据《中国房地产报》 记者 刘晓云  王晓伟  深圳、北京报道

         12月5日，一则定向增发的议案将金地集团股份有限公司（金地集团，600383.SH）再次送到媒体的聚光灯下。

         而沿袭之前突进式拿地的气魄，金地拟发行2.66亿股，募集约30亿元的大手笔亦吸引着业内的眼球。

          据金地集团当日公告，30亿元资金将投向11个项目的开发建设投资及偿还项目借款。这些项目的资金总需求高达180多亿元，公司总裁张华纲表示，具体项目投向需要视到时的具体情况。

          相比180多亿的资金需求，这次定向增发的30亿资金自是不够，而金地一直渴望的短期融资券却无法施行。此次金地透露出了一个信息，似乎此次定向增发只不过是金地集团在资本市场大动作的一个前戏而已。

           一边在北京、上海、沈阳大手笔拿地，另一边在资本市场开动马达不断吸纳资本，补充弹药。金地集团能否成功演绎新的融资攻略，业界拭目以待。

夸张背后的资金饥渴症

            “集团的投资布局还是以环渤海、长三角、珠三角这三大区域为主。以目前的情况来看，我们希望在已经布点的华南、华北、华东三大区域及武汉、西安、沈阳三座城市投下更多的资源，这样便可以提高规模化经营的效率。”金地集团股份有限公司总裁助理黄俊灿在金地集团发布募资公告后对记者透露。

            此次金地集团定向增发拟投向包括北京金地集团中心、广州荔湖城项目、上海格林世界项目、深圳梅陇镇项目和深圳渔农村旧改项目等11个项目，预计投资总额高达186亿元。而刚刚收入囊中的北京四惠项目也是赫然在目。公告披露，这些项目或处于前期，或处于主体工程施工阶段，大部分未产生收益。

            南海发展（香港）集团财务分析经理Jackson Yang认为，此次增发，主要缘于金地集团对资金有较大的需求。从目前的情况来看，金地集团的（截至3季度）资产负债率已达到63.6%（其中借款部分24.8%，大都是短期贷款）。虽然新项目可以使用银行贷款，但一般需要35%的项目自有资本金配套方可。

             抛开在建项目的资金需求，金地集团近来的土地策略同样足够让业界惊叹，甚至有媒体形容股改后金地集团的攻城略地策略为“发飙”。

            自2005年9月15日以7.51亿元的价格竞得广东佛山市禅城区近20万平方米的住宅用地以来，金地集团在土地市场就开始刹不住车。

             10月份的最后一天，金地集团又以2.54亿元的代价将沈阳市浑南新区一块面积约11万平方米的地块拿下。仅过了半个月，金地集团再次出手，以7.57亿元的价格投得北京四惠地块，面积约为5万平方米。

             此外，在业内炒得更为沸沸扬扬的是，在上海花木地块的招标大会上，金地集团以60亿的标价力压群雄。

            “2004年度增发的8.69亿元，已经投入完毕，基本达到了当时的预期收益，再加上今年连续5次大额投资土地，合计25亿元，46万平方米土地，给金地集团带来较大的开发投资需求。”Jackson Yang分析。

            据最新统计，目前金地集团的土地储备已逾700万平方米，而且依目前情况来看，金地集团还在全国各地寻找土地。金地集团曾透露，下半年金地集团将重点关注北京、沈阳、西安、武汉等地，这几个地方都有可能会有新的突破；华南方面，金地集团的项目和土地主要集中在东莞、佛山，并计划拿地面积300万平方米，而目前拿地计划还未达到预期目标。

             关于金地集团最近在土地市场上发飚一说，张华纲对记者笑称：金地集团一直都比较激进。

远水与近渴

            与激进的扩张模式相对应，金地集团也在努力打磨强有力的资金通道。海外资金自是融资的极好选择。除去年牵手摩根士丹利，金地集团在今年8月21日与荷兰ING合作投资金地集团天津格林世界项目的开发，ING收购金地集团天津51%股权，先期投资1.88亿元。

但是，在Jackson Yang看来，通过单项目引进的合作资本不能解决金地集团巨大的资金需求。

          “今年从外部取得ING的合作股本1.88亿元，显得太少，而且这种单项目引资合作不适应目前的大资金需求。”Jackson Yang认为，金地集团与ING的合作估计是金地集团向国际金融市场进入的试验品，来试验内部的文化和管理流程的调整优化以及对国际地产资本的适应力。因此金地集团未来的融资计划肯定会考虑海外基金。

“金地集团将开拓国际资本融资渠道，积极尝试与海外基金的合作。”对于外界认为的资金需求，黄俊灿如此回应。

           一个问题是，金地集团的总股本是6.66亿股，而此次定向增发2.66亿股之巨，这样一来，很容易有新的策略投资者对金地集团大股东福田投资的地位构成威胁。对此，张华纲表示，定向增发作为一种私募方式，还有一个谈判的过程，目前还无法明了。但他估计前几大股东应该不会有变化。因为现有股东都比较认同金地集团。而虽然之前福田投资有过出手股权的打算，而现在由于股改的锁定，不能出让股份。

            对于金地集团最早就期望有所突破的短期融资券融资，张华纲明确表示，由于国家对此态度一直未曾明确，金地集团在此一直无法作为，故此不得不选择了对房企来说成功几率要高得多的定向增发。不过张华纲补充认为，现在做定向增发跟之前做的短期融资券并不矛盾，短券作为一种债券融资方式，以后也不排除继续做。