随着，温和性通货膨胀的预期越来越成为民众对中国宏观经济一种的稳定性预期，货币流动性过剩导致的资金流向股票市场的趋势越来越明显。于是中国股市在这种资金流动性涌入效应下，不断的创出新高。上周是8月的最后一个交易周，中国股市以5218点的近乎历史最高指数点位收盘。中国股市不断的创出新高，在没有外力的因素影响下，是很难破坏这种运行资金流动性推动股市上涨的格局的。

但是，谁也不能否认当前中国股市的点位处于高位。水皮老兄最近有一个观点，我很赞同，目前的中国股市处于青藏高原上，既然是高原，就不能说点位不高，4000米、5000米的确很高，但不是最高，因为还有8800的珠穆朗玛呢！高原就会有跌宕起伏的风险。

政府管理层从前一段时间闭口不再提醒风险，而上周又有信息出来，几大报纸同时刊登强调市场风险的警示性文章，说明，政府管理层对当前5000点以上的股指也认为是风险很大了。需要投资者注意市场舆论的导向。

 “单向做多”是中国股市资金推动市的根源

造成中国股市如此上涨的原因很多，但其中一个主要原因就是，中国股市只有做多交易制度。当前中国股市存在诸多的交易制度缺陷，而缺乏股票“做空”交易机制是一个非常明显的缺陷。

我们的股市没有“融券做空”机制，所有的市场参与者的利益是高度统一和单向：“做多！”因为只有做多才能从这个市场中赚钱，只有“做多”是唯一利益获得来源。所以我们的股市，往往从资金面的流动性上就很好判断市场发展方向，如果市场中有大量资金进场，比如，新基金发行的数量多了，或者有新的机构投资者进场了，那么市场必然走牛，因为新资金进场后只有买股票一条路，那么就是上涨。

中国股市的单向交易机制的特点，决定了中国股市的“资金推动型”特征。有资金来就涨、甚至涨过头；有资金撤出，中国股市就跌，甚至跌过头。中国股市的涨跌一直与资金流动趋势密切相关，反而与业绩、市盈率等经济学指标没有什么大的关系。中国股市的资金推动型特征要比世界大多数国家明显的多。

中国股市需要作空机制

建立中国股市的做空机制，使得中国股市能够有双向交易机智，而“做多、做空双向交易机制的健全，是完善中国股市的交易制度的必由之路。

在当前情况下，如何建立中国股市的做空机制呢？可行的办法是，在全流通交易机制下，建立国有股等大股东的股票借出制度，可以将一部分国有股借给一些资质优良的大券商，而投资者可以向大券商融券的方式，可以有融券做空交易机制。

建立国有股和法人股的融券做空交易机制会有以下好处：

1、  借出股票的国有机构和大股东，在股票借出期间，可以获得一部分额外的股票租借费用。如果股票借出的制度设计合理科学，风险控制制度完善，那么国有股资产除了股票的正常投资收益外还可以获得很大一笔额外的增值利益。

2、  能够提供融券的券商，在经营股票借入与融券的过程中，不但能够获得很好的经济收益，还能获得先进复杂金融产品的经营能力，对提升券商经营能力有很大促进作用。

3、  股票投资者可以有另外一种交易制度可以选择，有更丰富的交易方式可供选择。

4、  融券制度的建立，有利于缓解当前中国股市股票供应上的不足，有利于中国股市达成一个更科学、合理的股票供求关系。扭转中国股市当前畸形的供求关系，形成更合理的股价估值水平。

5、  股票现货市场上的做空交易机制的建立，有利于我们完善股指期货市场的交易制度。“没有股票现货的做空交易制度，就建立股指期货的双向交易制度！这里有很大风险！”一直是市场各方人士质疑股指期货的问题所在，建立融券做空机制后，有利于股指期货的顺利开办。

国际国内原油市场动态：

本周国际石油价格走势出现了大幅上涨，原油价格从71美圆开盘，到73。42美圆收盘，全周呈现大阳线，原油70美圆以下已经是低价区间得到了市场认可。笔者认为，70美圆以下石油可以大胆做。经过一段时间的震荡后，石油价格将在一两年内突破100美圆。

国际、国内黄金市场

国际现货黄金市场本周出现先震荡后上涨的走势，周六凌晨国际市场收盘在673美圆/盎司，全周以一个实体T型阳K线收盘。最近已经连续五周时间出现了周五黄金上涨收盘的现象，黄金走势有逐步走强的特征。

价格大幅波动，主要因国际金融市场大幅波动而受到影响，黄金基本面本身并无变化。

黄金是一个在世界性通涨中有抵御危机功能的投资品种，一般在每年的6、7、8月的黄金现货出现季节性的低价期，此次下跌正好给中国广大投资者提供了一个低价买入黄金的好机会。

在当前世界性通货膨胀的背景下，希望能够有更多的中国投资者买到便宜的实物黄金，可到高德公司网站www.bjgold.net看最新的实时报价、了解最新的黄金业务特点。