二、国际私人股权投资基金的基本情况

私人股权投资基金（Private Equity Fund）与主要投资于上市公司的对冲基金不同，私人股权投资基金的首要投资对象是私人公司。简单地说，私人股权投资基金通过购买优质且深具发展潜力的公司，帮助其持续拓展，然后将公司出售以获取利润。私人股权投资基金的出资额大约占交易额的30%，其余的采用借款的方式，所以也称为“杠杆收购”——这一结构与向银行借钱买房子类似。除了公司收购，国际私人股权投资基金，如凯雷集团、Blackstone Group、Kohlberg Kravis Roberts（KKR）和Ripplewood等机构也提供其他投资工具，如风险资本、房地产以及对债券和信贷市场的投资。一些私人股权投资基金也创建了对冲基金。

目前，根据投资阶段和方式不同，私人股权投资基金分为风险投资基金（Venture Capital Fund）、收购基金（Buyout Fund）、夹层投资基金（Mezzanine Fund）和直接投资基金（Direct Investment Fund）等，收购基金主要从事收购成熟企业，然后重组企业改善经营，使其增值后再出售或者上市，此次获利。目前全球私人股权投资基金业中，收购基金占统治地位。

收购基金不仅要求特别的投资策略，而且最终目的是要能改变被收购的公司，要能给管理层以激励，要能在战略上作出调整，最终提高公司的价值。私人股权投资基金在其投资运作过程中具有如下阶段性特征：

1、基金投资需要的一些技术与风险投资相同，如判断行业发展趋势、分析项目价值和评估资产等。但收购意味着原控股股东要出让所有权和控制权，收购者与原股东打交道要比创业投资复杂得多。对政策的理解及与政府的关系，都与创业投资的要求不一样。

2、收购基金的收购对象是成熟企业，收购基金经理人不仅能够看到企业的结症所在，而且一定要有具有操作性的升值方法，比如加进自己的市场、人才、技术和管理等资源，从而提升企业价值。

3、收购基金还要有向市场推销的能力，证明所收购的企业确实增加了价值，才能成功找到买家。