在股指期货已经呼之欲出时，还写这样的题目，可能确实有点不合时宜。但是，不合时宜的话如果是正确的，为什么不能说呢？因此，问题的关键在于，股指期货在目前情况下推出，是否真的合时宜了？要讨论期货推出是否合时宜，关键又在于，目前现货市场的成熟度是否满足期货推出的基本客观要求，显然，在这一点上，依然有着诸多值得商榷的地方。

虽然已经被人多次引用，但依然不得不再次引用的事例，还是那令人无法忘怀的1995年国债期货悲剧。这一悲剧产生的因素太多，但有一点是不容忽视的，就是当时的国债现货流通量太小，几个机构联手，就足以控制相应期货的走势。至于最终形成两大集团对赌局面，那不过是这种控制走势分化演变的必然结果。

那么，对于现在的A股市场，其可控制性就如同1995年的国债市场，问题的核心就在于，超级大盘股流通比例过小，而该流通量却能控制住一个超大规模的市场，这里的投机收益与风险成本完全不成比例。在本ID前面关于“港股直通车”的文章里已经明确指出，没有合理的流通量就没有合理的价格，目前中国股市最大的问题就是超级大盘股的流通量过小，普遍达不到证券法要求10%的最低流通比例要求，这样条件下的股市必然是一个能被轻易操纵的市场。

一个能被轻易操纵的现货市场一旦出现期货交易，那么，这种交易必然导致极端投机行为的出现。目前没有任何的现货卖空，也就是现货中，本质上只能做多才能赚钱，而实际的流通筹码又极端不足，可以断言，在这样的流通量条件下，指数期货的推出，将极大地有利于疯狂的做多行为，任何在期货中的空头头寸，最终都会被疯狂的逼空走势所吞没。筹码就那么少，资金又那么多，任何的空头头寸最终都是死路一条。而极端的疯狂做多行为，将把A股短时期内推向难以控制的高度，将A股长期发展的精气神耗尽，最终导致难以收拾的局面。

有一种观点认为，目前红筹、H股大量回归后，股指期货所需要的流通量条件就能达到。但这种回归，并没有改变超级大盘股流通比例过小的状况。最近回归的中国神华，其A股流通比例是6.33%，而建设银行更是只有可怜的2.7%，请问，这不等于火上浇油吗？这样低流通比例的超级蓝筹回归，必然是来一个被炒飞一个。至于借助A股的超低流通比例，通过控制A股走势去操纵港股相应股票走势进而两头套利，就更不是新鲜事了。

本ID前面的文章已经指出，要使得A股有一个合理的价格，达到与H股接轨的目的，一个最简单的办法，就是让超级蓝筹的流通量与H股接轨。可以断言，在超级蓝筹的A股流通比例未被调整到合理水平前，股指期货的推出都是不合时宜的，必将蕴藏着巨大的后续风险。甚至不排除这种情况，就是A股因此被挟持，让后续的监管与调控陷入难以解决的困局。

按照最正常的资本市场层次设计，必然是先完善现货市场，再开始期货市场。而目前A股分为深沪两个市场，一个横跨两个市场的现货标的设计，在以后会面临诸多不便。本来，一个最理想的思路，就是先发展创业板市场，等该市场发展到一定规模后，再让主板都合并到沪市，而让深市成为创业板，最后在沪市的基础上开展开指数期货，当然，相应地，深市也可以有创业板的指数期货。

当然，以上思路，在目前已经错过了实施的机会，但并不能因此让期货过早推出而留下严重隐患。一个最简单的道理，期货是现货充分发展后的产物。而目前A股这现货市场，依然有着诸多不完善的地方，急忙推出其指数期货交易，是否有点拔苗助长了？

至于那种认为期货可以对冲风险的说法更不值一驳，世界证券历史一再证明，最大的风险从来都不在现货市场，而是高比例透资以及期货等衍生品。期货能否降低现货风险暂且不论，期货自身的风险如何防范，这绝对是比应付现货风险更为棘手的问题。而这问题，不光对于所有的参与者，更对于市场的监管者。

说白了，现在期货被市场热切期待，不过是现货市场的投机资金有了最终锁定投机利润的绝好机会，更看到了加大这种利润空间的新的投机机会。目前，反而应该逆投机资金的意向而行，釜底抽薪，将主动权把握在监管者自己手里，按照市场健康发展所需要的节奏去完善市场，而不是被国际性投机资金牵着鼻子走，为国际性投机资金的兑现、出逃制造世纪大机会。

