| 主持人 :
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大家好，今天我们有幸请来马老师来为大家讲讲，自去年530以来，股市的大变化。 |
| 主持人 :
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首先，我们来谈谈近期的变化，然后慢慢往前走，您看如何？ |
| 主持人 :
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近来是出台了两个政策，一个关于大小非，一个是印花税的调整，您怎么看待这两个政策呢？ |
| 嘉宾
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好 |
| 嘉宾
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各位网友好,谢谢财经给我一个机会与大家交流,不对的地方请批评指正 |
| 嘉宾
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是财讯不是财经 |
| 主持人 :
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www.caixun.com |
| 主持人 :
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大家有什么关于结构性市场变化的问题也可以提出来，我们一边对市场在如何变化给大家进行一个系统性的讲解 |
| 嘉宾
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好的,大小非的限制,是个正确的选择,因为这是股改留给市场的一个大问题 |
| 嘉宾
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在次债危机基本平稳后,大小非的问题突出出来了.因为股改时只有一个大体的时间限制,即锁定期,现在锁定期在股改三周年后的今天,可以自由流通了,所以集中性的特点突出了,这对大盘的供求关系产生了很大的影响 |
| 嘉宾
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大小非问题,在美国次贷危机基本平稳后,在A股市场上日益突出了 |
| 主持人 :
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是对现有市场标准的一个冲击吗？ |
| 嘉宾
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这个影响,尤其是有一个背景,即从紧的货币政策 |
| 主持人 :
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嗯，这方面想来各位朋友也很清楚，国内通胀的压力很大。 |
| 嘉宾
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所以,大小非为代表的产业资本,就与以基金为代表的金融资本产生了估值上的分歧与博弈 |
| 嘉宾
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现在大小非如果超过1%就要用大宗交易平台,这个很好 |
| 嘉宾
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不过,这个政策只是变通法 |
| 主持人 :
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它好像是一个指导意见，是否具有法律上的制约性呢？ |
| 嘉宾
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既保留了大小非解禁的权利,又让他们不对二级市场产生太大的下跌影响 |
| 主持人 :
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相当于一个缓冲海绵的作用，软着陆 |
| 嘉宾
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是的,这是个指导意见,而且从公布当天起就实施了,中体产业就是第一个实施者 |
| 嘉宾
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当时新闻发言人的话中说过,今后还要有进一步的措施要出台 |
| 主持人 :
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这个指导意见推出后，市场似乎不怎么领情呀 |
| 嘉宾
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指导意见也不是十全十美，有专家就称，若想要抛售0．99%解禁股，就可以规避这个限制，而且这一规定很难真正对集中和大规模抛售起到作用。二是如果股东找人在大宗市场接盘，而这一部分按大宗交易规定，是可以马上回到Ａ股市场抛售的。 |
| 嘉宾
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市场不太领情,是因为市场涨跌的根子问题即供求问题并没有实质上解决 |
| 嘉宾
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而且还有上面我刚说的问题 |
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| http://experts.caixun.com/images/jb_bt_02.gif问题1 : |
大小非对以后市场影响还大不大？会不会一直压制市场的前进？ |
| 嘉宾
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另外,在当前A股流通市值不足8万亿的背景下，08-10年将分别有3万亿、7万亿和8万亿的大小非要解禁，这对二级市场的压力不言自明。 |
| 主持人 :
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也就是压力还是很大的，有些贫血 |
| 嘉宾
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所以,大小非问题将是未来中国A股市场上的一个重大的焦点问题,这个问题不从制度层面加以解决,将对投资者的投资信心产生非常大的影响 |
| 主持人 :
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看来指导意见的出台体现出了领导层继续完善市场的决心 |
| 嘉宾
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市场是不是到底,是短期底还是中长期底,还是要想清楚的. |
| 嘉宾
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市场从6124点到2900多点,跌幅很大.应该说A股市场是最惨的,香港市场现在都重上年线了,而且补上了1月份的缺口,而我们A股市场现在刚刚开始了止跌, |
| 主持人 :
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还是一个信心的问题。 |
| 主持人 :
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这次印花税的调整很出乎意料，没想到是在大小非指导意见出台后马上就推出，您怎么看待这次印花税的调整呢，它给市场带来了什么样的信息呢？ |
| 嘉宾
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最近的利好很多,表明管理层也不想大盘再破3000了 |
| 嘉宾
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趋势如果能定了,那么,市场的技术形态要走出来,我个人意见是,目前市场正在走"形态" |
| 嘉宾
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印花税调回来只是纠偏, |
| 嘉宾
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利好是大家喊出来的 |
| 嘉宾
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判断一个政策是否为利好,主要还是看他对市场的供求关系影响如何 |
| 主持人 :
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这么说来，中国的市场似乎也和下棋一样，在讲究一个形态。说外国为什么围棋下不好，因为他们下期都是在算，而我们在讲究一个形态。 |
| 嘉宾
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我说的是一个技术形态 |
| 主持人 :
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印花税调整后，3天市场明显比过去成交量放大了。 |
| 嘉宾
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因为大家都强烈要求降如此高的印花税,是顺民意的东东 |
| 主持人 :
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算不算“苛捐杂税”呢？ |
| 嘉宾
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而且形成了降印花税就是大利好,所以市场在经过多次失望后,推出来,短期对多头的鼓励就很大,影响也很大 |
| 主持人 :
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找回了些信心 |
| 嘉宾
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主要是稳定了大家,稳定了市场的信心 |
| 嘉宾
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如此而已 |
| 嘉宾
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就目前来说，仅一个印花税，无论幅度再大，仍然无法改变股市目前严重失衡的供求关系。在一个持续赚钱的牛市行情中，交易成本往往也是最容易被投资者所忽视的。只有当大家赚钱很艰难时，交易成本的问题才会被人所提及。本次印花税大降，本来就是一种理性的回归，也是与国际市场的接轨，更是对国九条有关降低交易成本的一种落实。同时，也是管理层顺“民”意的一种体现。 |
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