5月30日,受两市财政部上调证券交易印花税影响，沪深相继出现暴跌,沪指由4335点一路下挫,最底探至3404点.其后,随着消息面企稳,两市开始逐步企稳,自上周下探3404点之后，沪指反弹至周五,收盘于3914点。就大盘、消息以及具体操作策略，谈点个人意见。

     一、大盘是反弹还是反转

     经过四天时间的上扬，市场信心似乎重新被唤起，关于大盘指数发展的目标位又有了新的信心。4300点、5000点的目标位又被重新提起。对此，我个人感觉大盘短期来看,是反弹不是反转,指数维持3400~4000点之间箱体震荡的可能性要远远大于继续上涨的可能。

     1、此次下跌，印花税是外因，而深层次的原因还是由于市场点数上涨过高而导致人们心灵脆弱的承受度。加之国家不会放任指数一涨再涨，任由所谓的泡抹越来越大，如果指数这次能够反弹上去，那就是视国家意见如无物，更为严厉的调控手段就会出台。从这个角度看，指数上不去。

     2、从此次大盘下跌的力度来看，以及随后今天各证券报纸不断有各路经济学家发表稳定市场的言论来看，政府对此次印花税调整的影响估计应该是不充足的.没有想到市场会有这么大的反响,为了避免股市波动过巨,才不断通过各种渠道发表意见,稳定市场人心.在处罚了广发证券之后,又审批通过了海通证券借壳都市股份,一边高举大棒,一边又给根胡萝卜安慰一下;一边打一边揉,表明政府希望股市稳定在目前位置,不希望指数大幅震荡所造成的恐慌.毕竟马上就要召开党代会,稳定是压倒一切的大局.从这个角度看，指数也下不去.

     3、经过这次大跌的洗礼，估计很多人的心态会更加敏感而脆弱，前期高点所形成的巨大心理压力也决定了一旦触及，抛盘必将蜂拥而至。前期大势上涨对散户所形成的凝聚力将不复存在。这两天上涨无量的状态也从一方面表明了市场观望的心态。

     由此可以看出，市场在一定时间内将处于上下两难的震荡格局。指数上涨过快势必引起国家政策的进一步反应，诸如股指期货等调控手段就有可能会推出；而指数下跌又会引发连锁反应，影响社会稳定，因此，对于市场而言，对于指数而言，保持箱体震荡将是最佳的选择，通过时间来换未来上涨或是下跌的空间。

     二、近期政策面消息的可靠性

     这两天，听到不少利好消息，比如印花税单边征收；印花税进入平准基金，用以入市，稳定市场；资本利得税三年不推出等等，当然也有人说，由于猪肉价格涨得过快，股民割肉不足以满足市场需求，因此央行会进一步加息等利空内容。在此，个人感觉这些都是不同利益群体为了各自目的所释放的不同层面的内容，听听可以，不足为信。

      此次财政部上调印花税之前，央行已经上调了存、贷利率以及法定准备金率，作为货币政策，需要一定时间的市场运行检验才能看出其效果，短时间内继续采用相同货币政策的可能性很小。频繁使用，难以看出其成效；至于财政部，在上调印花税之前，曾出面辟谣，说政府没有上调印花税的计划，此次推出上调印花税的方案，被指责严重损害了政府信用。既然如此，在当前市场基本趋稳的情况，如果将印花税改为单边征收，那么，就直接向市场表明，政府上调印花税的政策是错误的，股市没有泡沫，还能继续上涨，那指数还不涨上天去？这是政策制定者所愿意看到的吗？当然不是。而且这也开了个不好的先例，因为以后一旦政府政策出台后，引起股指波动，就可以通过大幅打压股指来胁迫政府就范。

      从目前市场情况，此次政府所谓的风险教育已经收到成效。只要市场维持目前的震荡走势，不要过于离谱的上涨或是下跌，不要去触及政府的政策底线，短时间内市场不会有新的政策出台，维持这样的政策真空反而有利于政府进行观察。

     三、操作建议

     1、现金为王的年代，手中一定要有现金。留出现金，就留出了后续手段，否则就只能听凭市场宰割。

     2、长短结合。用30%左右的头寸做波段，保持高抛低吸的模式，借以摊低成本。当然，这要求对自己持有的股票比较熟悉，要保持住节奏。

     3、积极调整自己的股票结构，买入具有实质性题材的股票。目前，我比较看好三类：第一，未完成股权分置改革的股票。股权分置改革的核心就是非流通股向流通股支付对价以获得流通资格，也就是说，流通股股东由此含权。由于股权分置已经接近尾声，因此，在这方面含权的股票是越来越少，成为稀缺资源，加上S股5%的涨跌幅也较为可控，因此，S股具备投资价值；第二，具备实质性重组题材的股票。股权分置改革结束后，全流通的时代是个通过并购发展壮大的时代，重组将成为今后很长时间的重要主题。通过阅读上市公司的公告，能够判断出那些股票具备投资潜力，那些股票的重组整合具备成长空间；第三，奥运概念。2008年的奥运会必将成为市场资金炒作的热点，奥运概念股至少可以做到2008年。

      市场的涨跌并不可怕，可怕的是操作者自身心态的失衡。只要稳定住自己的心态，合理控制好自己的仓位，市场始终是向上发展的，这就决定了我们的财富必然会随着市场的向上而增长，这不会是一个个别案例，而将是一种普遍现象。趋势已经形成，就不是一、两次波折所能轻易改变。