黄金期货自2007年9月11日获批以来，引起了各方面的高度关注。2008年1月8日，上海期货交易所公布了黄金期货上市首日挂牌基准价，9日正式交易，开盘价格高达230.95元，几乎以涨停价开盘。

　　近几年老百姓的投资意识逐渐加强，从楼市到股市，创造出了一个个的“财富神话”。老百姓对黄金的投资热情也开始上涨，排队抢购金条金币的新闻时常见诸报端。在过去的2007年里，美元的疲软、市场对于通货膨胀的担心，以及信贷市场的忧虑令投资者追求避险资产等主题贯穿了去年的黄金投资市场。而2008年，黄金投资市场是否仍然前景可期，黄金期货上市，面对多种投资产品，投资者究竟应如何应对市场，中国珠宝玉石首饰行业网珠宝财经栏目特约采访了高德黄金首席经济学家张卫星。

    价格继续上涨是08年黄金不变的趋势
  
    张卫星表示：“我一直认为黄金的价格是被低估的，尽管已经上涨5-6年了，黄金的现价仍然比较便宜，从250美元/盎司—860美元/盎司，还是属于严重低估阶段，继续上涨是2008年不变的趋势，08年将是不断创出历史新高的一年，我们甚至会看到四位数的黄金价格。”他还表示，“黄金具体会涨到哪里，最终将由市场来决定。”

　　张卫星认为黄金是除楼市、股市外，又一种可以带来财产性收入的品种，在未来其增值收益要高于股市、楼市。“楼市、股市已经上涨很多倍且上涨到高位了，已经创造出了财富效应，而黄金作为贵金属，其稀缺性、可流通性、货币属性和金融属性等特性，决定了在目前世界性的通货膨胀系统下，是最稳健的投资品种。”张卫星认为，“长期持有黄金至少还有两到三倍涨幅。”

　　张卫星说，“中国近年来经济发展良好，中国无可争议已经进入了一个盛世时期。从中国历史来看，历朝历代，国家进入盛世，民间金银活跃、金融发达。在中华民族进入盛世时期，金银一定会进入民间。在中华民族的盛世时期，我们对未来黄金充满信心。”

    中国因素将带动黄金价格上涨

    美元下跌，黄金必然上涨，已经成为一条众所周知的铁律。自从2002年起，美元滥发造成的通货膨胀和流动性过剩问题就已经逐步被市场所认识。

　　这是一个世界性的货币混乱时期”张卫星认为，“美元的通涨、滥发、流动性过剩是一个长期性的严重问题，不是一天能解决的，这个问题在2002年就开始爆发，尽管被市场认识已经有四、五个年头了，但要解决这个问题还要十年。”

　　黄金上涨的原因除了美元因素以外，中国因素是一个很重要的原因。中国有十三亿人口，老百姓对黄金投资如此大规模的需求必然导致黄金价格上涨。” 张卫星说：“尽管现阶段国际金价上涨的主要因素仍然是美元因素，但在未来的2—3年，中国因素将是国际金价上涨的一个重要原因。”

    黄金期货推出丰富中国黄金投资渠道

    中国股市在上世纪80年代末就开放了，期货市场也开放较早。相对来说，中国黄金市场是所有金融市场中开发最晚的市场。黄金市场从2003年开放，本身衍生品种丰富。
　　
   “黄金期货推出后，中国黄金市场上的黄金品种越来越丰富，实物黄金、现货黄金、纸黄金、黄金期货多达数十种。黄金与股票等投资品种相比较，黄金衍生品最丰富，历史上多达600种。目前全世界各国共有80多种黄金衍生品，中国也有将近10种，实物黄金、纸黄金、黄金期货、黄金现货延迟交收、黄金期权等多个品种，投资选择多样。”张卫星说。

　　黄金期货上市之前市场上的交易品种主要是实物黄金和纸黄金两种，实物黄金是指购买金条、金币等实物性质的黄金；纸黄金则是以帐户记录为主，通常不牵扯实物黄金。

    黄金期货入市需谨慎

    强烈的创富预期和对黄金由来已久的偏爱，令黄金期货还未面市就热度骤增。一些地方甚至出现了排长队开立期货投资账户的景象；部分机构和私募也是磨刀霍霍，充当了先行者。

　　来自多家期货公司一线的信息表明，奔着黄金期货开立期货账户的投资者主要来源于股民和原来青睐“纸黄金”的投资客。大量新鲜血液的加入，使人们对一向只有极少数人参与的中国期货市场有了更多的期待。然而，与此同时，风险也在悄然来临。

