高炉利润大于电炉，高炉炼钢螺纹毛利1200附近，电炉毛利400附近，废钢价格加上石墨电极是电炉高成本的主要因素。

　　最近高炉的利润是在高位，而且前一段时间出现了上涨。电炉的利润比较平稳。电炉的利润和钢材价格的走势非常吻合，废钢是在转炉和电炉中使用，也就是说长流程钢厂和短流程钢厂共同竞争废钢的使用。预计2018年废钢产生量在1.6-1.8亿吨左右。国内电炉产能预估1.4-1.5亿吨，按照中国联合钢铁网全国电炉产能利用率66%计算，电炉在产产能约9240-9900万吨。

　　在成本端，一个是400元的利润，一个1200元利润的情况下，在废钢价格不变的情况下，如果钢铁价格下跌400元将引发电炉的减产，废钢价格也会下跌，所以高炉的利润始终会被电炉所保护。

　　我们看高成本的电炉是怎样来的？电炉超高功率石墨电极价格是14万左右，吨钢按照2kg计算，成本在285元/吨左右。高炉不含税铁水成本目前在2000元左右，废钢价格高于铁水成本将近200元。废钢如果按照90%的回收率，高200就相当于废钢变成钢，不算任何成本得到400元。按照生产工艺，1400-1500的废钢价格，电炉铁水成本预估2000，废钢价格要跌破2017年低点。若废钢价格废钢下跌至2017年3季度均价1700，同时利润为0的情况下，长流程高炉钢厂依然有300左右的毛利。

也就是说，废钢如果不跌破去年3季度低点，长流程依然会保持300元毛利。

　　从废钢的角度来看，钢厂300的利润是非常强有力的支撑。从出口来看，出口对钢铁利润的支撑，毛利在600左右。国内钢材价格3000、3600元，是一个出口的支撑，因此全球的钢厂利润维持在500的价格是比较合理的利润情况。因为在500的情况下，国内产量相应下滑，出口也会相应好转。第三点是在以电炉的竞争上有相对较大的优势。