学会看国际眼色

   2008年1月21日（星期一），1月22日（星期二），是两个令全世界投资者都极其心痛的日子。因为股市在经历“黑色一星期”后，环球股票又迎来黑色星期一以及更黑的星期二。由美国次贷危机所引发的“蝴蝶效应”可以说迅速扩展到世界各国和地区。
  先瞧瞧我们的香港市场吧。港股一周的表现太象过山车了，投资者瞬间就惊游了三千点。尽管后三个交易日在美国救市等利好政策影响下，恒生指数强劲反弹，至周五收盘时，恒指也仅仅比上周微微下跌了70多点，但3535点的巨大波幅，对中小投资者来说却是恶梦一场。
  去年还是A股惊吓世界，本周却来个世界恐吓A股。黑色星期一和更黑的星期二，A股弹指间大跌了13%。尽管此后沪深两市双双走出“三连阳”，但两市流通市值五天就“缩水”了5%以上，上证综指周跌幅更是高达8.08%，仅次于十年前跌幅高达8.11%的那个恐怖一周（1998年8月10-14日）。今天的A股市场已难演“独行侠”角色了，右眼盯A股，左眼看港股，天眼瞅全球的日子到了。
    其实，内地重仓有色金属股的基金经理们已经开始过上这样的“苦”日子了。对他们来说，为了随时掌握估值动向，白天看A股，看黄金期货，晚上还得熬夜盯外盘。辛苦，消耗的只是体力；心理，却是精神上的一种的折磨。证券投资已不再象过去那样简单了。
   以中国石油为例。其A股本周差点跌破了25元人民币，然而其H股却在更黑的星期二跌破了10港元，而且当天其相关的认沽权证却涨得底气十足。尤其是中油比联八零二认沽权证（6534）竟从当天开盘时的五仙（分）涨至收盘时的五角五仙，狂涨11倍。其实看看中石油相关认购权证的近几天高达80%以上的街货量就知道，如此众多的投资者看好这家亚洲最赚钱的公司，作为机构资金来说，反手做空肯定心里甜美，做多的中小散户也只能梦里甜美。而且中石油本身也有股票期货，同时它也是恒指和H股指数成份股，再加上本周黑色星期一前，美国商品交易管委会（CFTC）最新数据显示，已有海外大基金开始沽空美元、日经，同时做多欧元、日元等因素。作为最迅速反映美国市场的香港证券市场，让投资者“享受”恐怖一周，顺理成章。

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  在看美国，“脚下打滑，前进乏力”的美联储75个基点的出人意料之降息，并没有给所有的投资者以信心，反而让投资者感到，越降息越说明美国经济确有不灵之实。1月26日（星期六），经济合作暨发展组织(OECD)秘书长葛利亚对媒体表示，如果发现美国经济进一步恶化，美联储下周可能再次降息。其实这在一定程度上说明了大家对美国经济可能衰退的担扰。市场在周一特别是周二非理性地大跌后，走出三天反弹行情，更多地对周五美国公布减税刺激经济方案的欢迎与再次降息的好预期。美联储29-30日例会再议降息也正好与恒指和A50指数结算日又能接上“火”，各地股指，包括内地A股下周续演反弹戏值得期待。当然，如果美股下周再遭变数,Ａ独善其身仍然很难！