太阳黑子

今年大盘股三季度涨幅落后于小盘股13个百分点。本轮行情起点的7月22日至今，小盘股指数涨幅为36.45％，大盘股指数下跌4.1％
　以前，大市值股票一度成为投资者的避风港，其股票表现超过小市值股票达四年之久。从2001年6月至今，大市值股票指数跌幅为42％，小市值股票指数跌幅为66％，两者数差达24％。期间，小市值股票指数从2001年6月以来的跌幅最大为72％，接近1993年至1994年熊市76％的水平。
　　对于大盘股走弱的原因，是因此类股票相对小市值股票估值低、盈利增长稳定；机构投资者的新增资金出于流动性和安全性考虑，偏好大市值股票。从2005年开始大市值股票盈利逐渐减少，近期投资于基金的保险公司因自主投资，加大对基金的赎回力度，加大了对大盘股的卖压；且中石化、中联通等短期内没有推出股改方案，预期导致大盘股下跌。楚王好细腰、导致散户亏损累累。

本轮行情应看成是四年熊市的反弹，是超跌反弹的行情，主线是超跌。大盘股为基金重仓持有，四年来是跌幅较小的板块，个别股票仍创新高，因此，近期行情发展就表现为小盘股活跃。历经四年多熊市，上证指数在1100点附近企稳。股改期间，在自然对价除权作用下，指数不跌或微跌，均应视同为上涨
　　从近期小盘股表现看，行情沿两条主线展开。上海本地小盘股，在氯碱化工、轮胎橡胶股价翻番的带动下，轮番上扬；中小板全面活跃。走势与股改相关，上海本地小盘股是因为流通盘相对非流通盘较小，具有高对价预期，而中小板则是因为股改推进力度较大，预期较为明确，而且其对价水平相对主板明显偏高。
　　小盘股表现良好可从近日公布的大族激光三季报中察觉，报告期末基金总持股量达到889.68万股，占流通股股本的21.9％，其中易方达策略成长基金和社保基金一零九组合分别持股420万股和184万股位居前列。但在六月底，该公司前十大流通股股东中，无一家机构投资者。
　　基金三季度在小盘股中建仓，的确是因为大盘股缺少投资机会，亦是主力机构反向思维的最好结果。

小盘绩优股、封闭式基金、三无概念必将成为避风港从而成为市场新的热点。