不可能有什么改变了！我只表达了这次的改革方案是不彻底，是不系统的，很长时间以后会有后遗症产生的。而尚主席当时的注意力我看是集中在“开弓没有回头箭！”，他是最需要这次战术成功的！

股权分置改革从形式上是成功的，但后遗症也是明显的，“送股股改”爆发的短期牛市又促进了股权分置的快速改革实施，但也诱惑进入了更大量的对中国股市过去一无所知的新人，被这个泡沫套在高高的山冈上。

中国证监会由于没有重视股改后遗症的影响，没有深挖为什么会出现股权分置问题的深根，没有抓住时机重新梳理真正的股市市场结构是什么，都被突至的牛市热潮搞的头脑发热，一切行为方式又走回了以前的老路，继续“垄断圈钱”。导致中国股市的系统结构问题越积越深，如果现在处理起来就更加的复杂和困难。

    另一件事，就是2008年金融危机导致的我在黄金市场上的惨败！没有人比我更看好黄金的超级大牛市了，但由于一个细节问题的处理不当，我在黄金大牛市的一个回档波动中损失惨重！

    我最深刻的体会到了：宏观大方向即使看的再清楚、再正确！只要细节处理上存在问题，也会导致全盘失败。细节决定成败！

2008年危机遭受打击后。一直在静休，静静的、独自的倾听世界及中国各类金融市场自身发出的深邃声音，体会着市场规律的精妙……。

对中国股市自从股权分置改革后本不想再多发一言，只在旁边看着政府管理层在不断“摸着石头过河”，搞各类的所谓“市场化金融创新”，看又一个引进自国外的所谓创业板市场登场表演！据说，以后还有什么“国际板”“退市机制”“分红机制”等等实质行政化却披着“市场化”外衣的管理机制要建立！

    似乎真的没有什么关系，中国股市有以亿计数量的股民，有十万亿计的资金可以被试验，可以承受各类政策试错的风险！资源多着呢，现在挥霍挥霍，帮政府交交学费也没有什么的！

     2010-2011年中国股市终于出现了重大的质变，但看看各种财经节目，各类关于中国股市的观点文章，无关痛痒的在做着表面文章，看看那些经济学家老朋友们，都似乎不再谈股市了！看着市场中千千万万的人，都在回避中国股市最真实的现实，都不直击市场最深的病灶，都在麻木中沉沦……。

忍不住，才写下这篇文字。认同不认同，都是各位看官自己的事情，这些观点只是我作为一个中国股市的老市场的旁观者的观点。

但我还信奉一点：虽然中国股市是一个怪胎型的市场，但毕竟还是有市场基因的，它会自己说话！它会自己评判对错！

有人说，你对中国股市还有改革办法吗？就像当年解决股权分置问题一样有改革方案吗？
    答：办法倒是有，看到问题当然就有解决问题的办法，但一个好办法，用法不对，反而会起坏作用的。就像当年股权分置改革的不彻底、不系统、不顾及后遗症，在今天不是看到它在显现后遗症威力吗？

有时我也在想：当年的股权分置改革还不如不搞，直接推倒重来就算了，可能也不会有现在中国股市更庞大的困难重重的局面了！

重大的变革需要许多先决条件，需要大家都认同“不改不行了”，才能集体推动改革，需要大量的知识普及和思想统一，我想想当年从1999-2006年极端辛苦的打了7年的股权分置改革理论仗，真是累人啊！让我再来一次“鼓与呼”？还是算了吧，太累人了！！

当前的中国股市需要的是系统重构性的变革,市场机制的重建与修复的整体规划时间需要长达10年以上,十多种各类配套措施的实施次序不能错,这么复杂的过程,让习惯行政垄断思维的人来主导的改革，最后还不知道会给篡改成什么模样呢？所以不说比说要好的多！

要知道:细节中存在大魔鬼！

好在我看到了市场的另一种力量，它会自己推动！

因为，是政府管理层创造的怪胎型中国股市，它的市场机制残疾也是政府管理层在开始创造时给它连带制造上去的，现在怎么能够说不管就不管了？

就好像养了个残疾的傻儿子，你说他现在五大三粗了，就想撒手不管了，让他自己养活自己，能撒手吗？他会死给你看的!

中国股市这个由政府一直喂各种催奶草料、下奶激素豢养大的巨型怪胎奶牛，现在政府感觉它的胃口越来越大了，再喂下去，累了！喂不起了！幻想它能够像它的西方同类一样，能自己上山找草吃，顺便还能大家挤挤奶喝，现在你想把它赶出家门，让它在自然中自己找食吃？健康的活着！它会吗？它会死给你看的！

没有根子上的改革，它就没有牛市了！没有改革，它会死给我们大家看！

    如果真有本事不改革，那我们大家就让中国股市慢慢死去！