预期暂落空大盘能不跌？

 
   本周沪深大盘历经了自去年12月份反弹以来最大的一次恐慌性下跌走势。沪综指盘中最大跌幅一度达到8.7%，实际跌幅为5.9%。外因不用说了，花旗、美林的百亿巨亏，让全世界的投资者再次笼罩在美国次债危机的巨大阴霾中。美国打喷嚏，A股患感冒，正常也。

  从目前中国股市总的基本面看，我们并不能找出重磅式的做空动力。如果仅仅从目前相对较高的市盈率来说事，显然也没有多大的说服力。本周启动的政府临时价格干预措施以及央行再次上调存款准备金率，其实也难成大跌元凶。那么，大盘为何如此对不起我们的投资者呢？

  其实，认真研读16日开始的中国证券期货监管会议文件，深入领会其实质精神并结合媒体的报道，我们发现，创业板可能上半年推出更可能是此次大盘大跌的主因。
   我们知道，市场预期如果股指期货和创业板今年共同推出，那么在排序上，股指期货应该是先于创业板而诞生。然而，无论是从尚主席的讲话内容顺序上，还是媒体热衷报道的创业板争取上半年推出的话题上，或是成思危出来声称创业板可能在“两会”后推出的渲染上，股指期货的声音明显没“喊”过创业板。
   应该说，07年下半年“大象”群舞，并不是价值投资的重新挖掘，只不过是在股指期货年底推出时间表和即将上市的预期下，蓝筹股投机价值的新炒作。正是这种炒作，使A股市场面临着一次从结构性泡沫到全面性泡沫的演进过程之中。在舆论的叫阵下，蓝筹股带领大盘主动撤出了“1624高炮阵地”。
    新年伊始，相比于股指期货而言，后准备却早出生的黄金期货，也频频抢股指期货的镜头。也许，更有群众基础，门槛儿更低的黄金期货热好了身，股指期货才会推出？
   不管怎样，股指期货先于创业板推出的预期至少现在是有点落空了，以中石油为队长的蓝筹股只能向自己的价值线上回归，而近期A+H一倍价差的出现，更强化了蓝筹股的下跌走势。至少股指期货声音变小变弱的目前，“大象”们的投机价值一时半会还不会再被挖出来。（2008年1月20日）