刚忙完回酒店,就说上两句(2007-10-13 21:07:14)

现在，中国经济已经到了一个关键的关口，由被动人民币升值带来的诸多问题已经逐步成为不能忽视的问题，而房地产泡沫也到了逐步不能被泡沫的程度。经济的过热，使得通货膨胀已成为一个可能需要面对的情况，这种情况下，是被经济的热度烧焦，还是冷静地进行反思，采取正确的选择，就是最近必须做出的抉择。

显然，周末的准备金不会是空头所等待的那政策共振，周五大震荡配合的板块转换，其实已把空头的计划提前透露。上周，本ID已明确说，没消息，题材股会借机反弹走强，给中字头休息机会。这两天走势，不过是这剧本的现场演绎。看着这两天000777、600343、000600、000807、002149、000822等等的走势，以及这两天的涨幅榜中二、三线个股的大面积增多，这板块的反弹转换一目了然。但注意，除了个别最近有实质题材的，题材股大多目前不具备大幅度启动的时机，只是一种换档式的过渡。

当然，最有味道的，还是中石头和中联通，今天，两者为大盘贡献近160点，没有这两个本ID的支柱股票，今天的大盘是绿色的。两者的意义，本ID已经无数次说过，有中石油、中移动在后面，你说本ID又有什么可担心的？有什么不可以放手大干的？现在，对于空头来说，唯一重要的，就是把多头的动能转化为空头的势能；现在，一切都如空头所设计的步骤，势能在不断积聚；现在，泄洪的那一刻，需要的只是政策面那一轮圆月。

政策方面，有点必须纠正的，很多人还以为上次的印花税是某个部的意思。可笑，一个部能定那么大的事吗？别用脚趾思维可以不？可以明确说，以后关于股市的任何政策，都必然是一个整体的、总的决策下的结果。

个股方面，该反弹的都要陆续反弹，中字头停留休息一下后，如果政策的窗口还没打开，那么就继续上冲，把势能继续提高，如此而已。前面本ID已经说过，本ID有一个情结，就是6100点，至于政策面上是否给这个机会，本ID并没有情结。

今天的报告，没任何意外的地方，里面本不可能有任何直接评论股市的地方。今天最引人注目的，反而是某一直以当学者为荣的老先生，一改在3000点下抨击投机的观点，在6000点竟然称颂起投机的功德来，这也算中国资本市场历史上一大趣闻了。本ID的观点，可从来不会与时俱进，从来不会改变：

1、中国股市的大牛市20年3万点以上；
2、目前依然是牛市的第一阶段；
3、目前需要中级调整，而经济也主要治理整顿。
4、中期调整，发生在资金、技术、政策的共振中，目前，是资金、技术在为政策作铺垫。
5、让分力成为合力，这是一个复杂的过程，动能转化为势能，一切按部就班。
6、如果政策也被热度化，那就意味着第一轮的走势有走到尾声的风险，那么就低价革命，比投机还要投机一把。

7、本ID只能是分力之一，不是合力，最终，一切决定于合力。而本ID成功与否，就是能否按自己的节奏，把合力引导出来。

8、对于散户，操作上，技术不好的，逢高逐步把仓位减下来；技术好的，就在震荡中游戏那多多的机会，但必须要注意节奏。那些追涨杀跌的，没资格玩震荡游戏。

一切都按照这八点所界定的逻辑为起点，在纯盈利的角度，本ID愿意出现第6种情况，但从国家经济战略与安全的角度，本ID绝对不希望看到第6种情况。

晚上有事，帖子没法写了，明早有时间补上，抱歉。

先下，再见。

解盘兼北京旅游指南，为奥运贡献一把

对不起，刚回家。今天大盘，继续6124下来的中枢震荡，技术上，能否震荡出5分钟中枢，明天就有分晓，然后就是该中枢的第三类买卖点问题。现在，无论怎么走，都没太大意义，关键是会议结束后基本面的进展速度，这决定该冲顶游戏的结束时间。

 

