典型的好莱坞剧情，带来观赏好莱坞大片后典型的快感。上周股市在一轮震荡之后，出现了快餐式的上升行情。

美国财政悬崖经过戏剧性的演变，上周四终于达成协议，将债务上限触顶的日期推延至二月上旬，政府得到拨款可以运作到一月下旬，同时要求减债协商在12月13日之前结束。美国政府得以暂时避免违约，公务员可以拿到补发的工资，加上企业盈利理想，S&P走出近三个月来最凌厉的单周升势。国债市场受消息刺激，不仅最近受压的短期票据强劲反弹，10年期国债利率收2.58%，甚至低过财政悬崖爆发前的水平。美元走弱，大宗商品回暖，不过油价因供求关系而下挫。黄金持续大幅波动，全周报升3%。

美国白宫、共和党与民主党在债务上限以及政府停摆上所展开的攻防，暂告一段落。奥巴马大胜，共和党失分，博纳完败。由于停发的工资全数补上，拖欠的款项如数照还，政府停摆对消费的影响不大，对消费信心的冲击估计也是暂时性的。当然，有部分经济和商业活动因政府停摆而消失，估计金额在260-350亿美元之间，这对第三季度增长的影响不过百分之零点几，对美国整体经济的冲击几乎可以忽略不计。第二季度开始的自动消减公共开支和按揭利率上扬对美国经济的负面作用，远大过政府停摆十七日。但是此次财政悬崖并未得到真正的解决，不过是将危机延后，危机呈常态化，而且国会山并未出现可信的危机解决方向。更重要的是目前这种靠个别人士幕后交易、最后一分钟握手的方式出差错的风险极高。

将财政悬崖危机推至明年1-2月份的一个意外收获，就是联储购债缩水计划可能需要进一步推迟。国会党争不断，各自为一己利益牺牲国家利益已经成为行为模式，加重了货币当局“保驾”的需要。在财政问题没有得到合理解决之前，笔者认为联储轻易不敢交出买债的大权。Tapering的启动日期或许要拖至明年三月之后，完全退出QE也难如伯南克之前预言那样在明年中完成。这个对美元汇率和全球流动性都会有重大的影响。

本周市场焦点：美国上市公司的季度业绩（尤其在财政困境解决后资金寻求增加风险权重之时）。在美国，BLS公布了新的数据发布日期不过其他政府部门和联储尚未更新其数据公布日期。笔者预计非农就业增加165K（民间部门增加175K），可能比市场预期的稍弱。九月一手房和二手房销售均因为按揭利率走高而出现负增长。消费信心则可能随着政府停摆结束而回升。在欧洲，欧元区PMI速报、消费信心和德国IFO料持续改善。欧盟领袖聚会，讨论银行联盟。英国第三季GDP环比估计增加0.7%。欧洲央行周三公布银行资产计算新则。在亚太区，日本预计爆出历史上最高的贸易逆差（预计1.43万亿日元），核心CPI与上月一样。中国的汇丰PMI速报估计与上月持平。