■中国房地产报  作者  苏里格/文

      农场里一只火鸡在居食无忧地成长，因为经过长时间的观察，它发现不管风吹雨打，每天早晨9点都有人来送饭。圣诞节前夜，这只归纳主义的火鸡变成了主人餐桌上的美食。
        每个人都是他自己的经济学家。每当统计局公布CPI的时候，投资者就特别紧张。因为按照直线的逻辑，CPI高企等同于货币政策当局或者提高商业银行的准备金率，或者直接加息，而这又等同于金融市场流动性紧缩，进而等同于股票市场大跌。
        投资者对于CPI数据还有另外一种误读，2008年一季度为8%，如果4月份的CPI比3月份略低，就会心里高兴一些，进而会有乐观的情绪去推动疲弱的股市，但实际上统计局所公布的4月CPI数据却未能遂愿。CPI是一种相对的数据，就是同去年同期涨跌幅度的比较，而非一个绝对数据。如第一季度CPI为8%，当第二季度的水平即使是降到了7.8%，我们也没必要为这呈现递减的时间序列感到高兴，因为日常开支还是有增加的趋势。
       对于事实的观察只有把其看成更大整体的组成部分时才会得出深刻理解。
       CPI高企的背后原因现在看来是全世界在为美国的次贷损失买单。1970年代，美国与世界上最大的产油国沙特阿拉伯达成一项“不可动摇”协议，双方确定把美元作为石油的惟一定价货币，并得到石油输出国组织其他成员国的同意。从那时起，任何想进行石油交易的国家都必须要有足够的美元储备。欧佩克国家从飞涨的油价中获得大量的美元，但这些石油美元是烫手的，还要想办法流回美国，因为海湾产油国实行同美元挂钩的汇率制度，卖石油所增加的流动性使其国内的通货膨胀压力加大。
        2008年4月底，美联储又一次降息后，美国现在的利率水平处于历史的低位。阿拉伯的酋长只是一个二传手，石油美元全资奉上，实际上支持了美国渡过次贷危机的难关。从某种意义上讲，俄罗斯是此次次贷危机的间接受益者。俄罗斯此次石油出口均价为每桶93.6美元，而去年同期为54.2美元。所以普京还有心情在其总理任期开始之际在红场大规模地阅兵。
       世界人口的增加需要工业化农业与之匹配相应的农产品产量。农产品价格的上涨根源还是在于对稀缺能源的恐惧。凡是石油进口的大国，通货膨胀率都不会低。石油和农产品推动的CPI高企，不是提高利率勒紧裤腰带就能解决的。1979年石油危机后，沃克尔作为美联储主席，为了治理通货膨胀，推行了极端的货币主义“休克疗法”，把利率提高到了峰值，结果通货膨胀下来了，但经济也下来了。
        目前国家发改委的策略是对于电力、石油的价格进行冻结，这相当于是中央企业等上游产业承担了物价的压力，对于下游企业来讲，作用如同减税。农产品的价格传导到了最终消费者，而PPI的高涨表明中上游的企业利润空间被严重侵蚀。抵制石油价格带来的冲击更有效的办法是提高经济实体能源的使用效率。这一方面需要企业通过技术改造等模式去降低能耗；另一方面需要采取差别性的税收政策，如对于大排量的汽车多征收特别税等。
         防治通货膨胀难度很大，因为其背后不仅仅是经济问题。美国想把油价搞下来也很容易，提高原油期货市场的保证金水平就行了。简单地讲，就是只要把投机资金从石油市场中赶出来，油价就应声而跌。现在就看布什总统先生有没有这个觉悟了，毕竟他的家族祖业就是油田。或者是等待美国总统竞选民主党上台但这好像还需要一段时间，而且这最后的结果就像通货膨胀率一样，是我们无法控制的。
（作者系资深财经评论人）