个股方面，题材股继续活跃。中字头，由于今天被点名批评，所以休息时间延长点，需要诸如中石油等回归题材的再度明确。这一次的中字头启动，就留给多头吧，本ID就没兴趣了，这就是一个节奏问题，只抬第一波，决不搞第二波，这就是操作的微妙之处。

 

好了，今天就把两个帖子合一了。飞机上想了想，写了两首五律，就当一个北京旅游的指南。

 

累了，在外面快一周时间，本来一天的出差延长，不过这个成果大大的，值得。以后，本ID将大大地制造股票，PE一把给市场，也让市场300元买买本ID1元的股票。

 

不费吹灰之力，空头完胜

(2007-10-18 15:39:47)

本ID说过，本ID有一个情结，就是6100点，过了，情结就了了。如果这波大盘真给顶出顶来了，最好不过的点位就是6124.04点，这比6144.44、6124.44点都好。当然，空头从来都是很谦虚的，并没觉得这顶就一定完成顶成，但空头这次的冲顶游戏中，占尽先机，现在，又回到前两次盘中实验跳水的地方，空头已经完全掌握主动，上下自如了。上，大不了再玩一次这几天的游戏；下，那更是空头的拿手好戏，就等着政策配合一下了。

 

空头，干事情，从来都是光明正大的，宣布做空时已经明确说了，这次是让资金、技术来等待政策，而且说了，有一个情结是6100点，这一点，通过这六天的努力，已经初步达到目的。

 

但是，由于目前图形依然没有走完，大盘的顶部构造更谈不上破位，所以，这里还有反复，关键是政策的配合，如果政策不配合，那么，没有人会故意压在这个位置，压是压不住的，而是要冲，比多头还要多头。今天，严重鄙视多头，连一个盘中反弹的勇气都没有。空头只好让可怜的600737兴奋一把，盘中最猛烈的反弹，竟然是可怜的小737引领，这么弱小的身躯，竟然成了今天对指数贡献的第七位。多头，你们的名字就是软弱，鄙视你们。

 

这两天，印度已经举起大棒，中国的大棒，还远吗？

 

技术上，上面连一个5分钟中枢都没形成就趴下来，所以，现在就看5800点附近的1分钟中枢能否站稳，不行就继续下台阶，一旦有效跌破5600点，就意味着多头彻底完蛋。所以，今后几天，就等着多头反击，希望多头能组织起有效的反击，否则，空头这样就赢了，也太没挑战性了。空头的仓库里，还有N的N次方的阶乘再叠加N的N次方的阶乘次的武器，别采用一种，多头就招架不住了。

 

空头现在的策略可以大公开：在震荡中先买后卖，逢反弹必抢，然后再抛出，制造出无穷的抛压，把多杀多的惨剧导演出来。

 

注意，散户千万别抢小级别的反弹，没那技术，继续看戏，没你们什么事。

 

本ID已经想好了，万一这次做空失败，除了来次低价革命外，就是多多去PE，制造出无数的股票来给多头。听说，印度有7000多股票，中国现在连2000都不到，看来，太多活需要空头干了。

 

忙，先下，再见。

 

对不起，刚回来

(2007-10-18 23:20:32)

对不起，刚回来。下午、晚上，分别二个关于商业的无聊会面，但今晚的意义不在这上，9点后赶了第三场，一个小聚会，一朋友明天要飞降南方某省去扑火，其事起因，简直比所有滑稽笑话还要笑话，笑话之后，骨头都冰凉，我的中国，哎。

 

就像看戏，千万别去后台，否则就别看算了。有时候，就当一个观众，傻忽忽地，嘴边流着口水，或者也是挺幸福的。

 

听过今天铁一样冰冷的、无关股票经济的巨大笑话，而且还有后续的去明天，本ID都有点提不起精神了。多头，明天任你们放烟花，看你们能折腾出一个什么的世界。本ID要好好想想，我的中国。

 

先下，再见。

 

多头，没种，有屁用！

(2007-10-19 15:33:22)

昨天，本ID晚上听了一个很恶心的笑话，无关股票经济，只关于一个苹果，比皇帝的新衣还要皇帝还要新衣。所以本ID回来就说，今天就让多头表演了，本ID要思考一下问题，不操作。而多头不是说前面冲6100点都是他们的干活吗？今天，又辟谣又利好的，怎么冲不起来干活不起来连烟花都起不来。多头，你究竟什么能起来的？

 

头多没用的，关键要有种。多头，没种，有屁用。

 

