据《中国房地产报》 记者 张晓赫 北京报道

2008年，尤其是进入3月份以来，A股连续震荡惨绿，上证指数也从去年10月最高点的6124点下探至3500点左右。

截至3月21日，继19日和20日反弹后，股市继续震荡，沪指下跌0.20%，报收3796点。在股市的反复震荡中，熊市之论惶惶四起。股市何以低迷至此？熊市是否已经来临？地产股又会走向何方？

为此，本报记者连线宏源证券策略分析师王智勇，对上述市场关注问题进行探讨，是为本期《分析师看市》。

中国房地产报：您怎么看待股市最近一段时间的持续下挫，这中间有哪些具体原因？

王智勇：股市最近一段时间的下挫归纳起来主要有内外两方面原因。

在外部，美国次贷影响了全球大部分股市，而上周五的美国次贷危机升级再次加剧了市场的信心危机。

更重要的是内部原因，一个是上市公司巨额再融资，还有就是面临的大小非解禁问题。关于再融资和恶意圈钱监管层一直只是简单表态，没有更加具体的细节政策出台，这加剧了市场的担忧。而2008年是大小非解禁的高峰年，股市遭遇大量持减这对股市的影响还是比较大的，并且大小非解禁的高潮主要集中在3月份、8月份。

中国房地产报：股市长久的低迷，反弹后劲的不足，已经使市场开始有了熊市来临的恐慌，熊市是否真的已经来临了呢？

王智勇：现在说熊市已经来临，还有点早。

目前市场上并不是全面股票的下挫，只是占市场比重大的权重股受挫较大，并且，相对于之前的最高点，大概也只下降了三分之一左右；而其他一些个股，我们看到基本面还是较好的，甚至也不断创出新高。

总的来说，目前维持股市增长的基础还在，A股市场受次贷、南方雪灾以及信贷政策所造成的影响都是短期与可变的。只是目前市场需要实质性的利好消息以及预期。

今年1、2月份证监会已经先后批准21只新成立的基金入市，占去年全年的三分之二，为市场注入大量资金，有利于恢复市场信心。同时，目前仍有70多只股票在上涨，一旦利好消息降临，居民储蓄向股市搬家也仍有可能再次发生。

中国房地产报：在未来时期内，尽管人民币升值的预期还在，但房价的走势已经开始平缓甚至个别地区出现下跌，在这种情况下，地产股是否有受捧后劲？走势将如何？

王智勇：在这种情况下一些优质的地产股仍是具有投资机会，继续受到市场追捧的。

在将来主要体现在两类地产股上。一类是拥有外延性成长的公司，具有收购、并购其他中小房企的机会，并通过并购降低自身PE。另外一类则是在二三线城市拥有较多土地项目的公司。我们也看到，现在一些大型房企已经不单单在一线城市开展项目，而且向全国发展，在二三线城市圈地。在二三线城市，由于房价较低，仍然具有较大的上升空间，仍然可以给公司带来较多的利润。