■中国房地产报  记者 张晓赫 北京报道

进入12月份后，伴随着新一轮股市行情，地产股在短时间内成了众基金宠儿。然而不到半个月时间，23日央行第五次降息，预期落地所带来的沪深两市下挫，却成了基金改进为退的前奏。

截至12月25日，TOPVIEW数据显示，上证（G）席位基金5日净买入额为19.13亿元，相比10日净买入额48.95亿元，增仓的放慢，已经明显感到基金的撤逃。而伴随着基金的撤退，众多地产股自22日以来不断成为减持对象，一度跑输大盘。

“这轮行情赌的就是政策。前期地产股在政策预期下走势略强于大盘，随着利好政策兑现，部分基金选择了趁机出货也在情理之中。”一位不愿具名的基金经理表示。

年底短线操作

诚如上述基金经理所言，2008年四季度，在股市长期卧底盘旋，大部分新老股票型基金面临浮亏或空仓之时，全面保增长的调控转向开始让基金重新拥有了增仓、调仓冲动。随着房地产调控政策的不断出台，市场希望带动地产股与基金共同崛起。

但这种增仓机会，并没有在国家宏观基调转为“全面保增长”的四季度之初显现。“12月份之前，并不明显。到本月地产调控政策密集性出台，基金才开始大规模增仓。”嘉富诚国际资本有限公司董事长郑锦桥表示，谨慎之外，此举也表现了基金对于政策的看重与赌注。

而这种大规模增仓，在12月中旬开始接近顶峰。17日，国务院常务会议研究部署了促进房地产市场健康发展的政策措施，松绑改善性住房房贷与鼓励第二套住房成为了政府向市场投放的最大催暖剂。

“现在只是消费贷的放松，估计未来几天还会有开发贷的政策松动，现在存在较好的建仓机会。”当时广发系一基金经理向记者表示。

一场唱多的豪赌开始。中邮、广发、交银、博时等基金都不同程度地对地产股进行了踩点。截至17日，根据TOPVIEW数据显示，12月短短半月内，已有近40亿元基金资金流入地产股，机构持仓比上升了2.13%。

而在一些蓝筹地产近五日的流通股top10股东中，基金也成为了坚定的入主力量。金地集团、保利地产以及招商地产等均受到了基金的热捧。其中金地集团更是受基金连续追加，保持了top3的全部流通股东席位。

对于机构投资者对赌的地产行情，市场给予了热情的回馈。在11月以来开始的这一轮地产行情中，地产股再次显现了领涨行情。

根据数据显示，自11月至上周之前，整个地产板块的平均涨幅超过30%。其中，金地集团股价累计上扬43.29%，万科A和保利地产股价分别上扬26.06%和31.66%，招商地产也实现了22.32%的涨幅。

这已经让众多基金的净值排名开始出现改观性变化。随着预期利益的实现，一些基金“短平快”操作在一些市场人士的质疑声中开始变为现实。导火索则是22日央行最新的降息政策。

22日，在一位卖出最多的基金操盘员手中，金地集团、新世界、上实发展、栖霞建设等地产股成为了主抛对象。而根据记者搜集的TOPVIEW数据，截至25日，众多地产股，包括先前被重仓持股的金地集团、保利地产均遭到了不同程度的连续减持。房地产行业的机构持仓比例也由12月16日的25.42%，下降至23.9%。

“一方面降息幅度比之前市场上预期的要小，另一方面，接近年关，基金也更加谨慎，见好就收，不恋战。而这种现象，在一些老基金中更为明显。”上述基金经理分析基金撤逃原因。

继续博弈2009

然而，在部分基金不断持减地产股之时，记者接触的部分基金经理仍是表示长期看好地产股。理由则是国家的政策已经明显向支持地产行业稳定发展方向倾斜。“这无论对股市还是房地产市场，乃至整个宏观经济都有促进作用。”郑锦桥表示。

“国家不可能抛弃地产行业，目前的发展水平决定了地产的支柱地位。”一位基金经理甚至表示，如果地产行业被抛弃，则股市上将无股可买。

事实如此，处于中游的地产行业联系着上下游70多个行业。