股市下跌，“为什么呢”？

 --股指期货再次发声是当前的最大利好

    近期股市风雪交加，大盘顺势撤回年线大后方，特别是以工行、万科为首的金融、地产等价值蓝筹股的年线更象虚设的马其诺防线，不攻自破。这表明，一年前入市的投资者已经出现浮亏；这同样表明，崇尚价值投资理念的投资者们也不幸成为被套一族。

    “为什么呢”，是08春晚最认可的段子。此时此该，如果用在股市上，那真是太贴切不过了。

    “为什么呢？”几乎所有的投资者都在内心发问，然而市场给出的答案却是无花八门，但更多集中在美国次贷危机、平安1600亿的天量再融资及其可能的效仿者、大小非解禁潮等上面。这三件大事一时成了股市上人人喊打的过街“老鼠”。

    的确，从目前中国股市总的基本面看，我们似乎也很难找出重磅式的做空动力。基本面难道出现了问题？可是央行最新的货币政策报告得出的结论却是总体经济基本面依然稳健。难道是货币政策或是高企的市盈率出了问题？但我们却看到这样一个事实，尽管央行实施从紧的货币政策，但07年从紧的声音不能不说大，股市照样涨势如虹；去年市盈率不可谓不高，股市照样不感觉到寒冷。万科以接近当时市价的水平增发百亿元、海通证券增发260亿……，这些都是在中国平安天量再融资前就有的案例。难道一个平安，就吓怕了股市的“鼠胆”？

    那么，股市下跌又是“为什么呢”？

    随着美国次贷危机暂时趋缓，A股市场上的再融资事件再被放大为“再融资门”；解禁潮也在媒体上频频嚗光且有放大趋势。2月27日，又到了A股和全球大跌周年日，恰在这一天，25.32亿股限售股的招商银行将要流通，而且流通后招行要取代中信证券成为沪深300指数的第一权重“大哥”；3月1日中国平安解禁19.63亿股；中国中铁14亿股战略配售股3月3日流通……。可以相信，这些个案又会成为近日媒体的热门话题。

   股市炒的是预期。无论是国内从紧的货币政策还是解禁潮，都应是大家预期之中的事情，也许雪灾和天量再融资，事前既无预期，发生时又十分突然，可以算作预期之外。正如前面所述，仅仅因为这两件突发事件还不足以让大盘吓得缩回到年线后防线内。

   其实，就笔者看来，市场有几大预期被打破恰是股市下跌的真正动因所在。

   ……

   ……

(见中国经营报财道)