　　综合各方的消息，许多投资者对期货市场的游戏规则一无所知，目前盲目入市的投资者占到了很大的比重。由于黄金期货所需保证金不高，以小博大的特性吸引了大批中小投资者的积极参与，而保证金操作在放大收益的同时也大大放大了风险，多空搏杀的惨烈程度超乎想象，中小投资者较为脆弱的风险承受能力将受到严峻考验。另外，由于黄金定价权被伦敦和纽约市场掌握，一旦市场波动幅度加剧，期货市场的杠杆效应将使那些缺乏经验和知识的投资者遭受巨大打击。

    普通消费者应首选实物黄金

   “普通投资者投资黄金首选实物黄金。”张卫星说：“按国际盎司标准生产并有回售功能的黄金制品是投资首选，适合99%以上的投资者投资。投资方式简单易操作，风险小。”
　　
    仅5%投资者适合黄金衍生品投资
　　
    而黄金衍生品投资只适合5%左右的少数投资者。”张卫星说。衍生品投资具有杠杆功能，目前国内黄金杠杆交易机制有现货延迟交收交易，如高德黄金等金商提供的1：5型，上海金交所的AuT+D，1：10型。上海期货交易所的1：13型，国际市场有伦敦金1：50型，还有黄金期权杠杆比例更高的品种。杠杆比例不同，投资风险度也不同。杠杆越高，风险越大，对技术的要求越高。

　　例如黄金期货就是标准合约的买卖，购买和销售者都在合同到期日前出售和购回与先前合同相同数量的合约而平仓，无需真正交割实金。每笔交易所得利润或亏损等于两笔相反方向合约买卖差额。黄金期货杠杆交易、双向操作放大投资收益与风险，适合流动投资资产达百万元者投资。

　　张卫星建议投资者：“可以从低杠杆做到高杠杆逐步适应。”并指出，只有5%的有专业能力、有专业知识、有资金能力和抗风险能力的投资者才适合这种财务杠杆的交易。

    让黄金“活”起来的双向实时交易模式

   近年来，从楼市到股市，到金市，创造出了一个个“财富神话”，中国老百姓的投资意识也越来越强，逐渐从黄金首饰的消费转移到了金条金块的投资上。

　　张卫星介绍，“目前中国99%的金店、金银楼采用的仍是每日定价方式，普遍高于国际金价10%—20%，产品价格一天不变，甚至几个月不变，不与国际金价联动，无回收机制，对于投资者来说，这种机制使买完后变现很难。”这种传统的单向的价格机制，使产品售出后便不再适宜投资交易。

　　记者在高德金店的门口看到了一个国际金价实时报价牌。张卫星介绍说，“高德报价牌与国际金价实时联动，摆脱了传统的人为定价、人为调价方式。卖出价为国际金价基础上每克加9元人民币，即每盎司加270元人民币。回收价为国际金价，不折价。普通投资者可以选择自己认为合适的价格时机来购买和卖出。”

　　高德黄金所采用的实物黄金规则完全依据国际金价制定，属于双向价格，买卖价随国际金价24小时波动。金商在面向市场出售黄金的同时，又在回购黄金，使得黄金能够真正流动起来。黄金从单向流通机制变成双向交易机制，使黄金变成可交易的，这种机制的出现彻底改变了以前投资黄金只能购买、无法通过正常渠道卖出的尴尬，突破传统金银首饰“死黄金”概念，将实物黄金投资盘活，是黄金市场上首屈一指的交易模式创新，目前中金黄金、高赛尔黄金等金商也提供此类交易。

　　黄金市场虽然前景可观，但投资市场中总是机会与风险并存，“因人而异，量力而行”的态度才正确。入市者的关键在于选择适宜的投资方式，控制好风险。量力而行，理性投资，应该成为中小投资者规范自我投资行为的主要原则。”张卫星最后总结说。