据《中国房地产报》 记者 唐茜 沈阳报道

2月19日，*ST金泰终于复牌，但原因并非其增发方案获得批准。

该公司公告称，公司与相关银行的重大债务重组事宜仍在洽谈，尚未签订债务重组协议。这也就意味着，欲借壳上市的新恒基地产依然前路未卜。

被迫复牌几度跌停

由于尚不能完成定向增发和债务重组，*ST金泰在上海证券交易所的要求之下被迫复牌，此后连续跌停。

而就在5个月前，*ST金泰曾创下42个涨停纪录，其股价从4.16元一路攀升最高峰26.58元，更一度让该公司第一大股东——北京新恒基投资管理集团老板黄俊钦个人账面财富暴增。

但随后有媒体报道称，拟注入*ST金泰壳中的新恒基地产旗下东北世贸项目停工，*ST金泰又连续跌停。

一则发自上交所的《监管工作函》要求，公司董事会就定向发行股份拟收购资产尚未经中介机构确认等重大不确定事项予以问讯。2007年9月20日，*ST金泰停牌。

“如今草草复牌，增发困难仍然悬而未决，而最大难点就在于目前的股价与增发价格差异太大。”一位不愿具名的证券分析人士如是说。

按照*ST金泰此前发布的消息，计划定向增发不超过80亿A股，发行对象为不超过10家特定投资者。

其中，控股股东新恒基集团及关联公司以旗下价值221亿元(未经审计)的地产项目资产认购70亿股，发行价为3.18元/股 ；另外向其他特定投资者发行的10亿股将被现金认购，预期募集资金 25.65亿元。

新恒基借壳深陷迷局

备受市场关注的则是*ST金泰能否华丽转身新恒基地产？

根据增发方案，新恒基计划注入*ST金泰的地产项目共有9个。

据此前媒体调查显示，除位于北京的3个项目——静安中心、鹏润大厦、新恒基大厦正在运营，沈阳新恒基国际大厦部分运营外，其他项目还未交付，尚处于工程的初期阶段。

“位于沈阳的东北世贸广场项目按计划正常施工。”新恒基（沈阳）有限公司总经理耿梅对本报记者表示，而关于增发进展她却几缄其口。

上述增发方案中曾指出，2007年度预计实现净利润总计约8.28亿元(未经审核)。而事实上，根据该公司年报，*ST金泰2007年公司实现营业利润并不高。

市场人士分析，帮助其成功实现翻身在于控股股东的债务豁免。由于北京新恒基房地产集团有限公司接近1500万元债务豁免，产生债务充足收益2976.98万元，从而实现了公司的扭亏为盈。

从上述新恒基欲注入*ST金泰的资产项目状况看，无疑是在透支地产项目运营的预期。

而对新恒基不利的消息还包括尚未理顺的债务关系。

由于不能如期归还中国工商银行济南高新支行的6420万元借款，法院裁定冻结新恒基房地产持有的520万股*ST金泰限售股，冻结期限一年还未到期。

另一方面，市场方面针对*ST金泰虚假上报以及幕后交易的质疑引起了有关方面的重视。

*ST金泰董事会秘书徐顺付称，重组工作正在进行当中，因为收购资产项目多、工作量大，相关的审计、评估等工作都没有完成。但目前的种种迹象表明，重组预案历经半年，新恒基仍未取得实质性进展。