技术上，昨天说得很清楚，就是5800点的1分钟震荡，这震荡形成后，就看其第三买卖点的问题了。

今天，本ID一直在思考一个问题，一个苹果，如果从心里都烂了，是否有必要为此浪费时间？本ID现在还没想清楚，毕竟，救一个心都烂的苹果，就是把自己放到火上烤，本ID生性疏懒，现在，吃喝不愁，天天可以把酒三人，清风明月的，真不想为一个烂苹果浪费时间。但，谁又让本ID对这苹果爱得如此深切？

 

不多说了，说多了也没什么意思。对于本ID自身来说，确实是一个艰难的抉择。选择了苹果，可能要为此付出余生的安逸，包括现在拥有的一切。

 

注意，本ID宣布做空后，就不会让任何人对买任何股票了，如果本ID写首诗都被联系上股票，那本ID要考虑不说股票了。股票，对于本ID来说算得了什么。如果股票不是关系到苹果，本ID连看都不看一眼。

 

可以光明正大地宣布，为什么空头一定要在一定时间内比多头还要多头，就是因为要某些决心能决心，要把一切的风险先演示一把。可以很明确地说，如果这都改变不了什么，那么，一个更大规模地比多头还要多头的行为将要上演，而这，最终，做空的可不是股票本身了。

 

想想日本、台湾相应的走势，难道还不足以让某些决心决心下来吗？

 

下周，是关键性的一周，如果消息面不配合，比多头还要多头的行为会再次出现，但这和散户无关。

 

本ID可以很明确地说，如果期货出来，大部队打仗，就算指数上了10000点，也没散户什么事情，能赚到钱的，不会超过20%，而且是和6100点那天比。想想你自己的技术，有没有这本事，如果这几天的节奏都踏不准，那么，以后更大幅度的震荡，就是更大型的绞肉机。

 

别以为上涨、下跌才能搞死人，期货出现以后，大幅度的震荡，三方里一定死两方，而无论多头还是空头赢，绝大多数的散户，一定死，就这么简单。

 

好了，不管谁死，周末，都让股票去死。

 

好好休息，先下，再见。

 

 

让今天要拉大阳的多头见鬼去(2007-10-22 15:25:35)

首先，以最热烈的掌声祝贺从此股市北大了。

 

听说，多头要今天拉大阳，就如同上次有空头说要9月20时间之窗，就要这些人丢脸，世界很北大，后果北大了，本ID高兴ing。

 

但，本ID没什么可说了，一切尽在把握中的感觉总是没什么可说的。对于空头来说，现在最美妙的掌声，就是多头的漫骂，这一定是世界上最动听的音乐。

 

从6124.04这样一个绝妙的点位开始的1分钟下跌走势，在中枢的不断下移中延续着，现在刚好收在3600点上来的上升通道下轨上，而那5600点的缺口，就在眼前，一旦这个地方有效跌破，这针对从3600点开始上升行情的调整就得以确认。

 

技术好的，可以密切留意6124.04点下来的1分钟下跌走势的底背驰出现，然后有一个反弹将可以操作，技术不好的，就算了，没那本事，就继续在小板凳上看戏。

当空头，就是要下跌中还要赚钱，这才是真正的空头，底背驰抄进去，然后上去砸，这是一种令人感觉比较爽的游戏，问题的关键是，你有爽的潜质吗？如果今天市值比6124.04点那天少了的，就要好好反省自己的潜力了。

 

至于没技术的，今天市值比6124.04点那天少了的，就等机会走吧，虽然有点晚，但这就是没有正确认识自己的结果，如果有机会重新回来6124.04点那天的市值，先出来点吧，这样还可以有机会成为了20%不到的人。

 

注意，现在政策进入敏感期，虽然有利于空头的可能性较大，但新官上任，其风格暂时没人能把握得准，本ID现在对市场没兴趣，就像本ID在国航跌破发行价时买并到处号召买，实质上对国航一点兴趣都没有，只对李军人有兴趣。

 

1分钟下跌结束后，极大可能进入一个箱形，一个适合上下吸血的图形，然后等待政策去完成突破，现在本ID也很想知道，究竟在某位先生心里，5000点算不算高，是不是有泡沫。有谁知道的，请告诉本ID。

 

下午、晚上都是谈判，先下，再见。