美国次按揭贷款危机引发全球资本市场的震荡，显然已超出了此前大多数人的预期。虽然该危机目前对我国资本市场的影响并非很大，但是，这绝不意味着我们可以高枕无忧了。其实我国“当铺抵押”特色的按揭贷款比起美国“风险贴水”特色的次按揭贷款，其潜在的危害来得更大。但是，比起当今我国各地层出不穷的天价地王所隐藏的危害来说，那还是小巫见大巫了。为何如此说呢？主要原因在于两点：一是天价地王是由公众的心理预期背靠银行的信贷资金“赌”出来的，二是天价地王是由扭曲的“有形之手”操纵而成的。

      对于背靠银行信贷资金“赌”出来的天价地王，其孕育过程和后果在上期专栏文章中我已有较为详细的论述，在此不再重复。这里只着重说说由扭曲的“有形之手”操纵而成的天价地王极易导致的危害。

       天价地王一般有两种，一是土地总价高，二是楼面地价高，当然其中不乏土地总价与楼面地价双高的“双料冠军”。现在最值得我们警惕的是，那种土地出让面积非常大的巨无霸式体量的天价地王。一般来讲，这种巨无霸式的天价地王往往是由扭曲的“有形之手”一手操纵而成的。

      在房地产市场，开发商相对于购房者是强势，但相对于政府是弱势的。在土地供需的博弈环节，开发商能够接受的最高地价，对于地方政府来说，其实就是其能拍卖出的最高地价。一般来讲，地方政府为了拍卖出最高的地价，自然是希望开发商竞争得越激烈越好。因为只有在众多开发商参与的激烈竞争下，开发商才可能赌出最高的预期房价，同时最大限度地降低预期的利润、放弃暴利的幻想，最终拍出最高的地价来。

      然而，令人困惑的是，在那些热衷于推出巨无霸土地的地方，相关部门难道真得不懂“竞争摊薄利润、垄断成就暴利”这一基本常识？将单宗出让的土地面积搞成“巨无霸”式的体量，就等同于通过提高土地面积进而提高资金门槛的方式，将众多中小开发商故意拒之门外，也就等同于放弃了唾手可得的“最高地价”。这似乎与某些地方对“经营城市、以地生财”孜孜以求的精神不符。他们难道不知道房地产由于位置的不可移动性，这种巨无霸式的项目今后必将造成区域垄断，形成垄断供应和垄断高价？最终，面对这垄断的开发商，分散购房者还不成了待宰的羔羊？如果没有权力和财富的结合，没有寻租与贿赂的渠道，巨无霸式的天价地王能那么顺利出笼吗？

       巨无霸式的天价地王隐藏的巨大危害主要存在于两个层面。

      首先在社会层面。现在，在农村虽然史无前例地免除了农业税，但“三农问题”依然令人头痛；而在城市，最有可能成为中产阶层的城市白领青年，在高房价面前已成为或即将成为“房奴”。因此，不论在农村还是城市，中产群体的大量出现看来是遥遥无期了。而在这种背景下，天价地王的出现意味着什么？这意味着孕育中的中产阶层背上的壳更加沉重了，“橄榄”的中间部分更难形成，我们离“两头小、中间大”的橄榄型社会结构似乎更远了。社会结构稳定令人堪忧。

        其次在经济层面。巨无霸式天价地王有两大特征，即“巨幅地皮”和“巨量资金”。巨幅地皮意味着土地必须分期开发，那就谈不上什么“土地闲置”、“变相囤地”了，此时有关闲置土地处置的法规也就成了废纸一张。土地市场是房地产的源头市场，连源头市场的闲置土地也没法处置的话，“有效调控房地产市场”便容易沦为空谈。至于巨量资金用的是谁的钱，我看答案很明显。在我国目前对自有资金比率要求本就很低却仍没多少开发商达标的现实情况下，巨量资金最终是来自股民和银行。如果说“当铺抵押”特色按揭贷款一旦危机爆发，其威力是“普通炸弹”，那么，巨无霸式天价地王资金危机一旦爆发，其威力毫无疑问就是“集束炸弹”了。